. , , ,

,,,

—

1. : , ,

2. : , , ,

3. : ,


-, . , .

. , , . . , , . , .

. , . , , , , , , , , , () .

: .

: , .

39 . , , . , .. , .. . 1 .


1.  : , ,

. , , .

-. , . , 39 25 1999 , : - , , , , , , () () .

, .

:

  ;

  ;

  .

. , . , , , , , . . 2006 6% , 2007 18,2%.

. - , . , , , , . . 2008 20 2009 . , , . , , . 2009 12 . . (-1%).

. . , .

. , ( ).

. , :

  ;

  ;

  ;

  .

: , , , ..

, , .

, , , , .

, , , .

. () , , , . , . -, , .

() . (, ) . , , . , ( , , , ) . , , .

, , : ( , , , ..); ( , - ); ( ); ( , , , ); ( ).

: (-), ; , ; , ; -, - .

:

  : ( ); ( 3 ); ( 3 ).

  : (); ; () .

  : ( ( ).

  : ; -; ; ; .

  : ( , ); ( ); ( , ).

, () . , , , , 82,5 . . ( ), , , . , 1 2009 1 2013 .

, (). . , , , , . , .

. , . , . .

:

  ;

  ;

  ;

  - , , , , .

:

  ;

  ;

  ;

  ;

  ;

  ;

  .

. , .

, , .

- , , , , .

, , , , , .

. , , - .

, : .

, %%

, : , , , .

, , .

, .

: .

. . 10 . 15 . , 5 . . . , 15 . 18 . , 150 . , - 160 . . ? ? , , 150 . 15 . , 160 . 18 . . - .

(r) .

( ), ( ), , , , .

:

,

-

- ( )

- (, ).

:

. . , . , , . , , . , 100%- .

2. : , , ,

. , .

39-, ( 477, , 21.06.1999 .). , ... . , , :

  , , ;

  (, , , ), ;

. , , .

() ... ..., , , - , ( ), ( ). , , - , , , , , , .., (, ) . ( ), . , , , (, , ..) ... , , .

. , ( ) :

  , . :

- (, ) , ;

- , , .

- . . , , .

, , , . :

  (), , , . , , , - ;

  , . :

- , ;

- , , .

, , .

( ) :

  ( 3 );

  (3-5 );

  ( 5 ).

, , (, , ), . , :

  , , ;

  , (, ), ;

  , ( , , ), ;

  , , . ,

.

:

  , ;

  , , , ..;

  , , .

.

, :

  - ;

  - , , ..;

  () - ();

  - .

. :

) ;

) ;

) ;

) .

, , -.

( ). , , .. , - , , , .

. , , , (, , , , ), , , .

. . , , , , , .

, , .

. , . , . , .

, .

. , , , . , , , .

, , , , .

, , , , , , .

- (). - - - , , , , -, , , , .

( ), , .

, .

, . :

1. .

2. .

3. .

4. .

5. .

6. .

7. .

8. .

9. .

10. .

, , . , , , - .

() : , , .. , (, , , ), , .

, . , , , .

. , , , . , .

, , .

, :

) ;

) (, );

) ;

) .

:

1. ;

2. .

. :

1. ;

2. .

:

1) ;

2) .

:

) ;

) ;

) , .;

) , ( , ..).

:

) , , , , ;

) ( , );

) , () ;

) ;

) .

:

1) :

) ;

) ;

) ( , ).

2) , , );

3) .

: , , , .

, , .

- .

, :

  ;

  , .

. , .

:

  ;

  .

:

  ;

  ;

  - .

- , , . , .

:

  ;

  ;

  .

, , , , . , - , .

, , , , . , , .

, , .

:

  ;

  , .

. . . , , .

, . .

. , . . .

. , . 50 75% .

:

  - - , . 30% , ;

  , , . - ;

  - . .

3. : ,

, , .. , - ( ), ( ) - . , - , , , , ( ) .

. .

, , :

  , ;

  , , , , ..;

  ;

  ;

  , , ;

  , .

( 1):

1) ;

2) .

1) , , . . , , :

  (-) ;

  .

- , , - , .

, , . , , , .

2) . :

  ( - );

  ( - );

  - (, , .. );

  ( ).

. , , .

. :

  ( ), ;

  ( ). , . , . , . , .

. .

, :

1. - , , . , , . - , , . , . , , .

2. , , , , .

3. , .

4. . , - . , .

:

1. ;

2. .

, .

: ) ; ) .

, . .

, .

:

  (PV);

  (NPV);

  (PBP);

  (IRR);

  () (PI).

(PV). , , , . : ( t=0), , - ( t=1). , () .

, PV ( ), () , () 1/(1+r):

,

r .

:

( ). r () . , , , , .

. :

) , n ;

) , , , ;

) r ;

) PV Cn :

) PV:

PV >Co, ;

PV <Co, ;

PV = Co, , ( ).

. r :

, n () r :

,

- , :

(NPV). (NPV), . , NPV PV :

(). - , , ( , , ), .

, , k . : , 5 , 5 .

k , , , m 1 + 2 ++Cm . , . , , : m≤k.

(IRR). , . :

.

IRR .

: , ( ) (r <IRR).

(PI) , :

: , . , , , .

, .

- . - . , , . ( 0, 1, 2, ..). , t0=0, . , . , . , m tm, 0, tm m- . .


, , . investio . , , , , .

. , . , , .

, .

, , .. . , , ..


 

1.  25 1999 . 39- , .

2.  ( , ) ( , 21.06.1999 . 477).

3.  .., .., .. : . .: , 2004.

4.  .. . .: , 2009

5.  .. : . : -, 2004.

6.  .. : . : , 2009

7.  .. : . .: ; , 2000.

8.  .. : . : , 1998.

9.  .. : . .: , 2006.

10.  .. : . .: , 2005.

11.  .. : , , : . 3- , . . .: -, 2006.

12.  .. . : . : -, 2010

13.  .. . .: , 2009

14.  .. . - .: , 2009

15.  .. . . .: -, 2006.

16.  .., .. : . .: , 2009

17.  .. . .: , 1999.

1. : , , 2. : , , , 3. :

 

 

 

! , , , .
. , :