курсовые,контрольные,дипломы,рефераты
Финансы и деньги. Сущность, функции и экономическое предназначение финансов.
Деньги – это товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента. Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях:
1. Мера стоимости - проявляется в приравнивание товаров к деньгам, Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется ценой.
2. Средство обращения - осуществляется через обмен денег на любой другой товар в противовес тотальному бартеру. Эта функция выполняется наличными деньгами в короткое время при расчете за товар. Деньги, пущенные в оборот = капитал.
3. Средство платежа - при кредитовании, в том числе и покупках в кредит, все долговые документы выражаются в деньгах ( векселя, облигации, кредитные соглашения, закладные и т.д.). Деньги являются средством погашения долговых обязательств и выполняют эту функцию значительно более длительный период, чем в п.2.
4. Средство накопления - сбережения, накопления осуществляются, как правило, в деньгах. Выполняя данную функцию, деньги временно изымаются из денежного оборота.
Финансы являются экономическим инструментом распределения и перераспределения национального дохода государства. Возникшие исторически вместе с разделением общества на классы, финансы являются экономической категорией, отражающей реально существующие в обществе производственные отношения и выражающей экономические отношения в связи с образованием, распределением и использованием денежных фондов и денежных средств в процессе их кругооборота. Денежные фонды и денежные средства при этом различаются между собой: денежные фонды имеют строго целевой порядок формирования и использования средств; денежные средства не имеют заранее закрепленной системы формирования и целей использования. Совокупность целевых фондов образует финансовые ресурсы (государства, предприятия, домашнего хозяйства).
Сущность и экономическое предназначение финансов наглядно проявляется в их основных функциях:
1) формирование денежных фондов и средств (доходов).
Через финансовые отношения формируются прежде всего централизованные денежные фонды - государственный бюджет, государственные внебюджетные фонды и др.
2) использования денежных фондов и средств (доходов).
Общегосударственный орган управления производит дальнейшее перераспределение средств денежных фондов для рационального выполнения государством его функций и решения общегосударственных задач в оперативной и стратегической деятельности.
3) контрольная функция состоит в контроле за распределением национального дохода по соответствующим фондам, расходованием денежных средств по целевому назначению, соблюдением финансовой, договорной дисциплины. Контрольную функцию выполняют финансовые и налоговые органы.
Управление финансами. Финансовый контроль. Финансовая политика.
Управление финансами представляет - это совокупность мер общегосударственного органа по реализации финансовой политики государства, обеспечению целенаправленного и непрерывного функционирования финансового механизма с целью выполнения системой финансов своего функционального назначения. Финансовый контроль – это деятельность законодательных и исполнительных органов власти всех уровней и специально созданных учреждений по проверке процесса формирования и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов и средств. Финансовая политика - это определение конечных целей, конкретных задач и организация управления финансами с целью выполнения ими своих функций с учетом действия экономических законов.
Основная и вспомогательная подсистемы финансового гос-ва.
Финансовая система любого государства условно может быть подразделена на две подсистемы: основную и вспомогательную.
1 . ОСНОВНАЯ ПОДСИСТЕМА СИСТЕМЫ ФИНАНСОВ
Государственные (централизованные) финансы, содержащие в себе
Государственную бюджетную систему, Государственные целевые бюджетные и внебюджетные фонды (решение определенных социальных задач), Государственный и муниципальный кредит (форма взаимоотношений между государством и юридическими и физическими лицами, при которых государство выступает в качестве главным образом заемщика средств). Финансы населения. Финансы хозяйствующих субъектов (т.е. предприятий, организаций различных форм собственности).
2. ВСПОМОГАТЕЛЬНАЯ ( ОБЕСПЕЧИВАЮЩАЯ) ПОДСИСТЕМА.
Кредитная и банковская систему. Система финансового рынка содержащие в себе биржевую систему - товарные, фондовые и валютные биржи, систему финансовых посредников, состоящую из профессиональных участников рынка ценных бумаг, коммуникационную систему (обеспечивает финансовую систему информацией, оказывающей порой решающее воздействие на процесс принятия финансовых решений).
Сущность государственного бюджета. Принципы построения бюджетной системы РФ. Бюджетный процесс.
Бюджет – это особая сфера финансовых отношений, и одновременно форма практического использования финансовых отношений в форме законодательного оформления соответствующих финансовых документов. Сущность бюджета как финансовой категории проявляется в его функциях: формирование денежных средств основного общегосударственного фонда, использование денежных средств основного общегосударственного фонда (В соответствии с этой функцией реализуется процесс целевого использования денежных средств бюджета, движения денежных потоков в бюджетной системе структура расходов, порядок и последовательность), организация и осуществление контроля за формированием, движением и использованием средств бюджетного фонда. Использование денежных показателей позволяет анализировать, систематизировать, выявлять тенденции и осуществлять наблюдение за соблюдением правил и норм, установленных законодательством. Бюджетная система Российской Федерации представляет собой основанную на экономических отношениях и юридических нормах совокупность: федерального бюджета Российской Федерации, региональных бюджетов, местных бюджетов. В бюджетной практике России используется также такой вид бюджета, как консолидированный бюджет. Он представляет собой свод бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации на соответствующей территории.
Бюджетная система Российской Федерации основывается на следующих принципах:
Принцип единства, который означает использование единой правовой базы и т.д
Принцип разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной системы состоит в разграничении и закреплении прав по концентрации соответствующих видов доходов в бюджетах и прав в осуществлении расходов.
Принцип самостоятельности бюджетов
Принцип сбалансированности бюджета, который означает, что объем расходов должен соответствовать суммарному объему доходов и поступлений.
Принцип общего (совокупного) покрытия расходов бюджета, который предусматривает, что все расходы бюджета должны обеспечиваться общей суммой доходов и поступлений из источников финансирования бюджетного дефицита.
Принцип адресности и целевого характера бюджетных средств, предполагающий, что бюджетные средства должны выделяться в адрес конкретных получателей и направляться на финансирование конкретных проектов.
Принцип эффективности использования бюджетных средств, состоящий в том, что разработчики бюджета и получатели бюджетных средств должны исходить из необходимости достижения заданного результата.
Государственные внебюджетные фонды РФ.
Являются самостоятельными денежными фондами и концентрируют часть денежных средств, необходимых государству для выполнения своих функций. Такие фонды имеют ярко выраженный социальный характер. В состав государственных социальных внебюджетных фондов Российской Федерации в настоящее время входят:
Пенсионный фонд РФ: Задачами Пенсионного фонда Российской Федерации как самостоятельного государственного финансово-кредитного учреждения являются аккумулирование и целевое использование денежных средств в соответствии с законодательством. Средства Фонда направляются на: выплату государственных пенсий по возрасту, за выслугу лет, при потере кормильца, пенсий по инвалидности, военнослужащим; выплату компенсаций пенсионерам, материальной помощи престарелым и инвалидам; выплату пособий на детей, одиноким матерям, на детей, инфицированным вирусом иммунодефицита, пострадавшим от аварии на Чернобыльской АЭС; финансирование государственных программ по социальной поддержке инвалидов, пенсионеров, детей;
Фонд социального страхования Российской Федерации: Фонд социального страхования Российской Федерации создан и осуществляет свою деятельность в соответствии со следующими задачами: способствовать материальному обеспечению граждан, не участвующих в общественном воспроизводственном процессе; обеспечивать гарантированные государством выплат; участвовать в разработке и осуществлять реализацию государственных программ по охране здоровья работников, улучшению социального страхования..
Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования Российской Федерации: Основными задачами Федерального фонда являются: обеспечение реализации Закона Российской Федерации «О медицинском страховании граждан в Российской Федерации»; обеспечение финансовой стабильности системы страхования на перспективу; участие в разработке, финансировании и осуществлении финансовой политики в области обязательного медицинского страхования; разработка и реализация мероприятий по выравниванию условий работы территориальных фондов в части объема и качества предоставляемых услуг; финансирование целевых медицинских программ, медицинской науки, подготовки и переподготовки кадров.
Сущность и происхождение денег. Денежные системы.
Деньги – это товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента. Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях: Мера стоимости - проявляется в приравнивание товаров к деньгам, Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется ценой. Средство обращения - осуществляется через обмен денег на любой другой товар в противовес тотальному бартеру. Эта функция выполняется наличными деньгами в короткое время при расчете за товар. Деньги, пущенные в оборот = капитал. Средство платежа - при кредитовании, в том числе и покупках в кредит, все долговые документы выражаются в деньгах ( векселя, облигации, кредитные соглашения, закладные и т.д.). Деньги являются средством погашения долговых обязательств и выполняют эту функцию значительно более длительный период, чем в п.2. Средство накопления - сбережения, накопления осуществляются, как правило, в деньгах. Выполняя данную функцию, деньги временно изымаются из денежного оборота. Деньги, являясь всеобщим эквивалентом, выступают своеобразным связующим звеном субъектов рыночных отношений. В истории человечества известны 3 типа всеобщих эквивалента: товарный, металло-чеканный и эмиссионный, и два вида денежных систем: металлическая денежная система и бумажные деньги. В настоящее время в мире повсеместно принят эмиссионный (вексельно-депозитный) тип и бумажные (кредитные) деньги. Бумажные (кредитные) деньги – это денежные знаки, выпускаемые государственным казначейством для своих собственных нужд и снабженные принудительной покупательной способностью. Они берут свое начало от долговых расписок, или векселей (notes) , выдававшихся владельцам денежных (в монетах, слитках) вкладов в банках как свидетельство наличия таких вкладов. Таким образом, первые расписки банков (банкноты) были обеспечены реально хранящимися в данном банке ценностями. Они являлись разменными (на золото) бумажными деньгами или «предсчтавителями действительных денег». Банкноты в настоящее время выпускаются не коммерческими, а Центральными эмиссионными банками (ЦЭБ) государств. Современные деньги не связаны с золотым запасом страны и исключают прямое обращение золота или серебра. Они не являются даже полноценными бумажными деньгами, это - кредитные деньги. Они включают в себя два важнейших компонента: Неразменная (на золото) банкнота , на которую приходится 10-20% всей денежной массы страны. Выпуском (эмиссией) неразменных банкнот занимается ЦЭБ страны под долговые обязательства государства. Во многих государствах в обращении находится также билонная (разменная) монета , у которой стоимость металла, затраченного на ее чеканку, значительно меньше номинала. Составляет порядка 1% денежной массы. Депозитные деньги - 80-90% денежной массы.
Их основу составляет депозит (deposit- вклад) - временно свободный капитал, помещенный на счет в банк. Движение депозитных денег происходит в сфере безналичного обращения и связано с платежными поручениями, аккредитивами, чеками, а в последнее время - с пластиковыми картами. Суть этих инструментов безналичных расчетов проста - владелец депозита периодически отдает распоряжения банку о переводе части денежных средств со своего депозита (текущего счета) на другой в качестве оплаты за товары, услуги и т.д. Платежные поручения, аккредитивы направляются им непосредственно в свой банк, а чеки и пластиковые карты - через посредников
(банки контрагентов, процессинговые центры).
Вексель, его происхождение, функции и значение. Учет векселя.
Вексель уже сотни лет продолжает свое автономное существование в финансовой сфере. Это есть составленное по установленной законом форме безусловное абстрактное (т.е. не раскрывающее характер сделки - купля-продажа, заем или другая операция) денежное обязательство.
Простой вексель - обязательство одной стороны уплатить другой стороне установленную сумму (валюту векселя) в определенном месте и в определенное время. Переводной вексель - является обязательством стороны А (трассанта) возвратить стороне В (ремитенту) обусловленную сумму путем приказа своему должнику С (трассату) расплатиться с В. Простой вексель должен в обязательном порядке содержать следующие реквизиты: вексельная метка, обещание заплатить определенную сумму денег, дата и место составления настоящего векселя, дата платежа, наименование получателя платежа, подпись векселедателя. Держатель векселя может по своему усмотрению передать (продать) право требования по векселю любому другому лицу путем оформления на векселе передаточной надписи (индоссамента). В векселе соединены две важнейшие функции — кредитная и расчетная. Преимущества: Если компании необходимо привлечь значительные средства, то можно выписать несколько векселей, которые попадут к разным инвесторам. Это позволяет не только расширить круг кредиторов за счет мелких инвесторов, но и снизить зависимость от кредиторов, избежать давления, возможного при наличии одного или нескольких крупных кредиторов. Недостатки: Если для получения кредита компания раскрывает свою финансовую и управленческую отчетность только одному банку-кредитору на условиях полной конфиденциальности, то в случае выпуска векселей ей придется стать полностью открытой и прозрачной перед любым покупателем ценных бумаг. При этом от степени открытости предприятия будут зависеть стоимость и объем привлеченных средств – инвесторы готовы поступиться процентной ставкой ради получения более полной информации от заемщика (компромисс между риском и доходом). Учет векселя. Векселя могут также учитываться, т.е. досрочно оплачиваться их предъявителям. Суть этой операции состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом процента, причитающегося покупателю векселя. Этот процент называется учетным процентом (дисконтом). Как правило, учетом векселей занимаются специальные компании – факторные фирмы, а предпринимательская деятельность по учету векселей называется факторингом. Учет векселей широко практикуется также коммерческими банками. В свою очередь, коммерческие банки могут переучесть векселя предприятий в других кредитных учреждениях или в Банке России.
Инфляция.
Называется рост общего уровня цен в стране. Она связана с переполнением каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх потребности в них, появлением избыточного денежного предложения ( от лат. Inflatio – вздутие). Потребители воспринимают инфляцию как падение покупательной способности денег.
Масса денег, необходимая экономике страны для функционирования (М), рассчитывается всоответствие с соотношением Ирвинга Фишера:
М = P*Q/ V,
Q- общий объем товаров и услуг, произведенных в стране за год, усл.ед.;
P – параметр, характеризующий уровень цен, руб./ усл.ед.;
V – скорость обращения денег, 1/год.
Выпуск денег сверх установленного соотношением количества сопровождается изменением одного или нескольких других параметров.
Впервые инфляция проявилась в форме «Революции цен» в Европе в связи с появлением «избыточного» золота из только-что открытой Америки. Сам термин «инфляция» применительно к денежному обращению и связан с избыточным выпуском бумажных долларов в США в годы Гражданской войны.
Обычно инфляция характеризуется следующими параметрами, рассчитываемыми на основе изменения стоимости т.н. фиксированной «корзины» товаров и услуг:
- темп инфляции (дефляции): a = ( DS/ Sо )*100%,
где DS – изменение стоимости корзины за анализируемый период
времени (месяц, год);
Sо – стоимость фиксированной корзины в начальный момент
времени.
- индекс инфляции: I = 1 + a
Основными факторами, вызывающими инфляцию (причинами инфляции) являются следующие: чрезмерная эмиссия денег, используемая для покрытия бюджетного дефицита, государственного кредитования, поддержания валютного курса; нелегальный экспорт из страны валютных ценностей и др. Инфляция оказывает на экономику отрицательное влияние.
Различают следующие типы инфляции:
- инфляция спроса, когда рост денежной массы не уравновешивается соответсвующим увеличением массы товаров и услуг (спрос значительно превышает предложение товаров и услуг). Инфляция спроса может протекать не только в открытой, но и в скрытой форме, что имеет место в нерыночной экономике в условиях товарного дефицита, когда деньги перестают выполнять свои функции.
- инфляция издержек, которая обусловлена прежде всего объективным увеличением стоимости сырья и энергоресурсов, а также необходимостью увеличения заработной платы темпами, превышающими рост производительности труда.
- инфляция ожидания, существование которой целиком обусловлено психологическим фактором. Длительное существование в условиях инфляции порождает у людей уверенность в ее неотвратимости и заставляет предпринимателей закладывать увеличение цен в рассчеты на будущее, а потребителей соглашаться с этой практикой. По темпам роста цен обычно выделяют ползучую инфляцию (3-4 % в год); галопирующую (10-50%) и гиперинфляцию (свыше 100%). Государство активно борется с инфляцией. Одним из действенных способов борьбы является развитие рыночной конкуренции, стимулирование научно-технического прогресса, совершенствование налогового законодательства и т. д. Однако ведущая роль в проведении антиинфляционной политики отводится Центральному Банку страны.
Международная валютная система и основные этапы ее становления.
Валютные отношения – разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Возникла необходимость трансформации денежных единиц одной страны в национальные деньги другой страны, что неизбежно связано с установлением валютного курса. Валюта (value – цена, стоимость чего-либо) – это деньги, которые обслуживают международные экономические отношения. Валютным курсом называют меновую стоимость национальных денег одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. На ранних стадиях развития торговли расчет проводился исходя из содержания золота либо серебра в тех или иных монетах. С появлением бумажных денег и распространением безналичных платежей возникли валютные системы (национальные, международные, региональные). Международная валютная система – это исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями и сложившаяся на основе интернационализации хозяйственных связей. Первая МВС возникла на основе Парижского соглашения (1867г.). Затем, после Первой Мировой войны, на базе соглашений Генуэзской (1922 г.) конференции сформировалась вторая МВС, которая фактически распалась в годы экономического кризиса 30-х годов. Основными принципами ее явились следующие: 1. Золотовалютный стандарт. 2. Принцип фиксированных паритетов. Все остальные страны устанавливали паритеты своей валюты в золоте или долларах США. Курсы их валют жестко привязывались к доллару США и не могли отклоняться от долларового паритета более, чем на 1 %. девальвация (понижение курса национальной валюты по отношению к доллару США) либо ревальвация (повышение курса). 3. Создание международных финансовых институтов, прежде всего – МВФ и Международного Банка Реконструкции и Развития (МБРР, ныне Мировой Банк). Кредиты МВФ (срок – в среднем 5 лет) предназначены строго на цели финансовой стабилизации и не могут использоваться странами-получателями для выполнения различных программ развития. МБРР (Мировой Банк) – имеет сходную с МВФ структуру, механизм формирования уставного капитала и кредитования. На практике существует несколько режимов поддержания курса национальной валюты, используемых разными странами: Режим независимого плавания, используемый развитыми странами. В этом случае курс национальной валюты определяется соотношением спроса и предложения на рынке. Режим «связанного» курса заключается в жесткой привязке курса национальной валюты к какой-либо «сильной» валюте. Управляемое плавание – промежуточный вариант между двумя крайними. Курс формируется на рынке при участии Центрального Банка страны. Такой режим используется странами с переходной экономикой (Турция, КНР, Греция, Индия и др.) – в целом примерно 1/3 стран – членов МВФ.
Валютный курс. Факторы, влияющие на курс национальной валюты.
Валютным курсом называют меновую стоимость национальных денег одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Факторы, оказывающие влияние на курс национальной валюты: 1. Соотношение валют по покупательной способности. Определяется по стоимости фиксированной корзины товаров и услуг. Это один из основных методов определения валютных курсов. Курс по паритету покупательной способности является идеальным курсом обмена валют, рассчитанным как средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных, потребительских товаров и услуг двух стран. В идеальной модели формирования курса на основе только цен торговли двух стран друг с другом реальный валютный курс был бы равен курсу по паритету покупательной способности. Валютный курс, рассчитанный по паритету покупательной способности, как правило, немного отличается от рыночного.
Теория паритета покупательной способности (ППС) делает попытку свести воедино экономические факторы, объясняющие формирование спроса и предложения валют и их рыночную динамику. Одно из фундаментальных понятий, лежащих в основе теории ППС - правило одной цены: товары стоят одинаково - купленные непосредственно на иностранную валюту или после конвертации. 2. Темпы инфляции в экономике. Чем выше инфляция, тем ниже покупательная способность национальных денег в будущем. Поэтому иностранные инвесторы стремятся избавиться от валюты и деноминированных в ней активов. Рост продаж ведет к снижению курса. 3. Соотношение процентных ставок (паритет процентных ставок). В современных условиях, когда капитал мобилен, это один из важнейших факторов, формирующих валютный курс. Рост процентных ставок по кредитам и депозитам в данной валюте стимулирует иностранных инвесторов, ведет к ее покупкам и вызывает рост курса. 4. Состояние платежного баланса, особенно по текущим операциям. Поскольку международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой валюты участниками внешнеэкономической деятельности, то активное сальдо текущих операций способствует укреплению курса национальной валюты, так как существует постоянный спрос на данную валюту со стороны иностранных должников. Пассивное сальдо порождает тенденцию к снижению курса, поскольку резиденты в основном продают национальную валюту для погашения своих обязательств.
Кредит. Основные принципы кредитования.
Кредит есть форма движения ссудного капитала ( от лат. credo - верю). В данном разделе мы будем рассматривать кредит в его рыночном понимании. Он отличается от государственного кредита, рассмотренного ранее. Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставляемый в ссуду, приносящий процентный доход и обслуживающий кругооборот функционирующего капитала. Сущность кредита состоит в том, что владелец капитала (кредитор) предоставляет его во временное пользование заемщику и получает за это вознаграждение. Таким образом, кредитор отказывается от сегодняшних благ, которые он мог бы получить, воспользовавшись деньгами, предоставляемыми в кредит, во имя благ будущих, которые он получит от заемщика в виде вознаграждения за пользование деньгами. Принципы предоставления кредитов: платность, срочность, возвратность. ПЛАТНОСТЬ - означает, что за пользование кредитом нужно платить. Плата за кредит взымается в виде процента за кредит - одной из фундаментальных характеристик финансового рынка. Процент за кредит (ссудный процент) есть цена ссудного капитала на финансовом рынке. Она определяется многими факторами: категорией покупателя ссудного капитала (заемщика). Например, в банковской системе все заемщики подразделяются на: - первоклассных заемщиков , вероятность возвращения кредита которыми не вызывает никаких сомнений. Это прежде всего коммерческие банки, а также крупнейшие корпорации, играющие заметную роль в экономике страны. Они берут кредиты по наименьшей процентной ставке - ставке для первоклассных заемщиков (prime rate). Особую роль в кредите играет ставка рефинансирования Центрального Банка страны. (или т.н. учетная ставка), по которой выдаются кредиты коммерческим банкам . Например, ставка рефинансирования ЦБ России в 2006 г. составляет 12 % годовых; Федеральной Резервной системы США-4,5 %; Европейского Центрального Банка – 2,25%.
- заемщиков высокого класса, к которым относят устойчиво работающие предприятия промышленности, сервиса и т.д., хорошо зарекомендовавшие себя как потребители ссудного капитала (имеющие кредитную историю). Кредитование таких заемщиков ведется также по специальной ставке, несколько превышающей ставку для первоклассных заемщиков (high rate). - заемщиков среднего класса. Это мелкие предприятия, частные лица. Они кредитуются по максимальным ставкам. б) срока, на который выдается кредит;
в) экономической и обстановки (уровень инфляции, соотношение спроса и предложения на ссудный капитал и т.д.); г) политической обстановки в стране ; д) формы кредита.
Формы кредитов.
Банковский кредит является наиболее распространенной формой кредитных отношений в экономике. Право на предоставление такого кредита имеют лишь финансово-кредитные учреждения, имеющие лицензию Центрального банка страны. Сфера его применения чрезвычайно широка: производство, обращение товаров; инвестиции; накопление. Широкому использованию банковского кредита способствует отсутствие принципиальных ограничений по срокам, размерам и направлению использования денежных средств в кредитных сделках. Коммерческий кредит является одной из первых форм кредитных отношений в экономике, породившей вексельное обращение и, тем самым, безналичное денежное обращение. Суть коммерческого кредита заключается в реализации товаров или услуг с отсрочкой платежа. Целью данной формы кредита является ускорение процесса реализации продукции компании и, следовательно, извлечения заложенной в их цену прибыли. Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского: в роли кредитора выступает не специализированное кредитное учреждение, а любой хозяйствующий субъект; коммерческий кредит предоставляется исключительно в товарной форме. Это связано с тем, что в данном случае кредитор основную прибыль, в отличие от банка, получает не собственно от кредитной операции, а от реализованного товара или услуги. Обычно плата за коммерческий кредит включается в стоимость товара или услуги и не выделяется отдельно при оформлении сделки;
- коммерческий кредит является преимущественно краткосрочным и не предусматривает иного обеспечения, кроме договора, заключенного в письменной форме.
Потребительский кредит используется физическими лицами при приобретении товаров длительного пользования, жилья и т.д. Он предоставляется как в товарной, так и в денежной форме. СРОЧНОСТЬ - кредиты предоставляются на строго определенный срок. Исключение составляют лишь онкольные ссуды (on call) , возвращаемые по первому требованию кредитора. Краткосрочные кредиты - до 1 года; они могут оформляться векселями. Среднесрочные - 2-5 лет; долгосрочные – до 30 лет. ВОЗВРАТНОСТЬ - предполагает обязательный возврат кредитору выданного кредита и процентов по нему. По требованию кредитора заемщик привлекает к участию в сделке третье лицо - поручителя, несущего по законодательству солидарную ответственность с заемщиком за возврат кредита. Это может быть поручительство одного предпринимателя за другого, банка за предпринимателя. Высшим по рейтингу поручительством является банковская гарантия. Виды залогового обеспечения: недвижимость (ипотека). В этом случае предмет залога остается у заемщика, а сама сделка регистрируется в специальных земельных (регистрационных) книгах, ведущихся государственными коммунальными учреждениями. Под залог недвижимости выдаются долгосрочные ссуды населению и мелким предпринимателям (фермерам и т.п.) для приобретения зданий, строительства или землеустройства, а также все другие виды кредитов. партии товаров, имущество, ценные бумаги (ломбардный кредит). Предмет залога переходит на время действия кредитного соглашения к кредитору. Кредитные документы, которые заемщик выдает кредитору, называются закладными. По законодательству многих стран закладные могут быть проданы кредитором третьим лицам вместе с правом требования по кредиту.
Финансовый рынок и его структура. Роль финансовых посредников.
Финансовый рынок - это сфера проявления экономических отношений, связанных с перераспределением свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. На финансовом рынке происходит столкновение спроса и предложения денежных средств и капиталов и формирование цены финансовых активов.
Предложение средств, которые могут быть переданы другим субъектам, исходит от т.н. конечных поставщиков денежных ресурсов, в основном - домашних хозяйств; однако, свободные денежные средства образуются также и у предприятий в процессе кругооборота их капиталов, и у государства при формировании и использовании централизованных денежных фондов. Это «покупатели» финансовых активов, или инвесторы. Финансовые посредники, действующие часто от лица своих клиентов. Операции на финансовом рынке осуществляются по схеме,
На финансовом рынке посредники выполняют две основные функции.
1. Брокерская (чисто посредническая) функция предполагает поиск и сведение друг с другом поставщиков и потребителей финансовых ресурсов. Ее выполнение позволяет посредникам поддерживать эффективность экономической системы в целом. Выступая в качестве брокеров, они получают вознаграждение в виде комиссионных за совершение операции. Данная функция не предполагает участия финансового посредника в процессе купли-продажи финансовых активов «на себя», т.е. брокер не приобретает актив для перепродажи, не берет на себя риск изменения рыночной стоимости актива и его роль ограничивается лишь техническим посредничеством. 2. Важнейшей функцией финансовых посредников является функция качественной трансформации активов. Если бы не было финансовых посредников, то предприятие, желающее получить финансирование под какой-либо проект, должно было бы самостоятельно искать себе контрагента. Финансовые посредники способны эффективно решать проблему трансформации. Как правило, они обладают активами, срочность которых превышает сроки исполнения их собственных обязательств в адрес клиентов - поставщиков финансовых ресурсов.
Основные концепции финансового рынка, принятые в фин. менеджменте.
Концепция эффективного рынка. Одной из важнейших для участников финансового рынка теорий является так называемая гипотеза эффективности рынков. Для обеспечения информационной эффективности рынка необходимо выполнение следующих условий: 1.Информация становится доступной всем субъектам рынка одновременно и ее получение не связано для них с какими-либо затратами. 2.Отсутствуют транзакционные издержки, а также налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок. 3. Сделки, совершенные отдельным участником рынка, не могут повлиять на общий уровень цен. 4. Все участники рынка действуют рационально, стремясь максимизировать свою выгоду. Рынки материальных товаров не являются, как правило, эффективными, по крайней мере - в краткосрочной перспективе. Поэтому продажа товаров - персональных компьютеров, сотовых телефонов, зубной пасты - может приносить сверхдоходы, особенно в первое время после появления нового товара на рынке. Однако с течением времени высокая рентабельность привлекает на рынок десятки конкурентов, что влечет за собой снижение цен и понижение рентабельности у производителей до обычного уровня.
Непосредственно из ЕМН следует весьма важный для финансовых менеджеров вывод: нельзя увеличить стоимость фирмы только за счет операций на финансовом рынке.
Концепция эффективности финансовых рынков непосредственно ведет к следующей фундаментальной концепции - компромиссу между риском и доходностью. Концепция компромисса между риском и доходом. При умеренной форме эффективности рынков, когда в ценах отражена вся имеющаяся информация, альтернативы заключаются в том, что более высокие доходы сопряжены с более высоким риском. Цены на финансовые активы формируются таким образом, что различия в ожидаемых значениях доходности определяются исключительно различиями в степени риска. Риск и доход на финансовых рынках рассматриваются как две взаимосвязанные категории: требуемая доходность и риск изменяются в одном направлении. Под ожидаемой доходностью инвестиции понимают ожидаемое среднее значение распределения вероятностей возможных значений доходностей (математическое ожидание).Общий риск изолированного финансового актива количественно оценивается путем вычисления стандартного отклонения от величины средней доходности (ожидаемой доходности) и коэффициентом вариации, который и рассматривается как степень риска, ассоциируемого с данным активом. Чем выше среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации, тем более рискованным является данный финансовый актив. Риск, ассоциируемый с каждым конкретным активом, не может приниматься во внимание изолированно, так как инвестиции на финансовом рынке редко осуществляются в один единственный актив. В финансовом менеджменте принято рассматривать совокупность активов как некий портфель инвестиций. Классическим примером здесь является портфель ценных бумаг, но это вполне может быть и кредитный портфель банка, и портфель инвестиций страховой компании или частного пенсионного фонда. Каждая новая инвестиция должна анализироваться с позиций ее влияния на изменение доходности и риска всего портфеля инвестиций. Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля представляет собой взвешенную среднюю из показателей доходности отдельных активов, входящих в данный портфель. Диверсифицируемый, или несистематический риск. Диверсифируемый риск, может быть уменьшен путем увеличения количества активов, включенных в портфель. Эффект снижения риска достигается за счет того, что различные активы могут иметь разную зависимость доходности от времени и объединение активов в портфель приводит к взаимной компенсации рисков. Для измерения силы связи изменения доходностей двух активов А и В обычно используют коэффициент корреляции. Существует несколько теорий управления портфелем активов, в которых с помощью статистических методов оценивается не только доходность, но и риск. В основе этих теорий лежит основополагающая идея о том, что каждый инвестор, формирующий портфель активов, сам определяет уровень доходности и соответствующий данной доходности риск сам, исходя из собственных предпочтений.
Концепция временной стоимости денег. Ставка процента. Настоящая и будущая стоимость денежной суммы.
Одной из базовых концепций финансового менеджмента является концепция временной стоимости денег (Time Value of Money). В ее основе лежит достаточно очевидное положение, согласно которому деньги, в зависимости от времени их поступления к субъекту, имеют для него различную ценность. Наибольшую ценность имеют наличные средства, поскольку они могут сегодня же инвестироваться в какие-либо активы и начать приносить прибыль. Чем далее отстоит от настоящего момента дата поступления денежных средств к субъекту, тем меньшую ценность они представляют для него. Ставка процента - Чтобы обеспечить возможность проведения сравнительного анализа эффективности таких сделок, вводится показатель, названный эффективной ставкой процента re. Эффективной называется годовая ставка сложных процентов, дающая такое же соотношение между PV и FV, которое плучается при любых схемах выплат. Иными словами, эффективной ставкой называется значение re , обеспечивающее переход от PV к FV при заданных значениях этих показателей: FV = PV(1 + re)T , откуда: re = (FV/PV)1/T – 1. Примеры. 1. Выдан кредит 2,0 млн. рублей на 1,5 года с условием возвращения 3,0 млн. рублей. Какова эффективная ставка данной финансовой операции? Согласно (3.11), rе = (3,0/2,0)1/1,5 – 1 = 1,50,667 –1 = 0,31 (31%)
Рынок иностранных валют. Котировки валют.
Рынок иностранных валют – FOREX. Рынок иностранных валют можно разделить на внутренний, регламентированный законодательством данной страны, и международный, так называемый FOREX (Foreign Exchange Market), который действует в соответствие с международными актами. Куплю-продажу иностранных валют на внутреннем рынке России, например, осуществляют коммерческие банки, имеющие специальную лицензию. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо строго регламентироваться главным финансовым органом страны, обычно Центральным банком. Объем операций на рынке FOREX составляет около $2,5-3,5 трлн. в сутки. Основными операторами рынка являются крупнейшие мировые банки. Сделки купли-продажи иностранной валюты заключаются в специальной электронной системе путем выставления банком котировок. Котировки валют бывают следующих видов: Прямые котировки. В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. Косвенные котировки. Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице национальной валюты. Кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто используются кросс курсы с долларом США, так как доллар США является валютой сделки в большинстве валютных операций. Спот-курс – это цена валюты, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами не позднее второго рабочего дня с даты заключения сделки. Форвард-курсы (курсы валют по форвардным, или срочным сделкам) служат реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени. Период имеет стандартную протяженность: 1, 3, 6 и 12 месяцев. Финансовые учреждения, постоянно осуществляющие котировки курсов покупки и продажи различных валют и вступающие в сделки по ним, называются маркет-мейкерами (market-maker) – это менее 20% мировых банков, осуществляющих свыше 60% объема всех сделок.
Евровалюты и еврокредиты.
Евровалюты - это национальные валюты, операции с которыми проводятся коммерческими банками за пределами стран – эмитентов данных валют. Например, доллар в европейских странах является евровалютой –«евродолларом», японская йена в США – это «евроиена». «Евро» не означает, что рынок ограничен Западной Европой, но свидетельствует о том, что деньги находятся на специальных евродепозитных счетах в зарубежных банках и оформляются специальными депозитными сертификатами.. Резиденты стран – эмитентов этих валют открывают указанные счета с целью получения более высокого дохода. Кредиты, выдаваемые банками из этих средств в евровалютах, соответственно, являются еврокредитами. Крупнейшим в мире центром еврокредитов является Лондон. Именно здесь формируется важнейший индикатор рынка еврокредитов – депозитная процентная ставка LIBOR (London InterВank Offered Rate), на основе которой и рассчитывается кредитная ставка. Для заемщика евровалюты ставка устанавливается индивидуальным соглашением с банком в соответствие с формулой: LIBOR+премия. Величина премии определяется рангом заемщика (т.е. потенциальным риском) и составляет 0,8-6,0 % годовых. Размер еврокредита, как правило, колеблется в диапазоне 0,5 – 100,0 млн. долларов США. Величина LIBOR зависит не только от вида валюты, соотношения спроса и предложения, но и от срока, на который выдается кредит. Краткосрочные (до полугода) кредиты выдаются по твердой ставке, средне- и долгосрочные (до 10 лет) – по плавающей. Помимо Лондона, крупнейшими центрами еврокредитов являются Брюссель, Цюрих, Гамбург, Гонконг, Сингапур. Из-за существенной разницы во времени в последнем действует собственная ставка – SIBOR.
Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг.
Цель функционирования рынка ценных бумаг - как и всех финансовых рынков - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. К ценным бумагам обычно относят: коммерческие бумаги, обслуживающие коммерческий оборот товаров (векселя, коносаменты - товарораспорядительные документы, позволяющие их владельцам распоряжаться указанным в коносаменте грузом; варранты и др.); фондовые ценности - это ценные бумаги, не только представляющие определенную величину реального капитала, но и служащие “инструментом”, позволяющим обеспечить переход капитала от одного субъекта к другому. Настоящий раздел посвящен именно этим ценным бумагам.
Облигации и их основные параметры. Классификация облигаций по способу формирования дохода и срокам обращения.
Облигация (bond) - ценная бумага, содержащая обязательство выпустившего ее юридического лица - эмитента - выплатить владельцу облигации через определенный срок не только денежную сумму, затраченную на ее приобретение, но и фиксированный доход. По срокам обращения различают краткосрочные бумаги, как правило, выпускающиеся со сроками погашения через 3, 6 и 12 месяцев. Среднесрочные облигации имеют сроки обращения от 2 до 10 лет; долгосрочные - свыше 10 лет и до 30 лет. Наиболее распространенными являются облигации, выплата дохода по которым производится по специальным купонам. Выплаты, в зависимости от заранее оговоренных условий выпуска облигаций данной серии, могут производиться ежеквартально, раз в полгода либо раз в год. Облигации с плавающей купонной ставкой, когда величина ставки определяется на каждый новый срок купонной выплаты исходя из изменений базовых ставок денежного рынка. Подобный способ формирования дохода используется при неустойчивом состоянии финансового рынка и призван защитить как кредитора, так и заемщика от риска изменения процентных ставок. Выпускаются также и бескупонные облигации, доход по которым образуется за счет их продажи первым владельцам со скидкой - дисконтом - от номинальной стоимости. При этом погашение производится по номинальной стоимости, и весь доход по ценной бумаге, таким образом, равен дисконту. Государственные облигации выпускаются правительством страны для : финансирования текущего бюджетного дефицита; обеспечения кассового исполнения бюджета; сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей; поддержки социально значимых программ, учреждений и организаций. Муниципальные облигации - выпускаются в интересах финансирования дефицита местных бюджетов, а также мобилизации средств на строительство или реконструкцию объектов общественного пользования: дорог, мостов, водопровода и т.п. Облигации корпораций. Выпускаются для привлечения корпорациями заемного капитала, используемого затем на нужды развития бизнеса.
Долевые ценные бумаги. Акции, их виды и типы. Обыкновенные и привилегированные акции. Конвертируемые облигации.
Акция (share, доля) есть ценная бумага, удостоверяющая долевое участие
владельца в капитале компании, или доля акционера во всем том, что имеет
компания (shares of stock), его
узаконенное право на часть капитала, имущества, дохода. Она существует столько
же времени, сколько существует сама корпорация, хотя за это время может
смениться множество владельцев данной акции. Акционер не имеет права возвратить
акции корпорации, их выпустившей. Акционер может лишь продать их на вторичном
рынке. Эмиссия (выпуск) акций осуществляется в следующих случаях: при
акционировании, т. е. при учреждении акционерного общества для формирования
уставного капитала. Уставный капитал – разрешенный к выпуску капитал. Существует
несколько классификаций акций: именные, предъявительские (обыкновенные - это акции, владельцы которых обладают
всеми правами, предусмотренными акционерным правом, но не дающие никаких
договорных прав.), привилегированные - акции, дающие договорные права, превышающие права, предоставляемые обыкновенными
акциями. К такого рода правам относятся. Обыкновенная акция- это такая акция,
дивиденды по которой зависят от итогов деятельности корпорации и ничем другим
не гарантированы. Привилегированная акция в ряде стран предполагает, что
дивиденды
по ней не зависят от результатов хозяйственной деятельности корпорации.
Обыкновенная акция позволяет ее хозяину стать совладельцем корпорации, иметь
право голоса в принятии важнейших решений и получать соответствующие дивиденды.
Привилегированная акция гарантирует акционеру получение определенных
дивидендов, часто независимо от размера
полученной чистой прибыли. Она не дает права голоса. Связанные с ней привилегии
и являются своеобразной компенсацией за отсутствие права голоса. Владелец
привилегированной акции имеет право на первоочередное
получение дивиденда до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.
Инфраструктура рынка ценных бумаг. Задачи и основные элементы инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Под инфраструктурой рынка ценных бумаг (РЦБ) обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах. Задачи инфраструктуры РЦБ сводятся к двум основным группам: управление рисками на рынке ценных бумаг; снижение удельной стоимости проведения операций.
Роль инфраструктуры в управлении риском заключается в том, чтобы отделить разные виды риска друг от друга и позволить переложить определенные виды рисков на нее; определять ответственного за реализацию риска; реализовать ответственность участников за причиненные ими убытки. Для обеспечения сделок на РЦБ должны быть созданы следующие системы: 1. Система раскрытия информации, дающая информацию о существующих ценных бумагах, сведения об их эмитентах, о состоянии рынка. 2. Торговая система. Первыми такими системами исторически оказались фондовые биржи. 3. Система регистрации прав собственности, включающая в себя депозитарии – особые хранилища, в которые владельцы ценных бумаг могут отдать их на сохранение.
4. Системы клиринга. Задачей клиринговой системы является установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и подведение итогов торгов. 5. Система платежа. - часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками. 6. Система ведения реестра. В настоящее время во всем мире широкое распространение получили выпуски так называемых бездокументарных ценных бумаг. Они позволяют значительно снизить издержки на трансферт (передачу) бумаг, но при этом порождают новые проблемы. Главная из них - подтверждение прав того или иного лица на ценные бумаги.
Финансы и деньги. Сущность, функции и экономическое предназначение финансов. Деньги – это товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента. Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях: 1. Мера стоимости - проявляется в
Copyright (c) 2024 Stud-Baza.ru Рефераты, контрольные, курсовые, дипломные работы.