. , , ,

,,,

 

1.

1.1

1.2 : ,

1.3

2.

2.1

2.2

2.3

3. .

3.1

3.2

3.3

 


 

 

, , . , . . .

, , .

, , , , , .

, . , , , .. , . . , ( ) .

, , , .

, .

:

1).  "" " ";

2).  ;

3).  - ;

4).  ;

5).  .

 


 

1.

1.1

"" . , , . ( , ) : , , , , .. , , , , , , . , , .

"" , . "" - . " " - .

(. 1), : , , , .

, , , , . , , , :

;

, ;

;

.

:

. , ;

, , , (, , ), ;

. , . , , , , .

: , , .

, :

- ;

, - ;

;

, , .

. :

1. (, , , , ), . .

2. (, ,

, , , ).

3. ( -

, , , , , ).

, , , . , . , , :

;

, ;

.

1.2 : ,

 

, .

, , , , , . . :

;

-

;

-

, ;

;

.

, , :

1) ;

2) .

, , , .

, .

, , , . , .

, :

;

(,

);

, .. , , ;

.

.

. , , . . , , .

, , .

.

, :

;

, :

1) .

2) ; .

3) .

4) .

5) .

() . , . 5%, 5%. . , . / . , . , , .

:

, .

, , . , . , .

, , , . .

, , , . . , , . , . "" .

. .

:

"" " ". . . . , . , .

, , . .

, : , . .

. , ( ), , , . .

. , . , . , ( , ), , , .

, (, - ) . , , , , . .

.

( ) . : , . Ri = Rf + . , . , .

:

;

;

;

;

;

;

.

:

;

();

;

;

;

.

. .

1. : , .

2. .

3. .

() , , .

, . , .

, , .

.

(R) = Σ Ri ⋅ (Ri) = R1 ⋅ P (R1) + R2 ⋅ (R2) + ...+ Rn ⋅ (Rn),

P (Ri) Ri.

, , .

, σ2 :


:

:

.

(COV) , . :

1.3

 

. , . .


, (. 2):

, , , . , . (Rm Rf) , , () .


 

2. .

 

2.1

 

, , . , , .

: . .

() .

, . , .

:

;

, .

, :

;

;

, , , .

1. .

(). , , 100%, . .

2. () . , , , .

3. . .

4. .

().

5.

() : . , , , . .

, , - ( ) . :

( ), .. .

, :

R = R 1,

R - ,

R 1 ( ).

( ), .. ( ), .

, . , .

:

;

;

.

, :


R = R 1 + ∆ * R 2,

R - ,

R 1 ;

∆ - ( );

R 2

( , , ). . , , :

R = NOI / V ,

NOI ,

V .

6.

V = NOI / R

, . , . , . - . , .

:

1. . 5 10 , 3 5 .

2. , , :

) , ;

) ;

) .

:

;

;

;

;

.

, .

3. .

.

:

1) , , ;

2) ;

3) , , .

4. .

:

V ;

t t ;

i t ;

R .

, ( ) .

, ().

2.2

 

, , .

, . . , , . , . , .

, .

: , , , , , , . . .

: , , ..

, , .

 

2.3

 

, , () , . , . , , .

.

, .

, , . . , , .

, (): , .


 

3. . .

 

3.1

 

MACON Realty Group, 2009 . () . 108 , 13 174 . 2009 . . 2009 . 1 190 450 . , 3,5% , 2009 .

, , , . ( ), " " ( - , -, 5 ., 50 .). , 2009 ., -, , , -, , . Konsta Real Estate Properties (KREP) " "", 2009 . "" "" , .

. , "" ( 2009 . 398 220 . ), (381 043 . ). , . , , 2009 . 411 187 . . (. 3)

34,5% . , , .

, , -, " ", "-", " ", "Crystal Towers" " ", - "", "" " .

. , 4,8% 32,1% . -, "" , 63,1% . , " " ( , 50 ., 5 .), . . 2009 . 28 . (25,9% ), 56 672 . . (4,8% ). " " - . .

MACON Realty Group, 2009 . 35,4% , 28,0% -, 5,6% - -, 1,8% - .

. , 1,5-2,0 . . , , 2009 . ( "" ) 2,5 3,5 . . 2009 . , 2009 . . (. 4).

 

3.2

 

4 2009 . 1 . . 86 821 . (min 37 000 ., max 230 000 .), , 3 2009 . 4,7%, 2009 . () - 15,8%.

, MACON Realty Group 2009 . , 1 . 2009 . 8% , 2009 ., 12% , 2009 . 15,8%, . ( 5% 10% 2009 ., ), "Russian Riviera Plaza", 1 . 517 650 . .

4 2009 . 76 277 . 1 . (-12,1% ), 97 343 . 1 . (+12,1%). , , 1 . , . , , , , , . ( /) .

"" 100% , 10% 20% 1 . . "" , , (/- " ") .

100% " "-" " " 10 000 . 1 . , "" " " - 13% 1 . 20% . "" " - " ALEXINVEST .

4 2009 . 1 . - 70 186 . (-4,3% , 3 2009 .), - 128 287 . (-10,4%), 230 000 . ( ).

, 3 4 2009 . , - "" " "" ( 3 2009 . 120 000 392 000 . 1 . , 4 2009 . 80 000 120 000 . 1 . ), 1 . - . "" "", 4 2009 . 1 . 80 000 100 000 . ( 0,5% 1,5%).

3.3

:

. :

  ;

  , , ;

  "" ;

  - ;

  1 . ;

  , .

:

  ( -, 5 000 . , , );

  , 2009 ., (1H2010, 1 2010 .);

  2009 . 1 2010 . 26,7% ;

  1 2010 . 3% , 2009 . , , , 1 . , , (). , , , 1 2010 . . , ( 1,5-2,5%);

  .

. " " - , , 4 2009 . .

 


 

 

. , , , 50% . . , , , .. , . , , , , , ..

, (), , , . , , . () . , . , , , , . , , , , .


 

1).  " " 29.07.98 . 135;

2).  : .1. // . 1995. - 32.

3).  .., .. : - . .: . . 2008. 356 .

4).  .. : . .: , 2008.

5).  .., .. : . .: , 2009.

6).  .. . .: , 2008.

7).  .. ( ). 2 . .: , 2009.

8).  .. : . 2 . .: , 2009.

9).  .. : : . 5 . .: , 2009.

10).  .. . .: , 2008.

11).  . // . 2008. - 1

12).  .. // . 2008. - 4.

13).  .. // . 2009. - 11.

14).  www.appraiser.ru ;

15).  www.valuer.ru ;

16).  WWW.MACON-REALTY.RU-

17).  http://market-pages.ru/osnocen/index.html-

18).  http://vnedvizhimost.at.ua/publ-

 


 

 

1

 

 


 

2

 

 


 

3

 

 


 

4

 

 

1. 1.1 1.2 : , 1.3

 

 

 

! , , , .
. , :