База знаний студента. Реферат, курсовая, контрольная, диплом на заказ

курсовые,контрольные,дипломы,рефераты

Процесс распределения реализации бизнес-плана по времени — Экономика

Содержание

Введение

1. Инвестиционный проект и его экономическое значение

1.1 Сущность инвестиционного проекта

1.2 Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта

1.3 Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ГУ КЭЧ станции Джида

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ финансового состояния ГУ КЭЧ станции Джида

3. Разработка проекта по снижению себестоимости ремонтных работ тепловых сетей

3.1 Краткое описание проекта

3.2 Прогнозирование инвестиций и основных показателей проекта

4. Оценка будущего состояния ОАО "ДТС" и анализ рисков проекта

4.1 Оценка будущего состояния ОАО "ДТС"

4.2 Анализ рисков ОАО "ДТС"

4.2.1 Анализ чувствительности

4.2.2 Точка безубыточности

Заключение

Список использовнных источников

 


Введение

В настоящее время проблема размещения капитала особенно актуальна. Инвестиции предшествуют созданию фирмы и определяют ее дальнейшую деятельность, а также представляют собой способ использования накопленного капитала. Накопленный предпринимателем капитал, не находя достаточно эффективного и надежного применения в России, стремится за рубеж. Однако положение в российской экономике улучшается. Предприниматели начинаю искать объекты вложений капитала на российском рынке. Между ними возникает конкурентная борьба за выгодные объекты вложений. Для того чтобы найти оптимальную инвестиционную стратегию, необходим инвестиционный анализ.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Он включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Данная тема актуальна, так как работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований.

Целью работы является разработка инвестиционного проекта и определение экономической эффективности инвестиционного проекта с применением наиболее распространенных методов ее оценки.

Объектом исследования курсовой работы является ГУ КЭЧ станции Джида - Государственное учреждение Квартирно-эксплуатационная часть станции Джида, занимающиеся обслуживанием и ремонтом тепловых сетей военного городка.

Предмет исследования - разработка инвестиционного проекта ГУ КЭЧ станции Джида.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения.


1. Инвестиционный проект и его экономическое значение

 

1.1 Сущность инвестиционного проекта

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решений об инвестировании. Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; как система, включающая определённый набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия.

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" дано такое определение инвестиционного проекта: "Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)".

Существует еще одно определение: "инвестиционный проект - основной документ, определяющий необходимость проведении капитального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагают ключевые характеристики проекта и финансово-экономические показатели, связанные с его реализацией".

Предприятия, являясь объектами инвестирования, могут развиваться по различным направлениям: одни из них планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие - приобрести новое технологическое оборудование и тем самым сократить текущие издержки производства, третьи - создать новую структуру сбыта продукции и построить сеть обслуживания потребителей. Несмотря на все их различия, общим для них является потребность в инвестиционном проекте.

Таким образом, инвестиционный проект - это, прежде всего комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Это не только система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), предполагающие их выполнение для достижения конкретных целей.

Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов:

По отношению друг к другу:

независимые, допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;

альтернативные (взаимоисключающие), т.е. недопускающие одновременной реализации, из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

взаимодополняющие, реализация которые может происходить лишь совместно;

По срокам реализации (создания и функционирования):

краткосрочные (до 3 лет),

среднесрочные (3 - 5 лет),

долгосрочные (свыше 5 лет);

По масштабам (размеру инвестиций, объёму вложений):

малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект (в основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции, и их отличают сравнительно небольшие сроки реализации);

средние проекты - это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции (они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов);

крупные проекты - проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно "новая идея" производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках; мегапроекты - это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов (такие программы могут быть международными, государственными, региональными);

По основной направленности (по целям): коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли; социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижения криминогенного уровня и т.д.; экологические, основу которых составляет улучшение среды обитания; производственные; научно-технические;

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку: глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране; крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране; локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах или годах, на уровень и структуру цен на товарных рынках;

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный инвестиционный проект, целям и интересам его участников.

 

1.2 Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта

Подготовка и реализация инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности, осуществляется в течение длительного периода времени - от идеи до её материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации.

При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ. Для исследователя, ученого, проектировщика началом проекта может быть зарождение идеи, а для деловых людей (бизнесменов) - первоначальное вложение денежных средств в его выполнение.

Всем инвестиционным проектам присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов, а также стоимостная оценка проекта.

Промежуток времени между моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Окончанием существования проекта может быть:

Ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;

Достижение проектом заданных результатов;

Прекращение финансового проекта;

Начало работ по внесению в проект серьёзных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;

Вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако разработка любого инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная продолжительность трёх фаз составляет жизненный цикл проекта.

По мнению ученных, универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта.

Фаза 1 - предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение, осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия. Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 - инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их ещё называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных компаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).

Фаза 3 - эксплуатационная (производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена её верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связанными с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа.

Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность или значимость, с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.

Некоторые экономисты выделяют ещё ликвидационную фазу. На этой стадии происходит прекращение производства продукции и реализация активов предприятия (проекта) по остаточной стоимости.

 

1.3 Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Все существующие методы оценки экономической эффективности инвестиций и инвестиционных проектов можно разделить на статические и динамические. К статическим методам относятся:

Коэффициент эффективности инвестиций;

Срок возврата инвестиций (недисконтированный);

Бухгалтерская норма рентабельности;

Приведенные затраты;

Приведенная прибыль.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (Эи) рассчитывается делением годового экономического дохода (Эгод) на общую сумму инвестиций (И):

, (1)


где Ен - нормативный коэффициент эффективности инвестиций.

Обратным показателем коэффициента эффективности инвестиций является фактический недисконтированный срок возврата инвестиций, который показывает период времени, за который инвестиции окупаются. Данный метод заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционного периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Методика расчета срока возврата инвестиций заключается в том, что сумма первоначальных инвестиций делится на величину годовых (лучше среднегодовых) поступлений. Его применяют в случаях, когда денежные поступления равны по годам:

, (2)

где Тф - фактический срок возврата инвестиций;

Тн - нормативный срок возврата инвестиций, который в среднем по народному хозяйству равен примерно 5-6 лет.

Метод бухгалтерской нормы рентабельности основан на использовании бухгалтерского показатель - прибыли. Определяется он отношением величины прибыли предприятия к среднегодовой стоимости инвестиций за минусом затрат на ликвидацию объекта:

, (3)

где ПР - прибыль организации;

Л - бухгалтерская норма рентабельности.

Другим статическим методом оценки эффективности инвестиционного проекта является приведенные затраты. Экономический смысл приведенных затрат заключается в следующем: все затраты суммируются и приводятся к единой размерности при помощи нормативных коэффициентов, затем из нескольких вариантов выбирается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат. Формулу можно представить в виде двух вариантов:

ЗП = И * Ен + Сэ → min; (4)

ЗП = И * Тн + Сэ → min, (5)

где Сэ - текущие расходы, связанные с эксплуатацией инвестиций (капитальные вложения).

Капитальные вложения - это инвестиции, вложенные в покупку, модернизацию или реконструкцию основных фондов предприятия.

Приведенные затраты используются при расчете эффективности капитальных вложений.

Для того, чтобы получить условную величину совокупных затрат, включающих и инвестиции, и текущие расходы используют два методических приема:

1. Умножая инвестиции на нормативный коэффициент эффективности (И*Ен) мы условно получаем ту часть инвестиций, которая приходится на один год их освоения, а затем суммируем их с текущими затратами.

2. Умножая текущие расходы на нормативный срок возврата инвестиций (Тн + Сэ) мы получаем текущие расходы за период, соответствующий нормативному сроку окупаемости инвестиций, а затем эту величину суммируем с инвестиционными расходами.

В условиях рыночной экономики наиболее корректно использовать показатель приведенной прибыли при выборе лучшего варианта инвестиций, так как именно прибыль является критерием экономической эффективности функционирования предприятия.

Данный показатель рассчитывается следующим образом:


ПР = Q * [Ц - (Сэ + Ен * Иу)] → max, (6)

где ПР - прибыль приведенная;

Q - объем производства в натуральном выражении;

Ц - цена единицы продукции;

Сэ - текущие эксплуатационные расходы или себестоимость продукции;

Иу - удельные инвестиции или удельные капитальные вложения в расчете на единицу произведенной или реализованной продукции.

К динамическим методам оценки эффективности инвестиционного проекта относятся:

Метод чистой текущей стоимости;

Дисконтированный срок окупаемости;

Индекс рентабельности;

Внутренняя норма доходности;

Дюрация.

Метод чистой текущей стоимости (NPV). Чистая текущая стоимость - это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период разновидности всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной, заранее определенной процентной ставке (норме процента).

Формулу для расчета чистой текущей стоимости NPV можно определить в следующем виде:

, (7)

где FV - будущая стоимость инвестиций через n лет;

n - периоды реализации инвестиционного проекта, включая этап строительства (n = 0, 1, 2,…);

r - ставка дисконтирования (желаемая норма прибыли);

И - инвестиционные расходы.

Другим распространенным методом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтированный срок окупаемости (PP), который рассчитывается либо методом последовательных интеграций, либо по формуле:

 (8)

где CF - денежный поток последовательной интеграции.

Показатель рентабельности инвестиций (IR), принятый для оценки эффективности инвестиций, представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на туже дату инвестиционным расходам. Он позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 ед. инвестиций. Его расчет можно выполнить по формуле:

 (9)

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Внутренняя норма доходности (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Он характеризует порог безубыточности данных инвестиций.

Для нахождения IRR находят различные значения дисконтированной ставки (r), при которой величина NPV меняется с плюса на минус. Далее находят IRR по формуле:

 (10)

При этом должны соблюдаться следующие неравенства:

ra < IRR < rb

NPVa > 0 > NPVb

 

Дюрация (D) - это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.

Ключевым моментом данной методики является не то, как долго инвестиции будут приносить доход, а когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия.

В результате менеджеры получают сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, приведенными к текущей дате. Для расчета дюрации используется формула:

, (11)

где D - дюрация;

PVt - текущая стоимость доходов за t - периодов до окончания срока действия проекта;

t - периоды поступления доходов.


2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ГУ КЭЧ станции Джида

2.1 Краткая характеристика предприятия

 

Организационно-правовая форма этого предприятия - Государственное учреждение, имеющие внебюджетные фонды и имеющее право осуществлять внебюджетную коммерческую деятельность.

Основными видами производственной деятельности являются:

Производство;

Передача и распределение тепловой энергии;

Реализация тепловой энергии по установленным тарифам.

В структуре предприятия основная роль централизованного теплоснабжения отводится эксплуатационным районам, имеющие следующие основные функции:

1. Обслуживание производства испытаний и ремонт оборудования тепловых сетей;

2. Наладка систем теплоснабжения и оказание технической помощи потребителям тепла в регулировании сетей и систем теплоснабжения;

3. Контроль за рациональным использованием тепловой энергии, учет тепла, получаемого потребителями;

4. Разработка и оперативное управление тепловым и гидравлическим режимами систем теплоснабжении;

5. Участие в разработке и рассмотрении перспективного плана теплоснабжения жилых и промышленных районов;

6. Сбыт и реализация тепловой энергии.

7. Рассмотрение и согласование проектов новых тепловых сетей и присоединений к сетям; выдача технических условий и разрешений на подключение к тепловым сетям;

Общество является юридическим лицом по действующему законодательству Российской федерации, имеет самостоятельный баланс, круглую печать, содержащую его полное наименование на русском языке и указание на его местонахождение.

Высшим органом управления является Министерство обороны РФ.

На данном предприятии отсутствуют должностные инструкции, поэтому организация управления предприятием разработана самостоятельно, на основании трудовых договоров с работниками ГУ КЭЧ, а также распорядительных документов руководства предприятия и правил внутреннего распорядка Предприятия.

Организационная схема ГУ КЭЧ станции Джида.

Начальнику КЭУ Сиб ВО ВС МО РФ подчиняются начальники КЭЧ районов

Начальникам подчиняются: главный бухгалтер, главные инженера, начальники котельных, руководители подразделений и работники подразделений.

Начальнику финансового отдела подчиняются: делопроизводитель отдела кадров, экономисты.

Главному бухгалтеру подчиняются: бухгалтер-кассир, бухгалтер по учету материально-производственных запасов, бухгалтер по работе с подотчетными лицами, бухгалтер по работе с персоналом, заместитель главного бухгалтера.

Все руководители подразделений и работники подразделений взаимодействуют между собой.

2.2 Анализ финансового состояния ГУ КЭЧ станции Джида

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования. В этой ситуации используются приемы структурно-динамического анализа.

В таблице 2.3.1 представлена динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Таблица 2.3.1

Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Актив 2008 год 2009 год Изменение Пассив 2008 год 2009 год Изменение
Внеоборотные активы 342630 306426 -36204 Капитал и резервы 507471 513473 +6002
То же,% к итогу 50 45 -5 То же,% к итогу 74 76 +2
Оборотные активы 339604 372070 +32466 Долгосрочные обязательства _ _ _
То же,% к итогу 50 55 +5

То же,% к

итогу

_ _ _
Краткосрочные обязательства 174763 165023 -9740
То же,% к итогу 26 24 -2
Валюта баланса 682234 678496 -3738 Валюта баланса 682234 678496 -3738
То же,% к итогу 100 100 _ То же,% к итогу 100 100 _

Из таблицы 1.5 видно, что к 2009 году внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 45%, т.е. уменьшились по сравнению с 2008 годом на 5%, это произошло в связи с тем, что устарело оборудование.

Оборотные активы увеличились на 32466 тысяч рублей. Источники формирования имущества также увеличились за счет увеличения собственного капитала на 6002 рубля. К 2009 году доля собственного капитала в общем объеме источников покрытия составила 76% и увеличилась на 5% по сравнению с 2008 годом, а заемного капитала 24% и уменьшилась на 5% по сравнению с 2008 годом. Это в большей мере свидетельствует об укреплении финансового положения организации.

Таким образом, в пополнении своих активов предприятие обходится преимущественно собственными средствами.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов

баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источники его формирования.

В таблице 1.6 представлена динамика состава и структура основного и оборотного капиталов (активов) ОАО "ДТС".

Таблица 1.6

Динамика состава и структура основного оборотного

капиталов (активов) ОАО "ДТС".

Показатель актива баланса Остатки по балансу, тыс. руб. Структура,%
А 2005 год 2006 год Изменение 2005 год 2006 год изменение
Внеоборотные активы, в том числе: 342630 306426 -36204 50 45 -6
Основные средства 294803 250218 -44585 43 37 -6
Нематериальные активы 1758 2360 +602 0,3 0,3 +0,1
Незавершенное строительство 20099 28128 +8029 2,9 4 +1,1
Долгосрочные финансовые вложения 25970 25720 -250 3,8 3,7 -0,1
Оборотные активы, в том числе: 339604 372070 +32466 50 55 +4
Запасы 154947 182551 +27604 23 27 +4
НДС 20203 19750 -453 3 3 -
Показатель актива баланса Остатки по балансу, тыс. руб Структура,%
А 2005 год 2006 год изменение 2005 год 2006 год изменение
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) 94415 108466 +14051 14 16 +2
Денежные средства 58757 33083 -25674 9 5 -4
Краткосрочные финансовые вложения 11282 -11282 1 -1
Прочие оборотные активы 28220 +28220 4 +4
Итого активов 682234 678496 -3738 100 100 -

Как свидетельствуют данные таблицы 1.7, внеоборотные активы предприятия состоят большей частью из основных средств. В оборотных активах предприятия к 2009 году преобладают запасы (27%), на дебиторскую задолженность приходится 16%, денежные средства составляют 5%. Удельный вес дебиторской задолженности в активах увеличился на 2%, а денежных средств уменьшилось на 4%. На конец 2009 года свободные денежные средства составляют 33083 рублей, которые предприятие может пустить в оборот, например, для получения материальных оборотных активов.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенных в порядке их возрастания.

В таблице 1.7 представлена группировка активов и пассивов баланса по степени их ликвидности.

Таблица 1.7

Группировка активов и пассивов баланса по степени их ликвидности.

Состав актива Обозначение Состав пассива Обозначение

Наиболее ликвидные активы:

Краткосрочные финансовые вложения

А 1

Наиболее срочные обязательства:

Кредиторская задолженность

П 1
Денежные средства Ссуды, не погашенные в срок

-Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев

Запасы

А 2

А 3

Займы и кредиты, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты

Задолженность учредителям по выплате платежей доходов.

Долгосрочные обязательства

П 2

П 3

-НДС по приобретенным ценностям

Прочие оборотные активы

Расчеты по дивидендам

Доходы будущих периодов

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев Резервы предстоящих расходов
Внеоборотные активы А4 Капитал и резервы П4

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А 1 больше или равно П 1;

А 2 больше или равно П 2;

А 3 больше или равно П 3;

А 4 меньше или равно П 4.

Сопоставление индикаторов А 1-П 1 и А 2-П 2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, а соотношение индикаторов А 3-П 3 - перспективную ликвидность.

В таблице 1.8 представлен анализ ликвидности баланса ОАО "ДТС".

Таблица 1.8

Анализ ликвидности баланса ОАО "ДТС".

Актив 2008 год 2009 год Пассив 2008 год 2009 год Платежный излишек (+) недостаток (-) % покрытия обязательств
2008 год 2009год 2008г 2009г
А 1 70039 33083 П 1 167013 157763 -96974 -124680 42 21
А 2 94415 108466 П 2 7750 7030 +1665 +101436 1218 1543
А 3 175150 408521 П 3 - - +175150 +408521 - -
А 4 342630 306426 П 4 507471 513473 -164841 -207047 68 60

Из таблицы 1.8 видно, что к концу 2009 года предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, так как не выполняется условие А1 больше или равно П1, предприятие не достаточно платежеспособно. Выполнение условия А 3 больше П 3 говорит о том, что предприятие имеет перспективную платежеспособность, а выполнение условия А 4 меньше П 4 - обладает собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств предприятия на 68% (2008) и на 60% (2009).

Ликвидность предприятия можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности.

1. Общий показатель платежеспособности

Кпл= А1+0.5А2+0.3А3/П1+0.5П2+0.3П3

В 2008 году коэффициент платежеспособности составил 1, а в 2009 - 1.3

Коэффициент платежеспособности больше нормативного значения, это говорит о том, что предприятие платежеспособно и есть тенденция к увеличению.

2. Собственные оборотные средства (СОС) - это разница между собственным капталом и необоротными активами.

В 2008 году собственные оборотные средства составили 164841рублей, а в 2009 - 207047рублей.

Показывает, что в 2008 году за счет собственных средств профинансирова-но 164841 рублей, оборотных средств, а в 2009 году 207047 рублей.

3. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - это отношение денежных средств к собсвенным оборотным средствам.

В 2008 году коэффициент маневренности составил 0,4, в 2009 - 0,2.

Показывает, какая часть собственных оборотных средств вложена в наиболее ликвидные активы. В нашем случае эта часть небольшая, но есть тенденция к увеличению.

4. Коэффициент текущей ликвидности (К т. л) рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

В 2008 году коэффициент текущей ликвидности составил 2, а в 2009 - 2,3

За рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности предприятия заметно вырос и даже превысил свое нормативное значение.

5. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как сумма денежных средств дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам В 2008 году этот коэффициент составил 1, а в 2009 - 0, 9

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств.

6. Коэффициент абсолютной ликвидности - это сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложении к краткосрочным обязательствам

В 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,4, а в 2009 - 0,2

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам.

В 2008 году коэффициент обеспеченности собственными средствами составил 0,5, а уже в 2009 стал 0,6.

В 2008 и 2009 годах предприятие обладало достаточным количеством собственных оборотных средств для обеспечения своей финансовой устойчивости.

Так как динамика Ктл и Косс положительна, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности (Куп).

Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) представляет собой отношение произведения разности коэффициента текущей ликвидности 2009 года и коэффициента текущей ликвидности 2008 года на отношение суммы коэффициента 2009 года и 6 месяцев к 12 месяцам к двум. Коэффициент утраты платежеспособности составил 1,2.

Такое значение Куп показывает нам, что предприятие не утратит свою платежеспособность, так как нормативное значение коэффициента превышено.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

1. Коэффициент соотношения это отношение заемных средств к собственным средствам

В 2008 и 2009 годах коэффициент соотношения составил 0.3

Коэффициенты показывают, что очень мало заемных средств привлекла организация на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

2. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных средств к заемным средствам

В 2008 и 2009 годах этот коэффициент финансирования составил 3.

Коэффициент показывает, что деятельность финансируется в основном за счет собственных средств.

3. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса.

В 2008 году коэффициент финансовой независимости составил 0,74, а в 2009 - 0,76.

Коэффициент показывает, что собственный капитал занимает большую долю в общей сумме источников финансирования как в 2008 году так и в 2009 году.

4. Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса.

В 2008 году коэффициент составил 0,74, а в 2009 стал 0,76.

Показывает, что почти все активы финансируются за счет устойчивых источников. Сделав анализ финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что предприятие не зависит от заемных источников.

Коэффициенты рентабельности

1. Рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли к валюте баланса.

В 2008 году рентабельность активов составила 3%, а в 2009 поднялась до 7%.

Анализ данного коэффициента показывает, что рентабельность активов предприятия на 0,04, это означает, что с каждого рубля, вложенного в имущество, предприятие в 2009 году стало получать на 4 копейки больше, чем в 2008.

2. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу

В 2008 году рентабельность собственного капитала составила 4%, в 2009 - 9%.

Анализ данного коэффициента показывает, что степень доходности собственного капитала возросла в 2009 году по сравнению с 2008 на 5%.

Коэффициенты оборачиваемости:

1. Период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение произведения дебиторской задолженности на 360 дней к выручке.

В 2008 году период оборачиваемости составил 576 дней, а в 2009 году уменьшился до 394 дней.

2. Период оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение произведения кредиторской задолженности на 360 дней к себестоимости.

В 2008 году период оборачиваемости составил 1582, а в 2009 году - 738.

3. Период оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение произведения затрат на 360 дней к себестоимости.

В 2008 году период оборачиваемости запасов составил 1468, а в 2009 году - 853.

Как показывает проведенный финансовый анализ, эффективность деятельности ОАО "ДТС" в 2009 г. по сравнению с 2008 г. улучшилась, однако показатели рентабельности, ликвидности и финансовой устойчивости еще недостаточно велики.

Чтобы повысить эффективность деятельности предприятия, необходимо использовать более современные технологии и оборудования для осуществления ремонтных работ на тепловых сетях.


3. Разработка проекта по снижению себестоимости ремонтных работ тепловых сетей

3.1 Краткое описание проекта

Суть проекта заключается в приобретении новых буровых комплексов для выполнения работ методом горизонтального направленного бурения (ГНБ) по прокладке трубопроводов. Горизонтально-направленное бурение - это метод бестраншейной прокладки трубопроводов и других коммуникаций на различной глубине под естественными и искусственными препятствиями без нарушения режима их обычного функционирования. Этот метод позволит сэкономить вложенные инвестиции и позволит осуществлять строительство и ремонт коммуникаций диаметром до 820 мм на глубине до 15 метров, длиной до 640 метров, как в условиях плотной городской застройки, так и через природные образования (реки, овраги). Срок проекта составляет 3 года. В рамках проекта рекомендуется приобрести 4 буровых комплекса: TMSC 4510 и TMSC 4510 - У, 6015 фирмы Robbins США и DL 2062 фирмы Straightline с усилием протяжки соответственно, для чего планируется взять кредит в размере 1183044 руб. под 19% годовых в Сбербанке. Сумма процентов в год составит 224778 руб.

Для оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо рассмотреть процесс прокладки трубы обычным методом и рассчитать стоимость такой прокладки.

1. Срезка растительного слоя. Процесс срезки растительного слоя производится бульдозером ДЗ - 8 на базе трактора Т - 100, с гидравлическим приводом неповоротного отвала. Набор грунта осуществляется прямоугольным способом, на глубину зарезания 0.15 м. Схема движения бульдозера - полоса рядом с полосой.

2. Разработка траншеи. Разработка траншеи производится экскаватором марки Э-651, оборудованным обратной лопатой, с механическим приводом. Разработка ведется по лобовой схеме со складированием грунта в кавальер около траншеи, так как работы ведутся в нестесненных условиях за пределами строений.

Подсчет объемов по разработке траншеи.

а) Ширина траншеи по низу:

Для труб 219Х5,0 мм: где - расстояние от трубы до траншеи понизу, м. При d < 0,7 м = d + 0,3 м; при d > 0,7 м = d + 0,7 м;

d - диаметр трубы газопровода, м.

б) Ширина траншеи по верху:

3. Объем грунта по ручной доработке (подчистки) траншеи. Ручная доработка производится бригадой рабочих - землекопов с целью удаления лишнего грунта, не убранного экскаватором, из траншеи и выравнивания основания. Убираемый грунт складируется в кавальер на бровке траншеи. Объем ручной доработке равен объему песчаного основания под трубы.

4. Объем грунта по обратной засыпке

а) Ручная засыпка (подбивка пазух)

Ширина подбивки пазух поверху:

Площадь подбивки:

Объем подбивки траншеи:

Объем подбивки пазух:

б) Механизированная засыпка

Обратная засыпка производится бульдозером марки ДЗ - 8 на базе трактора Т100, с неповоротным отвалом. Грунт перемещается из кавальера рядом с траншеей. Уплотнение грунта не производится, т.к газопровод прокладывается в нестесненных условиях (не в городе) и по этому засыпка производится с отметками немного больше отметки уровня земли для естественной осадки грунта. Объем обратной засыпки:

В таблице 2.1 представлена расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов (арендная плата).


Таблица 2.1

Расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов

Средняя стоимость машино-смены

Смаш. см, руб

Инвентарно-расчетная

стоимость машины Си. с, тыс. руб

Нормативное число смен работы машины в год Тгод

28,78 18,15 350
25,29 8,43 300

Средняя стоимость машино-смены

Смаш. см, руб

Инвентарно-расчетная

стоимость машины Си. с, тыс. руб

Нормативное число смен работы машины в год Тгод

30,18 19,32 300

Себестоимость разработки 1 м3 грунта:

норма машинного времени, учитывающая разработку экскаватором 100 м3 грунта и погрузку в транспортные средства или навымет, маш. час, определяемая по ЕНиР 2-1.

Удельные капитальные вложения на разработку 1 м3 грунта:

Приведенные затраты на разработку 1 м3 грунта:

Рассчитываются технико-экономические показатели:

Полученные данные сводятся в таблицу и сравниваются следующим образом (таблица 2.2).

В таблице 2.2 представлен расчет технико-экономических показателей.

Таблица 2.2 - Расчет технико-экономических показателей

Наименование показателя Показатель

Себестоимость

0,18

Удельные капиталовложения

0,3

Приведенные затраты

0,225

Планировка и рекультивация. Планировка и рекультивация производится бульдозером ДЗ - 8 на базе трактора Т - 100. Схема движения бульдозера - полоса рядом с полосой. По завершению планировки производится рекультивация почвенного покрова возврат растительного слоя на прежнее место. Монтажные работы. Определение объёмов монтажных работ производится в таблице 2.3

В таблице 2.3 представлена ведомость монтажных работ.

Таблица 2.3

Ведомость объемов монтажных работ

Наименование работ Ед. измер. Количество
Устройство временных мостов

1 м2

6,5
Устройство основания в траншее

1 м3

26
Сборка труб звеньев на бровке траншеи 1 м 200
Укладка звеньев труб в траншею 198
Электросварка стыков на бровке 1 ст. 22
Электросварка стыков в траншее 1 ст. 4
Монтаж и демонтаж для прокола 1 уст. 1
Прокол грунта 1м. 5
Укладка трубы в футляр 1м. 10
Заделка кромок футляра 1 ф. 1
Антикоррозионная изоляция стыков 1 ст. 20
Испытание трубопровода 1 м. 200

Доставка труб. Доставка труб на расстояние 25км 2195,0мм длиной 10м и весом всей трубы 267 кг (исх. дан) осуществляется 2 трубовозом марки ПВ - 92 с основными характеристиками:

Марка автомобиля-тягача - ЗИЛ - 131

Марка прицепа - 1-ПР-5

Грузоподъемность автопоезда по грунтовым дорогам - 4,5-7 т.

Число одновременно перевозимых труб 2195,0мм - 11шт.

Расход топлива на 100км. - 40л.

Сборка труб в нитку. Сборка труб в нитку производится на бровке траншеи с предварительной разгрузкой с помощью крана с трубовоза. Нитка собирается из пяти труб длиной по 10 метров в результате получается секция длиной 50 метров и весом 1335 кг. Сварка звеньев производится с разделкой кромок. На ширину 10 см от стыка производится зачистка. При сборке труб в звенья, для удобства монтажа, используют наружные эксцентриковые центраторы марки: ЦНЭ-16-21 для 168-219 мм;

Для укладки секций трубопровода длиной 50 в метров траншею требуется три однотипных монтажных крана. Монтажный кран подбирается по фактическому весу опускаемой трубы, приходящемуся на кран т.е.1/3 веса одной секции, при соответствующем вылете стрелы.

Сумма а1, а2 и а3 или расстояние от края траншеи до колес или гусениц крана должна быть не менее 1,5м

Для выполнения монтажных работ подходит автомобильный гидравлический кран с унифицированной телескопической стрелой КС - 1571 со следующими основными техническими характеристиками:

Вылет стрелы на опорах: 3,3-5,6м;

Грузоподъемность при работе на опорах: 4-1,4т;

Базовый автомобиль: ГАЗ-53А

Размеры: длина-7,5м; ширина-2,4м; высота-2,9м;

Масса: 7,4т

На все виды работ составляется калькуляция трудовых затрат и заработной платы (Приложения Б, В).

Рассмотрим процесс прокладки аналогичной трубы методом горизонтального направленного бурения (ГНБ).

В таблице 2.4 представлена калькуляция стоимости работ по ГНБ.

Таблица 2.4 Калькуляция стоимости работ по ГНБ (с учетом стоимости трубы)

Наименование работ и затрат Горизонтальное бурение установкой с прокладкой труб (без учета стоимости трубы) Ед. изм Кол-во Стоимость за ед. без учета НДС (руб) Общая стоимость без учета НДС (руб) Общая стоимость с учетом НДС (руб)

O 225 мм (прокладка водовода в

существующей стальной трубе O 325 мм)

П. м. 200 847 169500 200010
O 315 мм (прокладка водовода в существующей стальной трубе O 426 мм) П. м. 200 1271 254200 299956
Итого по разделу 1: 423700 499966
Стоимость материалов*
Труба ПНД O 225 мм, тип С П. м. 200 396 79200 93456
Труба ПНД O 315 мм, тип С П. м. 200 875 175000 206500
Втулка под фланец O 225 мм Шт. 2 856 1712 2020
Втулка под фланец O 315 мм Шт. 2 1586,50 3173 3744
Итого по разделу 2: 259085 305720
Всего по калькуляции (разд.1+разд.2) 728144 805686

*

Стоимость материалов указана на 12.05.2006г. с учетом доставки и может быть изменена при изменении цен заводом - изготовителем.

Для сравнения затрат на прокладку коммуникаций рассмотренными ранее способами приведем затраты в сопоставимый вид. В калькуляции ОАО "ЧТС" расчет ведется на 200 м. трубы. Этот метраж возьмем за основу, пересчитав затраты по прокладке трубы обычным способом (расчет велся на 200 пог. м. трубы).

Занесем полученные результаты в таблицу:

В таблице 2.5 представлены сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс. руб.

Таблица 2.5

Сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс. руб.

Показатель затрат Метод ГНБ Обычный метод
Материальные затраты 305,72 415,7

Затраты на оплату труда и социальное обеспечение

(26% от ФОТ)

307,01 298,44
Амортизация использованной техники 110,85 -
Стоимость привлеченной техники - 60,14
Прочие затраты 82,11 78,06
Итого затрат 805,69 852,6

Как видно из данных таблицы 2.5, прокладка труб методом ГНБ намного эффективнее с точки зрения затрат труда и машинного. При этом прокладка ГНБ не нарушает грунт, что очень важно для условий плотной застройки крупного города. Поэтому можно данный метод прокладки использовать как передовой и рекомендовать другим аналогичным предприятиям.

Преимущества работы буровых комплексов неоспоримы. Они, не нарушая покрытия, проходят все наземные и подземные препятствия: районы плотной жилой застройки, автотрассы, железнодорожное полотно, реки, дамбы, каналы.

Очень важна так же и экологическая составляющая: нетронутые насаждения и рельеф местности, сохраненный плодородный слой почвы. При использовании этой технологии значительно сокращаются объемы работ: как правило на объекте задействована одна буровая установка и бригада рабочих из 3-4 человек. Все это дает огромную экономию финансовых средств примерно 30%.

Метод ГНБ - это уникальный метод, который уже в ближайшее время в строительстве подземных коммуникаций будет вне конкуренции. Очень важно, при выборе техники ГНБ, определиться, для чего она необходима: где предполагается использовать эту машину, в каких грунтах, какие диаметры трубопроводов, какой длины и на какой глубине преимущественно будут прокладываться. Знание этого позволит сделать правильный выбор модели машины ГНБ и сэкономит деньги. Специалисты компании готовы оказать помощь в этом вопросе. Они также проводят обучение буровых бригад по эксплуатации техники ГНБ. Это возможно как на объектах заказчика, так и в составе наших буровых бригад в процессе работы на конкретных объектах. Для дальнейшего роста эффективности прокладки городских коммуникаций можно рекомендовать российским предприятиям разработать аналоги техники, применяемой в настоящее время для горизонтально-наклонного бурения. Это позволит снизить расходы городским и областным бюджетам на обслуживание городского коммунального хозяйства.

3.2 Прогнозирование инвестиций и основных показателей проекта

Рассчитаем стоимость оборудования для реализации проекта (таблица 2.6):

В таблице 2.6 представлен расчет стоимости оборудования и услуг.

Таблица 2.6

Расчет стоимости оборудования и услуг

Наименование Количество, шт. Цена, руб. Сумма, руб.
Основные средства
TMSC 4510 и TMSC 4510 - У, 6015 фирмы Robbins США и DL 2062 фирмы Straightline 3 320000 960000
Оборудование для ремонта 1 34500 34500
Нематериальные активы
Лицензия 1 60000 60000
Прочие услуги
Доставка техники 7000
ИТОГО 1061500

Составим список необходимых специалистов для внедрения проекта:

Аналитик;

Специалист-маркетолог;

Финансист;

Юрист;

Механик;

Инженер;

Система оплаты труда специалистов - повременно-премиальная.

Произведем расчет среднечасовой стоимости работ по этим категориям работников, если:

1) основная часть заработной платы предполагается (в месяц):

Аналитик - 12000 руб.;

Маркетолог - 9500 руб.;

Финансист - 11000 руб.;

Юрист - 8000 руб.;

Механик - 12500 руб.;

Инженер - 13500;

2) премиальные выплаты предполагаются в размере 15% от основной заработной платы.

3) дополнительные затраты составляют:

а) от среднечасовой заработной платы у всех работников:

ЕСН - 26%;

б) от основной заработной платы:

стоимость материалов - 10%;

накладные расходы - 15%:

командировочные расходы - 18%;

услуги сторонних организаций - 11%:

В таблице 2.7 представлен расчет среднечасовой стоимости работ, в руб.

Таблица 2.7 Расчет среднечасовой стоимости работ, в руб

Наименование Оклад Премия ЕСН Материалы Накладные расходы Командировочные расходы Услуги сторонних организаций Стоимость работ, руб. /час
Аналитик 12000 1800 3588 1200 1800 2160 1320 135,6
Маркетолог 9500 1425 2840,5 950 1425 1710 1045 107,4
Финансист 11000 1650 3289 1100 1650 1980 1210 124,3
Юрист 8000 1200 2392 800 1200 1440 880 90,4
Механик 12500 1875 3737,5 1250 1875 2250 1375 141,3
Наименование клад Премия СН Материалы Накладные расходы Командировочные расходы Услуги сторонних организаций Стоимость работ, руб. /час
Инженер 13500 2025 4036,5 1350 2025 2430 1485 152,6

В таблице 2.8 представлен прогноз объемов производства.

Таблица 2.8

Прогноз объемов производства

Наименование 2008 год 2009 год 2010 год 2011 год 2012 год
Объем работ, пог. м. 9950,8 34116,9 34116,9 34116,9 34116,9
Стоимость прокладки 1 пог. м. 65 65 65 65 65
Выручка, руб. 646800 2217600 2217600 2217600 2217600

В таблице 2.9 представлены ежегодные затраты по проекту.

Таблица 2.9

Ежегодные затраты по проекту, в руб.

Наименование

2008

год

2009 год 2010 год 2011 год 2012 год
Постоянные, в т. ч.: 434600 614662 814662 814662 814662
Основная заработная плата, в т. ч.: 438000 438000 438000
Механик 12500 150000 150000 150000
водители (3 человека) 24000 288000 288000 288000
Премия (15% от основной заработной платы) 5475 65700 65700 65700
Механик 1875 22500 22500 22500
Водитель 3600 43200 43200 43200
ЕСН (26%) 10913,5 130962 130962 130962
Аренда 15000 180000 180000 180000
Переменные, в т. ч.: 67890 75700 95760 95760 95760
ГСМ 41990 48700 63360 63360 63360
Запасные части 7000 8800 14400 14400 14400
Внеплановый ремонт 9900 10000 18000 18000 18000
Всего затрат 502490 690362 910422 910422 910422

Из таблицы 2.9 видно, что в 2009 году затраты составили 502490 рублей, в 2009 году - 690362 рублей, в 2010 году - 910422 рублей, в 2011 году - 910422рублей, в 2012 году - 910422 рубля.

Оценка эффективности проекта

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы:

динамические;

статические.

Динамические методы позволяют учесть фактор времени и базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения:

потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны;

определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект.

Существенными факторами, оказывающими влияние на величину оценки, являются инфляция и риск.

Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Денежный поток характеризуется:

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

оттоком, равным платежам на этом шаге;

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

денежного потока от инвестиционной деятельности;

денежного потока от операционной деятельности;

денежного потока от финансовой деятельности.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

к притокам - продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

к оттокам - производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта.

Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств. Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются только на этапе оценки эффективности участия в проекте.

Произведем расчет денежных потоков от реализации проекта (таблица 2.11).

В таблице 2.11 представлен расчет денежных потоков от реализации проекта.


Таблица 2.11

Расчет денежных потоков, в руб.

Наименование Период (лет)
Стоимость оборудования и НМА 994000 0 0 0 0 0
Прочие затраты 189044 0 0 0 0 0
Увеличение оборотных средств 0 0 0 0 0 0
Выручка от новой услу ги 0 646800 2217600 2217600 2217600 2217600
Изменение величины выручки (стр.4) 0 646800 2217600 2217600 2217600 2217600
Переменные затраты 0 27930 95760 95760 95760 95760
Постоянные затраты 0 237610 814662 814662 814662 814662
Амортизационные отчисления 0 22167 76000 76000 76000 76000
Выплата процентов по кредиту 0 58437 200355 200355 200355 200355
Прибыль до налогов (стр.5 - стр.6 - стр.7 - стр.8 - стр.9) 0 300657 1030823 1030823 1030823 1030823
Налог на прибыль 0 72158 247398 247398 247398 247398
Чистый операционный доход (стр.10 - стр.11) 0 228499 783425 783425 783425 783425
Начальные капиталовложения (стр.1 + стр.2 + стр.3) 1183044 0 0 0 0 0
Денежный поток от операций (стр.8+стр.12) 0 250666 859425 859425 859425 859425
Чистый денежный поток (стр.14-стр.13) -1183044 250666 859425 859425 859425 859425

Проиллюстрируем полученный денежный поток:

При заданной норме дисконта можно определить современную величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта, а также сопоставить их друг с другом. Результатом такого сопоставления будет положительная или отрицательная величина, которая показывает, удовлетворяет или нет проект принятой норме дисконта.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты I0 обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV.

Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен. При NPV равным 0 проект только окупает произведенные затраты, но не приносит дохода.

Если NPV больше 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем NPV проекта при ставке дисконта равной ставке заемных денег плюс рисковую ставку в размере 7% (таблица 2.12), так как оказываемые услуги - новый продукт для предприятия:

r = 0,19 + 0,07 = 0,26 или 26%.

В таблице 2.12 представлен расчет NPV.

Таблица 2.12 - Расчет NPV, в руб.

№ периода Доход Затраты Коэффициент дисконтирования Дисконтированные доходы Дисконтированные затраты

ЧДДt

ЧТСt

0 0,0 118304 1,00 0,0 1183044 -118304 -1183044
1 250665,8  0,0 0,79 198941,1 0,0 198941,1 -984102,8
2 859425,5  0,0 0,63 541336,3 0,0 541336,3 -442766,6
3 859425,5  0,0 0,50 429632,0 0,0 429632,0 -13134,6
4 859425,5  0,0 0,40 340977,8 0,0 340977,8 327843,2
5 859425,5  0,0 0,31 270617,3 0,0 270617,3 598460,4
2828942,2

1183

044

- 1781504,4 1183044 598460,4 -

Таким образом, NPV проекта равен 598460,40 руб.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта.

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат

Если величина критерия PI больше 1, то инвестиции приносят доход. При PI = 1 величина NPV = 0, и инвестиции не приносят дохода. Если PI меньше 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить. Таким образом, если РI больше 1, то проект принимается, иначе - его следует отклонить. Индекс доходности составляет 1,506.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта.

Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR больше r, проект обеспечивает положительную NPV доходность, равную IRR минус r. Если внутренняя норма рентабельности меньше r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным, т.е. если IRR больше r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности проекта. Для того, чтобы найти значение внутренней нормы рентабельности введем табулированные значения r с шагом 10% и рассчитаем значения NPV:

1) = 1521436,89 руб.

2) = 879864,58 руб.

3) = 441870,07 руб.

4) = 131199,43 руб.

5) = - 96383,52 руб.

Проиллюстрируем зависимость NPV от значения IRR:

Рисунок 2.2 - Зависимость NPV от значения IRR

На основании полученных значений можно сделать вывод, что значение IRR проекта лежит в пределах от 20 до 30%. Как видно из рисунка значение внутренней нормы рентабельности приблизительно равно 45% (точка пересечения кривой с осью OX). Так как внутренняя норма рентабельности больше цены заемного капитала, которая составляет 26%, то очевидно, что проект с коммерческой точки зрения выгоден.

Определим срок окупаемости проекта. Для нахождения срока окупаемости проекта построим график изменения значений "Чистый дисконтированный доход" и "Чистая текущая стоимость". Координата Х точки пересечения этих двух ломанных линий и укажет срок окупаемости, но необходимо иметь ввиду, что начало отсчета - первый период.

Проиллюстрируем срок окупаемости проекта.

Рисунок 2.3 - Определение срока окупаемости

Из графика видно, что срок окупаемости равен 3 годам (координата Х точки пересечения ломаных линий минус единица). Срок окупаемости составил 3,039 года.

Выводы:

1. Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы.

2. Данный метод позволит сэкономить ОАО "ДТС" около 47 тыс. руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

3. Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс. руб. под 19% годовых.

4. Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс. руб., внутренняя норма доходности равна 45%, срок окупаемости проекта 3 года.

5. Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т.к за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс. руб. чистого дохода.


4. Оценка будущего состояния ОАО "ДТС" и анализ рисков проекта

 

4.1 Оценка будущего состояния ОАО "ДТС"

 

Проведем оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в период реализации проекта. Для этого построим прогнозные балансы и отчеты о прибылях убытках (Приложение Д, Е).

Произведем расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (таблица 3.1).

В таблице 3.1 представлены абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 год.

Таблица 3.1 -

Абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг., тыс. руб.

Показатели финансово - хозяйственной деятельности 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12
Основные показатели 2007 2008 2009 2009 2010 2011
Совокупные активы (пассивы) 7 224 9 729 21 366 33 908 46 481 59 085
Скорректированные внеоборотные активы 60 903 692 481 270 60
Оборотные активы 7 164 8 827 20 674 33 427 46 211 59 025
Ликвидные Активы 3 193 4 856 16 703 29 456 42 240 55 054
Наиболее ликвидные активы 278 1 941 13 788 26 541 39 325 52 139
Краткосрочная дебиторская задолженность 2 915 2 915 2 915 2 915 2 915 2 915
Потенциальные оборотные активы к возврату 0 0 0 0 0 0
Собственные средства 244 3 439 15 287 28 040 40 824 53 639
Обязательства должника 6 980 6 290 6 079 5 868 5 657 5 446
Долгосрочные обязательства должника 0 844 633 422 211 0
Текущие обязательства должника 6 980 5 446 5 446 5 446 5 446 5 446
Выручка нетто (б/НДС) 71 791 149 505 168 357 168 357 168 357 168 357
Выручка валовая 84 713 176 416 198 662 198 662 198 662 198 662
Выручка среднемесячнвя 7 059 14 701 16 555 16 555 16 555 16 555
Выручка среднемесячная, нетто 5 983 12 459 14 030 14 030 14 030 14 030
Чистая прибыль 162 3 372 11 847 12 753 12 784 12 814
Сумма доходов 71 791 149 505 168 357 168 357 168 357 168 357

 

В таблице 3.2 представлены относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг.

Таблица 3.2

Относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2008 по 2012 гг., %

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12
Коэффициенты платежеспособности            
Коэффициент абсолютной ликвидности 4,0% 35,6% 253,2% 487,3% 722,1% 957,4%
Коэффициент текущей ликвидности 46% 89% 307% 541% 776% 1011%
Показатель обеспеченности обязательств предприятия его активами 47% 92% 286% 510% 751% 1012%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам 99% 37% 33% 33% 33% 33%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, нетто 117% 44% 39% 39% 39% 39%
Коэффициенты финансовой устойчивости            
Коэффициент автономии 3% 35% 72% 83% 88% 91%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 3% 29% 71% 82% 88% 91%
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам 40% 30% 14% 9% 6% 5%
Коэффициенты деловой активности            
Рентабельность активов по чистой прибыли 2,2% 34,7% 55,5% 37,6% 27,5% 21,7%
Рентабельность продаж 0,2% 2,3% 7,0% 7,6% 7,6% 7,6%
Рентабельность активов по среднемесячной чистой прибыли 0,19% 2,89% 4,62% 3,13% 2,29% 1,81%
Рентабельность доходов 0,2% 2,3% 7,0% 7,6% 7,6% 7,6%
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли (Ф1) 0,9% 33,5% 70,7% 82,2% 87,4% 90,5%

 

Проиллюстрируем полученные показатели абсолютной и текущей ликвидности, рентабельность и собственного капитала, и рентабельности активов по чистой прибыли.

Рентабельность активов по чистой прибыли вначале увеличивается за счет значительного увеличения активов. Затем рентабельность начинает плавно снижаться к 2009 г., что является достаточно высоким показателем.

Произведем расчет показателей финансовой устойчивости предприятия (табл.3.4)

В таблице 3.4 представлены показатели финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 3.4

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности Нормативное значение оды
2008 2009 2010 2011 2012
Коэффициент абсолютной ликвидности больше 0,15 0,356 2,532 4,873 7,221 9,574
Коэффициент текущей ликвидности больше 1,5 0,892 3,067 5,409 7,756 10,109
Коэффициент быстрой ликвидности больше 1,0 0,356 2,532 4,873 7,221 9,574
Коэффициент маневренности больше 0,07 0,737 0,955 0,983 0,993 0,999
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования больше 0,7 0,736 4,237 8,000 11,772 15,553
Рентабельность активов по чистой прибыли больше 0,05 0,347 0,555 0,376 0,275 0,217
Норма чистой прибыли (рентабельность продаж) больше 0,1 0,023 0,070 0,076 0,076 0,076

 

В таблице 3.5 представлены показатели финансовой устойчивости.


Таблица 3.5

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности Годы
2008 2009 2009 2010 2011
Собственные оборотные средства 2 537 14 595 27 559 40 554 53579
Функционирующий капитал 3 381 15 228 27 981 40 765 53579
Основные источники формирования запасов и затрат 8 827 20674 33 427 46 211 59025
Запасы и затраты 3445 3445 3445 3445 3445
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами -908 11150 24114 37109 50134
Обеспеченность запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами -64 11783 24536 37320 50134
Общая обеспеченность запасов заемными и собственными средсвами 5382 17229 29982 42766 55580
Абсолютная устойчивость - ДА ДА ДА ДА
Нормальная устойчивость - - - - -
Неустойчивое состояние ДА - - - -
Кризисное состояние - - - - -

 

Как видно из данных таблицы 3.5, неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2007 и 2008 гг.). Начиная с 2009 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

4.2 Анализ рисков ОАО "ДТС"

4.2.1 Анализ чувствительности

Целью анализа чувствительности является выяснение, насколько результаты проекта чувствительны к изменению отдельных переменных состояния среды и проекта.

Рассчитаем прогнозные значения потоков денежных средств при внедрении проекта для ОАО "ДТС" (таблица 3.6).

Таблица 3.6

Исходный прогноз потоков денежных средств проекта по приобретению оборудования НГБ для ОАО "ДТС", тыс. руб.

Денежные потоки Год 0 Годы 1-5
Инвестиции 1183044
Доходы 9517
Переменные издержки 141
Постоянные издержки 3496
Амортизация 326
Проценты по кредиту 860
Прибыль до уплаты налога 4424
Налог на прибыль 1062
Чистая прибыль 3362
Поток денежных средств от основной деятельности 3688
Нетто-поток денежных средств -1183044 2505

Поскольку при цене капитала 26% чистая приведенная стоимость положительна, представляется, что проект следует осуществлять.

Прежде чем принять решение по проекту, необходимо определить основные переменные, от которых зависят его успех или неудача. С этой целью ранее были выявлены все переменные.

Несмотря на то, что, все значимые переменные уже известны, необходимо выявить неизвестные или неучтенные переменные. Это могут быть дополнительные инвестиции в станцию технического обслуживания машин или создание пунктов по обмену разряженных аккумуляторов на заряженные с учетом создания необходимого запаса аккумуляторов и т.д. Практика показывает, что наиболее серьезные опасности для проекта несут именно эти неучтенные переменные или "непредвиденные неприятности".

После выявления "непредвиденных неприятностей", проведем анализ чувствительности проекта к изменению тех переменных, в значимости которых нет сомнения. В стандартном подходе с этой целью рекомендуется представить оптимистичные и пессимистичные прогнозы по основным переменным, после чего проводятся расчеты чистой приведенной стоимости для соответствующих значений каждой из переменных с фиксацией остальных на ожидаемом ("среднем") уровне.

В таблице 3.7 представлены прогнозные оценки переменных проекта

Таблица 3.7 -

Прогнозные оценки переменных проекта

Переменная Прогнозная оценка переменных NPV  (при r=26%), тыс. руб.
Пессимистическая Ожидаемая Оптимистическая Пессимистическая Ожидаемая Оптимистическая
Объем рынка, тыс. пог. м. 4000 4400 5000 281 598 1075
Рыночная доля 0,5 0,7 0,9 -400 598 1597
Цена единицы, тыс. руб. 105 110 115 307 598 890
Средние переменные издержки, тыс. руб. 107 82 74 553 598 614

Как видно из данных таблицы, наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Анализ чувствительности позволяет лучше понять проект, обеспечивая:

выражение потоков денежных средств через неизвестные переменные;

определение последствий неточной оценки переменных;

возможность выделения основных переменных;

указание, где дополнительная информация была бы наиболее полезна;

возможность выявить нечеткие или неприемлемые планы и прогнозы.

4.2.2 Точка безубыточности

Далее проведем анализ безубыточности проекта. Проводя анализ чувствительности проекта, мы задаемся вопросом, насколько серьезными могли бы быть последствия, если бы объемы продаж и издержек оказались хуже, чем ожидалось. Рассчитаем минимальный объем работ, который позволит предприятию ОАО "ДТС" работать без убытка. Воспользуемся для этого формулами:

Выручка = Переменные расходы + Постоянные расходы (3.1)

Прибыль при этом принимается равной нулю.

Выручка = объем работ х цена ед. работ (3.2)

Переменные расходы = удельные расходы на ед. работ х объем работ (3.3)

Принимаем объем работ за Х, составляем следующее уравнение:

110 х Х = 82 х Х + 3496

Х = 124,8 тыс. пог. м.

Итак, минимальный объем прокладки трубопроводов составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Выводы по 3 главе:

1. При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет.

2. Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

3. Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2009 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

4. Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

5. Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО "ДТС" улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.


Заключение

По данным SWOT-анализа выявлено, что главной проблемой для ОАО "ДТС" является разработка новых проектов тепловых сетей, а также возникают проблемы с дополнительным финансированием.

Анализ структуры и состава активов ОАО "ДТС" показал, что в 2009 году внеоборотные активы составили 45% от общей стоимости имущества. При этом внеоборотные активы состоят большей частью из основных средств.

Оборотные активы увеличились за последний отчетный период на 32466 тыс. рублей.

Анализ структуры и состава пассивов показал, что на конец 2009 года собственные средства составляют 76% от общей суммы капитала.

Анализ ликвидности баланса показал, что ОАО "ДТС" не обладает абсолютной ликвидностью. По данным анализа финансовой устойчивости видно, предприятие незначительно зависит от заемных источников.

Анализ рентабельности показал, что степень доходности собственного капитала возросла в 2009 году по сравнению с 2008 на 5% и составила 9%. Рентабельность активов составила 7%.

Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы. Данный метод позволит сэкономить ОАО "ДТС" около 47 тыс. руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс. руб. под 19% годовых.

Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс. руб., внутренняя норма доходности равна 45%, срок окупаемости проекта 3 года.

Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т.к за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс. руб. чистого дохода.

При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет. Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2009 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс. пог. м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО "ДТС" улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.


Список использовнных источников

1.  Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - М.: КНОРУС, 2008. - 200с.

2.  39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений", от 25 февраля 1999 г.

3.  Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2009. - 384с.

4.  Иванов В.А., Дыбов А.М., Экономика инвестиционных проектов: Учебное пособие. Ижевск: Институт экономики и управления УдГУ, 2000.534 с.

5.  Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по специальности "финансы и кредит". Федулова С.В., Иванова А.В., Стукалина Е.П., Иванов В.А., Мельникова М.С., Борнякова Е.В., ИЭиУ ГОУВПО "УдГУ", 2008г. - 232с.

6.  С.А. Василенков "Критерии принятия инвестиционных решений" / "Инвестиционный банкинг", 2008, N 1

7.  Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477, 21.06.1999 г.

8.  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Инвестиционный анализ.М. -

9.  Ростов-на-Дону.: Издательский центр "МарТ", 2007.

10.  Нешитой М.Н. Инвестиции. М.: ЮНИТИ, 2007.

11.  Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: "Дело Лтд", 2007.

12.  Ерков А. Стадии инвестиционного процесса // Финансовая газета. N 43. Октябрь 2006.

13.  Старик Д.Э. "Оценка эффективности инвестиционных проектов" // "Финансы", №10, 2007.

14.  Федоренко Н.П., Львов Д.С., Петраков Н.Я., Шаталин С.С. Экономическая эффективность хозяйственных мероприятий // Экономика и математические методы. - 1983. - Т. XIX, вып.6. - С.1069 - 1080.

Содержание Введение 1. Инвестиционный проект и его экономическое значение 1.1 Сущность инвестиционного проекта 1.2 Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта 1.3 Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

 

 

 

Внимание! Представленная Курсовая работа находится в открытом доступе в сети Интернет, и уже неоднократно сдавалась, возможно, даже в твоем учебном заведении.
Советуем не рисковать. Узнай, сколько стоит абсолютно уникальная Курсовая работа по твоей теме:

Новости образования и науки

Заказать уникальную работу

Похожие работы:

Проект производственных участков швейного предприятия, работающего по индивидуальным заказам
Процесс ценообразования на предприятии
Распределение доходов и их неравенство
Распределение доходов и их неравенство
Распределение доходов и проблемы справедливости в рыночной экономике
Распределение прибыли в торговых фирмах и предприятиях
Пути повышения обеспеченности материальными ресурсами
Пути повышения производительности труда
Расчет и анализ технико-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности организации
Расчет коэффициента корреляции между притоком прямых иностранных инвестиций и темпами экономического роста на примере Сингапура и Перу

Свои сданные студенческие работы

присылайте нам на e-mail

Client@Stud-Baza.ru