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1.2

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1.3

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2006 . 2007 . 2008 .
. . 54877 65358 89131
, . . 55465 64621 89149
.. . . 29016 35241 43793

, ,
(Ebitda)

. . 5598 9168 10695
. . 5994 10393 15888
. . 2613 6086 7100
. . 1954 4582 5272
% 3,8 8,0 6,7
( ) . . 1739 8732 2027
. . 1440 5436 16557
. 2611 2697 2920

1, 2007 65,4 . , 2006 10,5 . , 2008 23,7 . 2007 89,1 . . 2007 64,6 . , 9,1 . , 2006 24,5 . , 2008 . 49 %. 5,3 . . 6,7 %. . 2007 -ʻ 6993 . 8732 . , 2008 6705 . 2027 . .

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      , , 9,1 . ;

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0,91 1,14 3,05 + 0,23 + 1,91
0,54 0,78 2,32 + 0,24 + 1,54
0,04 0,23 1,16 + 0,19 + 0,93

() 2 3. -ʻ 2006 1,09, 2007 0,86. 2008 . 0,5 0,8. 2006 2007 , 2008 1,52. 0,15 0,2. 2006 0,11. 2007 2008 0,03 0,96 .

-ʻ 2,9 . 37 , 37 % , 23 % . 3.

3

2006 . 2007 . 2008 .
. , % . , % . , %
, . .: 2 611 100 2 698 100 2920 100
317 12,4 326 12,08 356 12,20
444 17,01 466 17,27 520 17,80
75 2,87 82 3,04 78 2,70
1775 67,98 1824 67,61 1966 67,30

3, 2008 222 2007 , 309 2006 2920 . , 2008 . -ʻ .

-ʻ, . . 2008 . , . - , [36].

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2006 . 2007 . 2008 . (+, -)
2007 . 2006 . 2008 . 2007 .
189913 190098 558991 + 185 + 368893

1254777 1551226 3580452 + 296449 + 2029226
3497520 3934945 7020332 + 437425 + 3085387
16763 26868 29957 + 10105 + 3089

16200 19861 37581 + 3661 + 17720
2322 3524 + 2322 + 1202
4070 3582 4441 - 488 + 859
28223 28223 54556 0 + 26333
5007466 5757125 11289833 + 749659 + 5532708

4, . . , 2007. 2006 . 437425 . . 2008 . 2007 . 3085387 . . , .

, , . , , . .

4 -ʻ 2006 2008 .

4 -ʻ 2006 2008

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-ʻ 2006 2008 5.

5, . 2008 62,18 %. , . 31,71 %. 4,95 % .

(0,33 %), (0,27 %), (0,04 %), (0,03 %), (0,004 %).

5 - -ʻ 2006 2008 , . .

2006 . 2007 . 2008 . (+, -)
2007 . 2006 . 2008 . 2007 .
3,79 3,3 4,95 - 0,49 + 1,65

25,06 26,94 31,71 + 1,88 + 4,77
69,85 68,35 62,18 - 1,5 - 6,17
0,33 0,47 0,27 + 0,14 - 0,2

0,32 0,35 0,33 + 0,03 - 0,02
0,04 0,03 + 0,04 - 0,01
0,08 0,06 0,04 - 0,02 - 0,02
0,56 0,49 0,004 - 0,07 - 0,49
100 100 100

 


2007 2006 , , 1,88 %, 0,14 %, 0,03 %, 0,04 %. , , . . 0,49 %, 1,5 %, 0,02%, 0,07 %. , , .

2008 2007 , , 1,65 %, 4,77 %.

, . 6,17 %, 0,2 %, 0,02 %, 0,01 %, 0,02 %, 0,49 %. , . .

-ʻ 2006 2008 5.

5 -ʻ 2006 2008

( 5) -ʻ 2006, 2007 2008 , 6, 7, 8. , , , .

6 - -ʻ 2006

6, , , 2006 . 438068 . ., - . 296449 . .,


, . . . , % , . . . , % , . . . , % , . . . , %
189913 3,79 185 0,02 190098 3,3

1254777 25,06 296449 39,35 1551226 26,94

3497520 69,85 438068 58,15 (643) 17,44 3934945 68,35

16763 0,33 10132 1,34 (27) 0,73 26868 0,47

16200 0,32 5543 0,74 (1882) 51,04 19861 0,35

2322 2322 0,04

4070 0,08 647 0,31 (1135) 30,78 3582 0,06

28223 0,56 0,09 28223 0,49
5007466 100 753346 100 (3687) 100 5757125 100

() . 10132 . . . 6 , 643 . ., 27 . ., 1882 . ., .

2007 7.


7 - -ʻ 2007

, . . . , % , . . . , % , . . . , % , . . . , %
190098 3,3 370979 6,7 (2085) 62,48 558991 4,95

1551226 26,94 2029253 36,66 (28) 0,84 3358045 31,71

3934945 68,35 3085947 55,74 (561) 16,81 7020332 62,18

26868 0,47 3106 0,06 (17) 0,51 29957 0,27

19861 0,35 18367 0,33 (646) 19,36 37581 0,33

2322 0,04 1202 0,02 3524 0,03

3582 0,06 859 0,02 4441 0,04

28223 0,49 26333 0,48 54556 0,004
5757125 100 5536046 100 (3337) 100 11289833 100

7 , 2006 68,35 %. 3085947 . ., 2029253 . ., , , . 18367 . . 2085 . ., 646 . ., 561 . . .

2008 , 8.

8 - -ʻ 2008

, . . . , % , . . . , % , . . . , % , . . . , %
558991 4,95 29394 6,73 (1198) 8,97 587187 5,01

3358045 31,71 110033 25,18 (142) 1,06 3690344 31,51

7020332 62,18 254137 58,16 (11865) 88,81 7262604 62

29957 0,27 1848 0,42 (133) 0,99 31672 0,27

37581 0,33 1215 0,28 (21) 0,16 38775 0,003

3524 0,03 268 0,06 3792 0,03

4441 0,04 1433 0,33 5874 0,05

54556 0,004 38613 8,84 93169 0,81
11289833 100 436942 100 (13360) 100 11713415 100

8 , (62,18 %) 254137 . . 29394 . ., 110033 . . . 11865 . ., 1198 . ., 142 . ., 133 . . .

, , , . , 1.3, .

:

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:

.

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9.

9 -ʻ

(+, -)
2006 . 2007 . 2008 . 2007 . 2006 . 2008 . 2007 .
, % 13 49 4 + 36 - 45
, 6,65 1,04 25,84 - 5,61 + 24,8
0,13 0,49 0,04 + 0,36 - 0,45
0,0007 0,0006 0,0012 - 0,0001 + 0,0006
0,15 0,96 0,04 + 0,81 - 0,92
0,21 0,20 0,33 - 0,01 + 0,13
0,79 0,8 0,67 + 0,01 - 0,13
, 3 3 3 0 0

9 , -ʻ . , . 2007 0,20 . . 2006 0,01 . . . 2008 ( 2007 ) 0,13 . . 0,33 . ., -ʻ. 2007 2006 0,01 . . . 2008 2007 0,67 . ., .

, , , -ʻ.

2.3 -ʻ

, , , . , , , , .

10.

10 -ʻ

(+, -)
2006 . 2007 . 2008 . 2007 . 2006 . 2008 . 2007 .
(N), .. 55465183 64621211 89149013 + 9156028 + 24527802

(F), . .

13528093 15240852 19899333 + 1712759 + 4658781

(F), . .

11228317 12040273 12934566 +811956 + 894293

(F), ..

10307595 10836246 11899801 + 528651 + 1063555

(g), .

51 55 58 + 4 + 3
10
(+, -)
2006 . 2007 . 2008 . 2007 . 2006 . 2008 . 2007 .

), . .

202109,7 197022,7 205169 - 5087 + 8146,3

(g)

305 303 304 - 2 + 1

- (g)

19654 21184 22617 + 1530 + 1433

(q),

8 7,8 7,9 - 0,2 + 0,1
(), 2611 2697 2920 + 86 + 223
(), . . 1404674 3203312 5054788 + 1798638 + 1851476
, . . 26817415 27884052 28914011 + 1066637 + 1029959

()

0,483 0,431 0,324 - 0,052 - 0,107
- () 178500 175240 183230 - 3260 + 7990
() 3500 3186 3159,5 - 314 - 26,5
(S), .. 26817135 27890724 28920511 + 1073589 + 1029787
, . 6,97 7,23 7,43 + 0,26 + 0,2

, 1.3, , 10, -ʻ.

:

:

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:


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:


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1 -:


11.

11 -ʻ

(+, -)
2006 . 2007 . 2008 . 2007 . 2006 . 2008 . 2007 .

(), .

4,1 4,24 4,48 + 0,14 + 0,24

( ), .

4,94 5,367 6,892 + 0,427 + 1,525

(), .

5,381 5,963 7,492 + 0,582 + 1,529

(), .

0,244 0,236 0,223 - 0,008 - 0,013

(), ./.

5181,2 5651 6814,8 + 469,8 + 1163,8

(), %

10,4 21 25,4 + 10,6 + 4,4

(), %

90,9 82,8 82,1 - 8,1 - 0,7

(), %

77 79 81 + 2 + 2

(), %

70 65,4 66,5 - 4,6 + 1,1

(d)

0,83 0,79 0,65 - 0,04 - 0,14

(d)

0,918 0,9 0,92 - 0,018 + 0,02

(d)

0,76 0,71 0,6 - 0,05 - 0,11

()

1,264 1,271 1,283 + 0,007 + 0,012
(R),% 5,24 11,49 17,48 + 6,25 + 5,99
1 - (), . 310729,32 368758,34 486541,58 + 58029,02 + 117783,24

. Ÿ , , . 11 , 2007 2006 10,6 . , , , , .

:

     

= (4,24 4,1) ´0,483 ´ 5,24 = + 0,35 %;

     

= 4,24 ´ (0,431 0,483) ´ 5,24 = - 1,16 %;

     

= 4,24 ´ 0,431 ´ (11,49 5,24) = + 11,42 %.

- -ʻ 2006 2007 .

, , , , :

= d ´ d ´ .

11 :

     

(dA) = - 0,04 ´ 0,918 ´ 5,381= - 0,198 .;

     

(d) = - 0,018 ´ 0,79 ´ 5,381 = - 0,077 .;

     

() = 0,582 ´ 0,79 ´ 0,9 = 0,414 .

:

- 0,198 + (- 0,077) + 0,414 = 0,14 .

.

:

.

:

.

0,122 . (4,864 4,742).

, , :

.

0,032 . (4,832 4,864) .

, , :

.

0,027 . (4,859 4,832).

:

.

, 0,2 ., 0,121 . (4,738 4,859).

:

.

0,884 . , (5,622 4,738).

, , .

:

     

+ 0,122 ´ 0,71 = + 0,087 .;

     

- 0,032 ´ 0,71 = - 0,023 .;

     

+ 0,027 ´ 0,71 = + 0,019 .;

     

- 0,121 ´ 0,71 = - 0,086 .;

     

+ 0,884 ´ 0,71 = + 0,628 .

+ 0,88 ´ 0,71 = + 0,625 .

, - , i- ( 12).

12

, . , %
1. - 0,198 - 0,198 ´ 0,483 ´ 5,24 - 0,5
2. - 0,077 - 0,077 ´ 0,483 ´ 5,24 - 0,19
3. + 0,414 + 0,414 ´ 0,483 ´ 5,24 + 1,05
+ 0,14
1. + 0,087 + 0,087 ´ 0,483 ´ 5,24 + 0,22
2. - 0,023 - 0,023 ´ 0,483 ´ 5,24 - 0,06
3. + 0,019 + 0,019 ´ 0,483 ´ 5,24 + 0,05
4. - 0,086 - 0,086 ´ 0,483 ´ 5,24 - 0,22
5. 1 - + 0,628 + 0,628 ´ 0,483 ´ 5,24 + 1,59
+ 0,625 + 0,625 ´ 0,483 ´ 5,24 + 1,58

. , , 0,97 % (0,5 + 0,19 + 0,06 + 0,22).

2007 2008 . 11 , 2008 2007 4,4 . , , , , .

:

     

= (4,48 4,24) ´0,431 ´ 11,49 = + 1,19 %;

     

= 4,48 ´ (0,324 0,431) ´ 11,49 = - 5,51 %;

     

= 4,48 ´ 0,324 ´ (17,48 11,49) = + 8,69 %.

- -ʻ 2007 2008 .

11 :

     

(dA) = - 0,14 ´ 0,9 ´ 5,963= - 0,751 .;

     

(d) = 0,02 ´ 0,65 ´ 5,963 = 0,078 .;

     

() = 1,529 ´ 0,65 ´ 0,92 = 0,914 .

:

- 0,751 + 0,078 + 0,914 = 0,24 .

.

:

.

:

.

0,223 . (5,399 5,622).

, , :

.

0,018 . (5,417 5,399) .

, , :

.

0,051 . (5,468 5,417).

:

.

, 0,1 ., 0,07 . (5,538 5,486).

:

.

1,769 . , (7,307 5,538).

, , .

:

     

- 0,223 ´ 0,6 = - 0,134 .;

     

+ 0,018 ´ 0, 6= + 0,011 .;

     

+ 0,051 ´ 0, 6= + 0,031 .;

     

+ 0,07 ´ 0, 6= + 0,042 .;

     

+ 0,769 ´ 0, 6= + 1,061 .

+ 0,685 ´ 0, 6 = + 1,011 .

, - , i- ( 13).

13

, . , %
1. - 0,751 - 0,751 ´ 0,431 ´ 11,49 - 3,72
2. + 0,078 + 0,078 ´ 0,431 ´ 11,49 + 0,39
3. + 0,914 + 0,914 ´ 0,431 ´ 11,49 + 4,53
+ 1,2
1. - 0,134 - 0,134 ´ 0,431 ´ 11,49 - 0,66
2. + 0,011 + 0,011 ´ 0,431 ´ 11,49 + 0,05
3. + 0,031 + 0,031 ´ 0,431 ´ 11,49 + 0,15
4. + 0,042 + 0,042 ´ 0,431 ´ 11,49 + 0,21
5. 1 - + 1,061 + 1,061 ´ 0,431 ´ 11,49 + 5,25
+ 1,011 + 1,011 ´ 0,431 ´ 11,49 + 5,01

. 3,72 % .

, , , -ʻ , 2006 2008 . . , 2007 . 2006 . 437425 . . 2008 . 2007 . 3085387 . . , .

, . , , . . 2008 62,18 %. , . 31,71 %. 4,95 % . . , -ʻ .

-ʻ , , , , . . , .

-ʻ. .


3

 

3.1

 

, , , , . , , , [28, . 30].

, , () - , , . , . . ( 14) [29, . 184].


14 2003 2006

2003 2004 2005 2006 2003 2004 2005 2006
102737 106794 137436 150694 84,6 87,6 91,1 99,3
55624 60555 79054 92127 45,8 49,7 52,4 57,0
58988 64845 84538 102699 48,6 53,2 56,0 63,6
60874 69811 81910 100891 50,1 57,3 54,3 62,5
52728 59551 80444 99051 43,4 48,8 53,3 61,3
- 16366 17496 22348 34104 13,5 14,4 14,8 21,1

, , , , , , .

() ( ). , , . . , .

, , . , .

, , , , - , - , . , [28, . 31].

. :

-      , , , , , , ( ) ;

-      , , . , ;

-      . , . , , ;

-      . , ;

-      , . . , , .

Meta Group (), 60 % [4, . 24].

, , , , , , , [28, . 32].

, . , 48 % , 30 %, 16 %, 1 %.

- (33 %), , , , . 15 , , , , 1,5 % . , , 5 , [16, . 9].

. , 2006 2000 . 6,8 % , 1,5 , , , , 1,4 . 2000 2006 15 [29, . 198].

: , 28,8 %; 27,6 %; 33,3 %. 35 % - . 2,3 ( 15) [29, . 199].

15 , 2000 2006

2000
165 12 50 13 9 54

, ,

281 32 107 37 6 126
- , 20 1 4 2 5
() 76 6 36 6 1 33
90 9 14 10 21
18 4 1 2
38 8 10 5 2 21
2006
148 7 45 24 3 84

, ,

362 25 158 52 9 207
- , 13 1 4 2 6
() 7 14 45 17 1 51
56 3 13 4 28
24 8 2 13
35 2 15 8 17

, ( 16). , .

16, 140 %, : 2000 . , 3 6 ( ) 51,2 %, 2006. 63,3 % [29, .201].

16 2000 2006

,
3 4 6 7 9

10

2000
14385 7829 3252 1770 1534
, , 35408 6616 4035 4689 20068
- , 685 135 122 92 336
() 2409 846 659 324 580
13713 6600 3850 1491 1772
823 800 364 173 486
1646 445 356 288 557
2006
50653 10320 25389 9791 5153
, , 50290 6719 16482 8587 18502
- , 1270 214 478 257 321
() 5941 1228 2813 981 919
53971 11725 26883 10096 5267
4092 940 2120 600 432
2094 271 884 408 531

. , 2006 . (1900 1675), : 57542,3 . ., 43067,2 . ., 1,3 .

, : 201 1045 ( 5,2 ); 5,6 ; , 1,1 , 6,6 [29, . 204].

, , . , , , . , ( 17) [29, . 206].


17 2000 2006 ..

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
, , , % 10,6 9,6 9,8 10,3 10,5 9,3 9,4
, % 4,4 4,2 4,3 4,7 5,4 5,0 5,2
, . . 49428,0 61312,9 86394,6 105444,7 122850,5 125678,2 188492,2
2000 , . . 49428,0 52629,1 64095,7 68622,1 66567,6 57131,6 73802,7
, % 1,4 1,4 1,8 1,6 1,5 1,2 1,4

17 , , , 10 % . , 5 %. , , , ( 2%) [29, . 206].

, . , , . , (). , , , .

, -, , 30 40 , -, . , [28, . 35].

, , . , - , [37, . 12].

- , 10 , . , , 5 7 %, : 0,46 % [25, . 22].

, . , . 21 , , , .

, . , , -, , , , , , -, .

, . . ().

, , . , , , , , , , .

(), , [28, . 36].

: . , , 97 % .

80 % , . 3 %. , , . , , .

, , , , , [28, . 37].

, : , , , , , , , , , . , , , .

. , , , , . . 1991 . 288,4 . , 1996 . 2,2 ., 2001 . 3,3 ., 2004 . 4,1 ., 2005 . 4,4 ., 2006 . 4,8 ., 2007 . 4,5 . [29, . 217].

1990 , , , .

. , , . , , 10 12 . , . , , . , .

, . -. , , . , , [28, . 38].

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3.2 , -ʻ

 

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      , .

.

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-ʻ , (i-) 1 2 , 8460 ((365 ´ 24 ´ 2 600 ( )) / 2 = 8460 ), (N) .

i- 2008 :

. (37)

F const 2008 .

2,197 (8460/3850).


, 2008 < i 2008, 4,48 < 9,84, (i) 5,36 .

, : , , . , , . , . - . , , , , , , . , , , , .

- . , . , , , , , , , , , .

. .

(j) , -ʻ 9,1 . . , (j) = 1, , :

. (38)

F const 2008 .

1,225 (9,1/7,43).

, 2008 < j 2008, 4,48 < 5,49, (j) 1,01 .

, , , . .

, , , . . .

( , , ), . .

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i j :

ij = 2,197 ´ 1,225 = 2,691 ´ 100 % = 269,1 %.

, 2008 < ij, 4,48 < 12,06, (i j) 7,58 .

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      , . , . , , ;

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      , 10 . . , , , , - ;

      , . , , .

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. . , , . , . . , , , 2007 , 46 % 69 %.

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6.



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-ʻ 2006 2008 . , , , , . , , .

, , -ʻ , 2006 2008 . . , 2007 . 2006 . 437425 . . 2008 . 2007 . 3085387 . . , .

, . , , . . 2008 62,18 %. , . 31,71 %. 4,95 % . . , -ʻ .

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      ;

      ;

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      .

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