. , , ,

,,,

,

.

1999

. 80- 4 , , 2,5 , . (), 48 . 1981 . 235 . 1997 ., 2,6 . .

, . , , , .

, . , -, 80- .

, .

, , , , , - . - , (). . , . .

.

Π

, , .

, , . . , , .

, :

1. ;

2. ;

3. ;

4. , .

, , . .

, , . , , , , 1991 1994 ., , . , , , , .

5 7 , , 200 300 . . 100 140 . . 15 18 . . . 40 . . 40-50 . . , .

, , 10 . .

, , , .

.

, , , , , , , .

, , .

, , , .

, , , , 6 89 , 33 . , .

. , , - . , , . , .

, ?

:

(, , , , , .)

,

, . 25%. , , , . , , , , .

0,5 %. 99,5% , , , , .

, , , .

30 . . :

- , .

, . л 04.07.91 . (. 10.02.99.) , , , , . Ի 09.07.99. , .

, .. , . ( 100 . ) . - . . , . , , , ..

.

. л , .

90- , , . , 50 , , , , .

. , , - ( , ), .

, , . , ( , , , ..). , . , , . .

, , :

1. , .

, , . , , , . , , , . , , , , .

2. . , 1994 . 94% , 4 % , 1993 .

3. . , - , , , , , - , , , . , , , . ; , , , , ; , .

, . , , . 1995 . , , : , , , . (), .

.

(UNIDO United Nations Industrial Development Organization) . , . - () , . , , , , , , , , , .

, , , , , .

5 , , . , , , . , , , , .

. : - , 60% , , , , , , .

, , , , - 14 . , - . 15 . -3, , , .

, , -, , , - . 50 . , . - 35 . 150 . .

, 150 . . 1 . .

. - , , , , , .

. , , . - . , 1997 - NEC-Neva Communications system. . , 1998-1999 500 . . , .

. . 90- . , 450-520 . . . 300 . . , . , . , . , , . , , , - , , , . , , .

- : - ( ), , .

(, , , û) 21 % 25% . , , 30 ( ), , , , 320 .. , - .

, .. - , , , , .

- .

, , 50-70 . . . , , . , , , , , , . ; , .

, , , , . , 1997 5 . (78% ) , , 3,5 . .

, , , . , 1995 43% , 1996 33%, 1997 19%. : , , -, , , 90% .

.

, , , , , / . , -. , , , 20-25%. , , , 10 % , 20%. (2/3) 10 , , , , .

( - ) . , : - , , ; , , - .., , . - () . , , . () , . (, , ).

, 1 1996 . 19, 4 . ( , ). 11,6 ., 60 % . , .

3 . . , 58,7 %, 41,3 %. 3,88 . .

, , - , 5 , 50 % . 90- 0,5 % .

, . , , , , , , , , 10 % . , , .

1993/1994 (, , ) : 88% 1993 32% 1996 , 1 1997 33%. . :

1993 1992 2,5;

1994 1993 1,8;

1995- 1994- 1,3;

1996- 1995- 1,1;

1997 12,1 , 6% , 1996 .

, , , , . , 1996 25% 1990 , 20%. 22,4% 1990 16,4% 1996 . 1997 95% 1996 . , , 1997 32,2%.

- - , , , .

, 1996 23,2 . 160,4 . . 1996 3% , .

, , . , , ( , ). : ( , ).

. , . , , , . , , , - , . ( ) , .

, , , 10% , , , , .

, 1994 . 1,5 . . ( , 500 . . 1994 . . , , . . 17.03.95.)

, , 10 % . 20 , .

:

- (). , 1994 , 78 % . , .

.

.

.

.

.

.

.

, , , , , .. .

, , 1- 1997 3 1996 137 . , 2%, .

, 80% , , , 3-4 . , , , 160.

, , , , , 9% .

529 28 1997 .

, , , , - . , , , , , . , , , - , , .

1994 . , , , , .

. , 1993 10% , 1994 48%, 1995 32% - 1996 67%, 1- 1997 65%. , , , 2/3 . 1996 , , 800 . , 90% . 1995 4%.

1996 -, . , 1997 15% , 9 . . 30%, 16 . .

, ( ) , 1998. , ( ) .

() (Eurobonds). 1996 , 1 . . 1997 1 . .

, , - (8 1997 . 304) , (18 1997 . 1128). , , , , .

, , 1992 , . , , , , ( ).

, , , , , , . , .

. 1 1997 84% , 83% . - , , .

, , , , .

. . -
1 . 11,98 1,84 2,20 1,72 2,20 3,00
2 7,74 7,56 2,20 1,25 1,68 2,75
3 3,31 1,32 1,83 1,14 3,35 1,86
4 - 3,07 1,32 1,40 1,05 2,26 1,68
5 - 3,73 1,05 1,43 0,88 2,73 1,66
6 . - 2,63 0,73 0,74 1,3 2,23 1,55

: . -, ., 1997.

, . : Standart & Poors Corp., Moodys Investor Service, IBSA. .

- , , , . , , .

, , 10 %, .

, , , . ʻ , , .

, . 90- 2,7 5%. 0,5 1,5. . , 3 % . : 1994 . 10 % 13 5 , .

, . . 1994 ., , 1,3 . . ( 8-12 . . ). , :

1995 . 1996 . 1997 . 1998-2000 . .
. . 2,1 5,0 6,0 7,0-8,0 10,0 15,0

, 140 . . 120 . .

, , , . , 1998., .

, , , . (), 4 6 . ( 500 . . 3 . .) , . .

. , , .

. . - , .

, , . , :

, ;

, ;

. , , 50 % ;

.

. , . , , , . . , .

, , , . , , . , , .

04.07.1991 .

Ի 09.07.99.

: . . - .: , 1994 .

. - .: , 1996 .

. . : . .-.: , 1996 .

. - -, ., 1997 .

- . .

, . 1999 .

 

 

 

! , , , .
. , :