Анализ:

Совокупный денежный поток положительный (+577 тыс. руб).

Запасы в отчетном периоде увеличились на 533 тыс. руб, что повлекло отток денежных средств, НДС увеличился на 20 тыс. руб, что в свою очередь также повлекло уменьшение денежного потока. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты уменьшились в отчетном периоде на 157 тыс. руб., т.е денежный поток увеличился на 157 тыс. руб.

Кредиторская задолженность на конец отчетного периода возросла по сравнению

с началом периода на 1009 тыс. руб, т.е. на соответствующую сумму увеличился и поток денежных средств, резервы предстоящих расходов и платежей сократились на 2 тыс. руб. – что привело к оттоку денежных средств.

Основные средства в отчетном периоде уменьшились на 39 тыс. руб, что повлияло на увеличение денежных средств. Краткосрочные кредиты и займы увеличились на 36 тыс. руб, что также повлияло на увеличение денежных средств.

Следует отметить, что негативным моментом является то, что денежный поток, в основном, увеличился за счет увеличения кредиторской задолженности, которая потребует оттока денежных средств в будущем.

Требует уточнения факт уменьшения основных средств: избавилось ли предприятие от части основных средств, которая не принимает участия в процессе производства, либо оно вынуждено было продать часть основных средств.

Положительным моментом является то, что приток денежных средств не происходил за счет увеличения уставного капитала.

Т.е. предприятие проводит достаточно грамотную финансовую политику, которая предполагает следующие принципы:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам, чтобы увеличить денежный поток.

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов оборотного капитала, избегая их дефицита, который мог привести к падению объема продаж.

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов.

4. Оттягивать по времени платежи без ущерба дальнейшей деятельности фирмы.

Выводы по расчетам денежного потока:

1. Деньги можно и нужно зарабатывать 2-мя способами: уменьшая активы и увеличивая пассивы собственный капитал.

2. Расходовать деньги можно 2-мя способами: увеличивая активы и уменьшая пассивы и собственный каптал.

3. Нельзя тратить больше того, что у Вас есть.

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время положение в экономике Российской Федерации характеризуется противоречивыми явлениями, связанными с большими политическими изменениями в стране, с поиском новых путей развития России, в ходе которого допускаются экономические ошибки и просчеты, что привело и приводит к частому изменению и корректировкам нормативно-правовой базы деятельности предприятий, законодательства. Данные условия не благоприятствуют стабильной деятельности хозяйствующих субъектов и зачастую ставят их в крайне неблагоприятные условия. На многих предприятиях, в прошлом промышленных гигантах, положение ухудшилось чрезвычайным образом, на столько, что они вынуждены были сократить или приостановить производство. Другие предприятия при видимой экономической стабильности не могут развиваться, не могут достичь большей экономической эффективности, преодолеть возникшие перед ними трудности для выхода на новый экономический уровень.

Все указанные отрицательные процессы происходят в нашей стране в основном из-за кризиса менеджмента, из-за недостатка экономических знаний у одних хозяйствующих субъектов и из-за невозможности их применить – у других. Утратившие экономическую актуальность теории используются для управления совершенно новыми экономических условиями. Так происходит и в финансовой сфере предприятий, когда советские методы управления финансово-хозяйственной деятельностью не только не упраздняются, но и не изменяются, не корректируются. Не могли все эти отрицательные изменения не отразиться и на "кровеносной системе" экономики - денежных потоках.

Денежные средства являются наиболее ограниченными ресурсом при переходе к рыночным методам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется способностью руководителей рационально распределять и использовать деньги.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Исходной базой для оценки денежных потоков на предприятии являются Формы №1 , №2 бухгалтерской отчетности предприятия.

Со второго квартала 1996 года в российской бухгалтерской отчетности появилась специальная форма для составления Отчета о движении денежных средств. К сожалению, ее формат не соответствует западным стандартам, и не способствует раскрытию подлинных причин притока и оттока денежных средств.

Главная задача финансового менеджмента – финансовая оптимизация, которая предполагает выбор наилучшего пути управления финансовыми потоками предприятия. Раздел «Отчет о движении денежных средств» финансового плана любого предприятия должен быть в нем ключевым. Это необходимо для выбора в рамках этого плана оптимальной схемы управления финансовыми потоками предприятия. В этом разделе должен быть реализован принцип бюджетного подхода (метод «cash-flow»), поскольку главной целью его подготовки должно быть согласование во времени притоков (источников) и всех оттоков (направлений использования) денежных средств предприятия в течение срока реализации финансового плана.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо четко представлять, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные предприятием в течение этого периода, не одно и тоже.

Прибыль – это увеличение денежных средств предприятия за период, которая характеризует эффективность управления предприятием. Наличие прибыли не означает наличие у предприятия свободных денежных средств, доступных для использования. В этом и заключается актуальность рассматриваемой методологии оценки денежных потоков.

Данная работа способствует закреплению теоретических знаний и приобретению практических навыков управления финансовыми ресурсами предприятия.

1. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

- выявление основных направлений использования денежных средств;

-оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

- определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Схема движения денежных потоков

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. ПРОДАВАТЬ как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), кото­рая на деле увеличивает денежный поток.

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефици­та, который может привести к падению объема продаж.

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давле­ние на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема буду­щих продаж.

4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятель­ность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величи­на совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в це­лом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате полу­чения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженно­сти по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распо­ряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной дея­тельности.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

1. Оценка денежного потока прямым методом

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предпри­ятия:

• Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

• Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

• Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обяза­тельствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полу­ченного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств пред­приятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств предприятия прямым методом можно произвести с помощью таблицы 1.

Таблица 1

Отчет о движении денежных средств (прямой метод)

	Наименование операции по счетам	50	51	52	Проч.	Всего
	Остаток денежных средств на начало периода
+	Поток денежных средств по основной деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ Поступления от реализации продукции, работ и услуг (62)
	Авансы, полученные от покупателей (64)
	Расчеты с подотчетными лицами (71)
	Прочие поступления (67, 68, 69, 70, 80, 81)
	расход Оплата за сырье и материалы (60)
	Заработная плата рабочих и служащих (70)
	Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды (67, 68)
	Прочие расходы (20, 23, 25, 26, 71, 80, 81)
+	Поток денежных средств по инвестиционной деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ Реализация долгосрочных активов (08, 47, 48)
	расход Долгосрочные вложения и инвестиции (04, 06, 08, 58)
+	Поток денежных средств по финансовой деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ Поступление кредитов и займов (90. 92, 94, 95)
	Эмиссия акций (75)
	РАСХОД Возврат кредитов и займов (90, 92, 94, 95)
	Выкуп акции (75)
=	СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ВСЕМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
	Остаток денежных средств на конец периода

Необхо­димо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

1.2 Оценка денежного потока косвенным методом

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результа­тах, и:

• позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

• устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах пред­приятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении явля­ется то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собст­венными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исхо­дя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

• расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличе­ние или уменьшение денежных средств предприятия;

• анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и на­правлений использования;

• объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств (таблица 2).

Поскольку в новом формате баланса не предусмотрена статья "Амортизация", то ее вели­чина определяется как разность между остаточной стоимостью внеоборотных активов (ос­новных средств и нематериальных активов) на начало и конец периода.

Таблица 2

Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

+		Основная деятельность		Сумма
	–	Прибыль (за вычетом налогов) Использование прибыли (соц. сфера)	Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль
	+	Амортизационные отчисления	Амортизационные отчислений, прибавляются к сумме чистой прибыли т.к. они не вызывали оттока денежных средств
	+	Изменение суммы текущих активов Дебиторская задолженность Запасы Прочие текущие активы	Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности
	+	Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов) Кредиторская задолженность Прочие текущие обязательства	Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей
+		Инвестиционная деятельность
	–	Изменение суммы долгосрочных активов Основные средства и нематериальные активы Незавершенные капитальные вложения Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы	Увеличение суммы долгосрочных активов, означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства
+		Финансовая деятельность
	+	Изменение суммы задолженности Краткосрочных кредитов и займов Долгосрочных кредитов и займов	Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов
	+	Изменение величины собственных средств Уставного капитала Целевых поступлений	Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению
=		Суммарное изменение денежных средств	Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

3. Оценка денежного потока матричным методом

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важной проблемой в сегодняшних экономических условиях - это организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

• необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;

• «золотое правило» управления кредиторской задолженности фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая реализация этого правила привело к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе фирм, строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов фирмы (см. таблицу 3).

Таблица 3

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
1. НЕМОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
1.1.Основные средства и нематериальные активы	Уставный и добавочный капитал Нераспределенная прибыль, фонд накопления Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Капитальные вложения	1.Уставный и добавочный капитал Долгосрочные кредиты и займы Фонды накопления и нераспределенная прибыль
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	1.Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Долгосрочные кредиты и займы
2. МОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
2.1. Запасы и затраты	Уставный и добавочный капитал (остаток) Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) Устойчивые пассивы Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторы 8. Фонды потребления и резервы
2.2 Дебиторы	Задолженность по коммерческому кредиту Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Резервный капитал Кредиторы Фонды потребления и резервы
2.4. Денежные средства	1. Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Кредиты и займы Кредиторы Фонды потребления и резервы

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в вышеуказанной последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использование капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам:

1. Выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использование матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10х10.

2. По выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс (таблица 4), на основе данных которого строится матричный баланс

Таблица 4

Агрегированный баланс

СТАТЬИ БАЛАНСА ФИРМЫ	НА НАЧАЛО ГОДА	НА КОНЕЦ ГОДА	ИЗМЕНЕНИЯ ЗА ГОД
Активы
1. Основные средства и нематериаль-
ные активы (по остаточной стоимос-
ти) (стр. 012+022)
2. Незавершенные капитальные вло-
Жения, оборудование к установке
(стр. 030+040)
3. Долгосрочные финансовые вложе-
ния, прочие внеоборотные активы
(стр. 050+060+070)
4. Итого по разделу I (стр. 80)
5. Запасы и затраты (раздел II)
(стр. 180)
6. Товары отгруженные, расчеты с
Дебиторами, авансы выданные, про-
чие оборотные активы (стр. 199+
+200+210+220+230+240+250+260+320)
7. Краткосрочные финансовые вло-
Жения (стр. 270)
8. Денежные средства (стр. 280+290+
+300+310)
9. Итого по разделу III(стр. 330)
10. БАЛАНС (стр. 360)
Пассивы
1. Уставный и добавочный капитал
(стр. 400+410)
2. Резервный капитал (стр. 402)
3. Фонды накопления, нераспреде-
Ленная прибыль, прочие собственные
Средства (стр. 420+425+430+440+
460+472)
4. Итого по разделу 1 (стр. 480)
5. Долгосрочные кредиты и займы
(стр. 500+510)
6. Краткосрочные кредиты и займы
(стр. 600+610+620)
7. Расчеты с кредиторами и авансы
Полученные (стр. 630+640+650+660+
+670+680+690+700+710+720)

3. В координатах активов и пассивов строится матрица размером 10х10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.

4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования. Подбор осуществляется по «золотому правилу», изложенному выше (таблица 3).

5. Выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

6. Далее строят «Разностный (динамический) матричный баланс». Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов;

7. Строится «Баланс денежных поступлений и расходов предприятия». Он увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы фирмы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.

3. Международные стандарты учета денежных потоков

Отчет о денежных потоках обязателен для тех предприятий, которые представляют полную финансовую отчетность. В Международных стандартах бухгалтерского учета (IAS) необходимость составления подобного отчета установлена Стандартом IAS 7 «Отчеты о движении денежных средств». Порядок составления Отчета о движении денежных потоках в системе GAAP регламентирован несколькими стандартами.

Назначение Отчета о денежных потоках – увязать прибыль, показанную в Отчете о прибылях и убытках, с фактическим состоянием денежных средств на начало и конец года (или иного отчетного периода).

Отчет о денежных потоках считается крайне полезным для внешнего пользователя бухгалтерской информации, так как позволяет ответить на три важнейших вопроса, касающихся деятельности предприятия:

• как были использованы денежные средства в процессе хозяйственной деятельности предприятия;

• за счет каких источников производилось инвестирование денежных средств в новые производственные мощности или иные долгосрочные кредиты;

• почему, несмотря на прибыль, согласно Отчету о прибылях и убытках, положение дел с наличностью ухудшилось по сравнению с прошлыми периодами.

Отчет о денежных потоках включает пять основных разделов:

1. Отчет о движении денежных средств в связи с основной деятельностью;

2. Отчет о движении денежных средств в результате инвестиционной деятельности;

3. Отчет о движении денежных средств в результате финансовой деятельности;

4. Отчет об изменении и состоянии денежных средств;

5. Раскрытие информации о неденежных сделках и оборотах в основной, инвестиционной и финансовой сферах деятельности.

4. Оптимизация денежных потоков предприятия.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

Оптимизация денежных потоков предприятия. Такая оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов. Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом)

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. Объектом такого контроля являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

• обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

• обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

• обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток;

• остаток денежных активов;

• чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия, приведена на рисунке 1.

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

Факторы, влияющие на денежный поток предприятия

• увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

• обеспечения частичной или полней предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

• ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;

• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;

• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:

• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения

• объема собственного капитала;

• дополнительной эмиссии акций;

• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов

• инвестирования;

• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

• отказа от финансового инвестирования:

• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

• увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

• осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

• активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению "+1".

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

• снижения суммы постоянных, переменных издержек;

• осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

• осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

• использования метода ускоренной амортизации основных средств;

• сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

• продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

• усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

3АДАЧА. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА КОСВЕННЫМ МЕТОДОМ.

Этапы расчетов при использовании косвенного метода:

1. По данным баланса (поквартального) по каждой строке подсчитываются отклонения и

проставляются соответствующие знаки («+» или «-»)

полученные данные сведены в таблицу 1.

2. Группируем все строки баланса по видам деятельности:

• текущая,

• инвестиционная,

• финансовая.

3. Чистую прибыль из Формы №2 корректируем на оттоки и притоки денежных средств по каждому виду деятельности.

В результате рассчитывается совокупный денежный поток

4. Строится схема движения денежных средств, где указывается место оттока и притока

денежных средств.

5. Проводим анализ полученных результатов.

СТРОКИ БАЛАНСА	ИЗМЕНЕНИЯ	НА НАЧАЛО ПЕРИОДА	НА КОНЕЦ ПЕРИОДА
АКТИВ I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы НДС по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) Денежные средства Прочие оборотные активы ПАССИВ III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал Добавочный капитал Целевые финансирования и поступления Нераспределенная прибыль отчетного года V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА. Займы и кредиты Кредиторская задолженность Резервы предстоящих расходов и платежей	0 -39 0 0 +533 +20 0 -157 +577 0 0 0 0 +32 +36 +1009 -2	0 6746 0 1 1942 46 0 321 238 0 20 8681 116 - 14 1468 9	0 6707 0 1 2475 66 0 164 835 0 20 8681 116 32 50 2477 7

Основная (текущая) деятельность.

Все строки 2-го раздела актива (Оборотный капитал) и кредитор задолженность всех видов пассива.

Прибыль (данные из Формы №2) - 109

Запасы - 533

НДС - 20

Дебиторская задолженность + 157

(платежи по которой ожидаются

в течении 12 месяцев после

отчетной даты)

Кредиторская задолженность + 1009

Резервы -2

Сальдо по основной деятельности:

- 109 – 533 – 20 + 157 + 1009 – 2 = 502 тыс. руб.

Инвестиционная деятельность

Нематериальные активы 0

Основные средства +39

Незавершенное строительство 0

Сальдо по инвестиционной деятельности: 39 тыс. руб.

Финансовая деятельность

Уставный капитал 0

Добавочный капитал 0

Целевое финансирование 0

Долгосрочные кредиты и займы 0

Краткосрочные кредиты и займы +36

Сальдо по финансовой деятельности: 36 тыс. руб.

СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК: 502 + 39 + 36 = 577 тыс. руб.

Полученную сумму сравниваем с изменением денежных средств по балансу.

Изменение денежных средств по балансу составляет = + 577 тыс. руб.

Анализ: Совокупный денежный поток положительный (+577 тыс. руб). Запасы в отчетном периоде увеличились на 533 тыс. руб, что повлекло отток денежных средств, НДС увеличился на 20 тыс. руб, что в свою очередь также повлекло уменьшение денежного потока.

 

• 14:21 05 Июля 2016
  Российско-китайский медуниверситет откроет магистерскую программу по TCM
• 01:21 05 Июля 2016
  На форуме МГУ Россия и Китай обсудят научно-образовательное сотрудничество
• 11:00 04 Июля 2016
  Реморенко: "ЕГЭ-туризм" в России сходит на нет
• 10:52 04 Июля 2016
  Летняя российско-австрийская школа откроется в Москве
• 15:31 01 Июля 2016
  В СПбГУ могут воссоздать географический факультет

Заказать уникальную работу