Содержание

Введение 

                                                                             

1.      Сущность и виды инвестиций, состав инвестиционных институтов. Характеристика структуры рынка инвестиционная классификация инвестиций.

2.      Формы и методы государственного регулирования и прямого управления инвестиций в условиях рыночной экономике. Черты инвестиционной политики.

3.      Инвестиционный потенциал Самарской области.

Заключение         

                                                                        

Список литературы                                                                     

Введение

Прежде чем перейти к рассмотрению данного вопроса, необходимо подчеркнуть, что с перехода к рынку существенно расширилось понимание таких категорий, как «инвестиция». В соответствии с Законом об инвестиционной деятельности Российской Федерации № 89-Ф3 от 19.06.95 г. инвестициями являются денежные средства,  целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, либо другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской, и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

В данной курсовой работе я рассматриваю такие темы как:

1.                 Сущность и виды инвестиций;

2.                 Характеристика структуры рынка инвестиций;

3.                 Классификация инвестиций;

4.                 Формы и методы гос. регулирования и прямого управления инвестиций в условиях рыночной экономики;

5.                 Взаимосвязь реальных и финансовых инвестиций;

6.                  Черты инвестиционной политики;

7.                 Инвестиционный потенциал Самарской области.

I

Сущность инвестиций

В состав инвестиций входят:

§     денежные средства;

§     целевые банковские вклады;

§     акции;

§     паевые взносы и другие ценные бумаги;

§     движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и т.д.);

§     имущественные права, вытекающие из авторского права и других интеллектуальных ценностей;

§     совокупность технических, технологических, коммерческих знаний, «ноу-хау»;

§     право пользования природными ресурсами, другие права и ценности.

Инвестиционная сфера – это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает в роли инвестиций. В состав инвестиционной сферы входят:

§     сфера капитального строительства;

§     инновационная сфера;

§     сфера обращения финансового капитала;

§     сфера реализации имущественных прав субъектов.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы (заказчики), подрядчики и пользователи объектов, поставщики  товарно-материальных ценностей, банки, инвестиционные компании, граждане государства и зарубежных стран.

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые, непрямые и портфельные инвестиции.

Под прямыми  инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств без посредников. Непрямые инвестиции – это инвестирование через посредников. Например, приобретение лицами инвестиционных сертификатов инвестиционного фонда, который размещает полученные средства в объекты инвестирования по своему усмотрению, участвует в управлении ими и распределяет часть прибыли среди клиентов. Портфельные инвестиции – это вложения капитала в различные ценные бумаги.^[1]

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений. Это лишь один из видов инвестиционных ресурсов, направляемых на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Инвестиции же кроме основных фондов могут вкладываться в оборотные фонды, различные финансовые активы и отдельные виды нематериальных активов.

Капитальные вложения различаются по  назначению, отраслевому и территориальному направлению, характеру воспроизводства, технологической структуре и по источникам финансирования.

Отраслевая структура характеризуется распределением капитальных вложений между отраслями народного хозяйства страны. Территориальная структура характеризует соотношение капитальных вложений по регионам страны. Технологическая структура – это соотношение доли капитальных вложений, направляемых на строительно-монтажные работы, оборудование, инструмент, проектно-изыскательские работы, прочие работы и затраты.

Воспроизводственная структура основных производственных фондов характеризует распределение капитальных вложений между различными видами воспроизводства: новое строительство, реконструкция, расширение, техническое перевооружение действующих предприятий.

При директивном планировании объемы и структура капитальных вложений формировались централизованно.  В рыночных условиях основной регулятор объема и структуры  инвестиций – рынок. Кроме него капитальные вложения в отдельные отрасли экономики и социальной сферы (инфраструктура, наука, экология и др.) регулируются государством.

Источниками капитальных вложений, а, следовательно, инвестиционной активности, являются ВВП (та часть, которая используется на накопление), отечественные и зарубежные  займы. Указанные источники являются первичными. Посредством финансово-кредитной системы страны  ресурсы распределяются, перераспределяются и выступают в виде: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов; заемных, привлеченных средств инвесторов; бюджетных ассигнований; поступлений от благотворительных мероприятий и денежных средств населения.

Инвестиционную деятельность можно определить как совокупность практических действий по реализации всевозможных видов инвестиций.

Инвестиционная политика зависит от внутренней и внешней конъюнктуры – состояния экономики, уровня инвестиционной активности, тенденций роста и спада. Поэтому различают краткосрочную и долгосрочную инвестиционные политики, которые отличаются друг от друга временными факторами действия, продолжительностью периода, на который рассчитаны проводимые мероприятия.  Долгосрочная политика намечает линию экономического поведения на много лет вперед, краткосрочная же – на год или несколько месяцев.

В настоящее время возникла потребность устанавливать реально осуществимые темпы развития инвестиционной сферы, определять плановые показатели инвестиций, формировать их структуру, перечень целевых программ и инвестиционных проектов, подлежащих практической реализации в плановом периоде на основе многовариантных прогнозных расчетов.  Прогнозирование инвестиций – сложный, многоступенчатый процесс изучения вероятностных сторон вложения капитала в ту или иную сферу экономики в будущем.

Прогнозирование инвестиций предполагает:

§           осуществление количественного и качественного анализа тенденций инвестиционных процессов, существующих проблем и новых явлений;

§           альтернативное предвидение будущего развития отраслей народного хозяйства как возможных объектов вложения капитала;

§           оценку возможностей и последствий вложения средств в ту или иную сферу экономики.

Разрабатываются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные прогнозы инвестиционной деятельности.

Краткосрочный прогноз служит для выработки тактики инвестирования и оценки возможных вложений в краткосрочные финансовые инструменты.  Он  разрабатывается с учетом влияния кратковременных факторов, выявленных в процессе анализа краткосрочных колебаний на рынке инвестиций.

Среднесрочный прогноз предназначен для корректировки стратегии инвестиционной деятельности и обоснования вложений в относительно небольшие по капиталоемкости объекты реального инвестирования и долгосрочные финансовые инструменты.

Долгосрочный прогноз связан, прежде всего, с выработкой стратегии инвестиционной деятельности и вложением средств в крупные капиталоемкие объекты реального инвестирования.

 С точки зрения достоверности инвестиционное прогнозирование следует осуществлять на уровне страны в целом (макроуровень), отраслей и подотрослей, регионов (мезоуровень), отдельных  предприятий (микроуровень).  Процесс прогнозирования инвестиций можно условно подразделить на три этапа:

§     прогнозирование возможных инвестиционных потоков;

§     прогнозирование потребности в инвестициях;

§     оценка экономической эффективности использования инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска.

Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций.

 Средства, предназначенные для инвестирования в производство и в объекты непроизводственной сферы, в своей подавляющей массе выступают первоначально в форме денежных средств. Превращение последних в инвестиции может происходить разными путями. Наиболее простой путь имеет место в тех случаях, когда сам хозяйствующий субъект, обладая определенными собственными средствами, использует их для расширения и совершенствования производства или создания непроизводственных объектов. Подобным образом превращаются в инвестиции сбережения физического лица, которое организует предприятие за счет своих личных сбережений. Однако в других случаях процесс превращения сбережений в инвестиции является более сложным. Дело в том, что подавляющая касса населения лишена возможности осуществлять непосредственно инвестиции в производство, так как для этого необходимо обладать некоторыми навыками в управлении производством, а также иметь определенный минимальный размер средств. Не превращается непосредственно в инвестиции по тем или иным причинам и часть прибыли предприятий. Таким образом, с одной стороны, население и некоторые предприятия располагают свободными денежными средствами, а с другой стороны, многие предприятия нуждаются в дополнительных средствах для реализации своих инвестиционных программ. Передача средств осуществляется по каналам финансового рынка, где собственники денежных средств выступают в качестве поставщиков инвестиционного капитала, а лица, привлекающие чужие средства, — в качестве его потребителей. В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщиков к потребителям, на финансовом рынке можно выделить два основных канала.  Один канал — это рынок банковских кредитов. Банки аккумулируют временно свободные денежные средства юридических и физических лиц. выплачивая за привлеченные средства определенный процент, а затем предоставляют под более высокий процент кредиты заемщикам (тех, кто осуществляет реальные инвестиции). Таким образом, процесс движения денег от их собственника к: заемщику опосредуется банком. Во многих случаях такой способ передачи денежных средств отвечает интересам собственника денег, так как, хотя последний в получает от банка более низкий процент, но тем самым он перекладывает риск невозврата денег заемщиком аз банк. Помимо надежности банковские вклады являются высоколиквидным, так как вкладчик может легко забрать свои средства. Кроме того, вложения денежных средств в банки являются доступными даже для самых мелких вкладчиков (собеседников сбережений).¹

Однако банк выплачивает вкладчикам более низкий процент по сравнению с тем, который берет со своих заемщиков, поэтому вполне естественным является стремление поставщиков капитала вступать в отношения непосредственно с этими заемщиками. Что касается потребителей капитала (заемщиков), то им также норой выгоднее вступать в отношения непосредственно с поставщиками капитала. Дело в том, что получение банковского кредита нередко сопряжено с большими трудностями. Например, банки часто не в состоянии представить кредит на тот срок, в котором нуждается заемщик, у банка может не быть требуемой суммы кредита необходимой заемщику для осуществления крупных проектах. и др.                                                          Все это приводит к тому, что потребители капитала наряду с банковскими кредитами а широких масштабах осуществляет привлечение свободных денежных средств с помощью выпуска ценных бумаг. При определенных обстоятельствах этот способ в большей мере отвечает интересам и поставщиков, в потребителей инвестиционных ресурсов. Поставщики ресурсов (собственники сбережений) зачастую могут вкладывать свои средства на более выгодных условиях, чем банковские вклады, и на более длительные сроки. Чаще всего достаточно простой валяется процедура вложений, осуществляемая путем купли-продажи пенных бумаг. Кроме того, если ценные бумаги обладают достаточно высокой ликвидностью, то инвестор может в случае необходимости достаточно легко вернуть затраченные средства, продав принадлежащие ему ценные бумаги. С точки зрения потребителей инвестиционных ресурсов, выпуск ценных бумаг имеет также определенные преимущества перед банковскими кредитами. У них (потребителей капитала) появляется возможность привлекать денежные средства многих поставщиков капитала и собирать требуемые большие суммы. Кроме того, средства могут быть привлечены на более длительный срок, иногда на неограниченное время, если речь идет о выпуске акций. Итак, рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг в современных условиях становятся необходимыми звеньями инвестиционного процесса, основными каналами, по которым сбережения прерываются  в инвестиции и используются для развития производства.

В России инвестиции осуществляют главным образом в форме капитальных вложений. Их классифицируют по следующим признакам.

1. Отраслевой структуре (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, связь, торговля и т. д.).

2. Воспроизводственной структуре.

3. Технологической структуре.

4. Назначению - по объектам производственного и социально-культурного назначения.

Как следует из ее данных, свыше 70% всех инвестиций в нефинансовые активы составляют капиталовложения в основной капитал предприятия. Они представляют собой совокупность затрат на приобретение и создание основных средств с целью обновления и расширения производственного потенциала предприятий.

Капитальный ремонт основных средств классифицируют на ремонт их активной части (машин, оборудования и транспортных средств) и пассивной части (зданий и сооружений). Капитальным ремонтом активной части основных средств считают такой вид ремонта, при котором производят, как правило, полную разборку агрегата, замену и восстановление изношенных деталей и узлов, ремонт базовых и других деталей и узлов, сборку, регулирование и испытание агрегата.

При капитальном ремонте зданий и сооружений осуществляют замену изношенных конструкций и деталей на более прочные и экономичные, повышающие эксплуатационные возможности ремонтируемого объекта, кроме полной замены стен, фундаментов, междуэтажных перекрытий и др. Инвестиции в нематериальные активы включают приобретение патентов, торговых марок, товарных знаков, программных продуктов, ноу-хау, прав пользования земельными участками, объектами природопользования и т. д.                Порядок отнесения объектов к нематериальным активам и их состав регулируют Положением по бухгалтерскому учету нематериальных активов от 16.10.2000 г. В составе инвестиций в прочие нефинансовые активы отражают затраты на приобретение земельных участков и объектов природопользования.

Инвестиции в прирост материально-производственных запасов (МПЗ) - это затраты, состоящие из поступлений оборотных средств в запасы и их выбытия. Они устанавливаются как разница между поступлениями оборотных средств в запасы и изъятиями из них. Изменение запасов определяют по следующим элементам: сырье и материалы; затраты в незавершенном производстве; животные на выращивании и откорме; готовая продукция и товары для перепродажи и др.

Воспроизводственную структуру инвестиций в основной капитал характеризуют капиталовложения, направляемые на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. Отнесение инвестиций в основной капитал к соответствующим направлениям воспроизводственной структуры производят по характеру строительства, который определен проектно-сметной документацией.

К новому строительству относят сооружение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, зданий, а также филиалов и отдельных производств, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе, осуществляемое на новых площадках для создания новой производственной мощности. Если строительство предприятия или сооружения предполагают осуществлять очередями, то к новому строительству относят первую и последующие очереди до сдачи в эксплуатацию всех проектных мощностей на полное развитие предприятия (сооружения). К новому строительству относят также строительство на новой площадке предприятия аналогичной или большей мощности взамен ликвидируемого предприятия, дальнейшая эксплуатация которого по техническим, экономическим и экологическим условиям признана нецелесообразной. К расширению действующих предприятий относят строительство новых производств на существующем предприятии (сооружении), а также строительство новых и расширение функционирующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих предприятий или примыкающих к ним площадках для создания дополнительных или новых производственных мощностей. К расширению действующих предприятий относят также создание филиалов и производств, входящих в их состав, которые после ввода их в действие не будут находиться на самостоятельном балансе. При расширении действующего предприятия увеличение его производственной мощности должно осуществляться в более сжатые сроки и при меньших удельных капитальных затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей путем нового строительства с одновременным увеличением технического уровня продукции и улучшением технико-экономических показателей предприятия в целом.

К реконструкции действующих предприятий относят переустройство существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Реконструкция связана с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня. При реконструкции действующих предприятий могут осуществляться:

§     расширение отдельных зданий и сооружений основного, подсобного и обслуживающего назначения в случаях, когда новое высокопроизводительное оборудование не может быть размещено в существующих зданиях;

§     строительство новых и расширение существующих цехов и объектов подсобного и обслуживающего назначения для ликвидации возникающих диспропорций;

строительство зданий и сооружений аналогичного назначения взамен ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по техническим и экономическим условиям признана нецелесообразной.

При реконструкции следует обеспечивать:

§     увеличение производственной мощности предприятия;

§     внедрение малоотходной и безотходной технологий и гибких производств;

§     повышение производительности труда;

§     снижение материалоемкости и энергоемкости производства и себестоимости продукции;

§     повышение фондоотдачи и других технико-экономических показателей действующего предприятия.¹

К техническому перевооружению действующих предприятий относят комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на базе внедрения новой техники и технологии, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным, а также по совершенствованию подсобного и вспомогательного хозяйства. Техническое перевооружение действующих предприятий осуществляют по проектам и сметам на отдельные объекты или виды работ, как правило, без расширения существующих производственных мощностей. При техническом перевооружении действующих предприятий можно осуществлять дополнительную установку на существующих производственных площадях машин и оборудования, внедрение автоматизированных систем управления и контроля и проводить другие высокоэффективные мероприятия. В случае когда в установленном порядке в период нового строительства или расширения действующего предприятия осуществляют пересмотр проекта до ввода в действие мощностей, обеспечивающих выпуск основной конечной продукции, продолжение строительства по измененному проекту относят к соответствующему понятию согласно первоначально утвержденному проекту. При пересмотре проекта реконструкции действующего предприятия продолжение строительства по измененному проекту относят к реконструкции или к расширению в случаях, когда содержание и характер пересмотренного состава работ соответствуют данному понятию.

Строительство на действующих предприятиях отдельных объектов, не предусмотренных проектно-сметной документацией на расширение, реконструкцию или техническое перевооружение или поддержание действующих мощностей добывающих отраслей промышленности, осуществляют как строительство отдельных объектов на действующих предприятиях, не входящих в состав стройки. К таким объектам относят отдельные объекты производственного назначения, инженерные сети, складские, конторские и бытовые помещения и др.

Инвестиционный рынок – сложное динамическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.¹

Классификация форм и видов инвестиций

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классифицированным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

  Реальные и финансовые инвестиции

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе су шествуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиции, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты. Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.) Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слоги, или капиталообразующие инвестициями. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные к предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.

Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов. Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают- непосредственное вложение средств в производство, а пол портфельными — приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиции (вложения В ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство. В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиции осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий - цель инвестирования. В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, Другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода. Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.1

Классификация инвестиций по срокам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам

 Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам. По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет; долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.  По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятия негосударственной формы собственности. Государственные инвестиции — это вложения - осуществляемые государственными и органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций государств. Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными в зарубежными экономическими субъектами. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как, вложения средств в объекты инвестирования размещенные вне территориальных пределов данной страны. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводстве ином процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.¹

Структура инвестиционного рынка

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных берм функционирования инвестиционного рынка: первичного — в форме оборота реального капитал и  вторичного — в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования. Исходя из этого инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования — фондовый рынок, денежный рынок и др.²

Вывод: Инвестиционная сфера – это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает в роли инвестиций. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции. .  По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

II

Прямое и особое государственное регулирование инвестиционной деятельности

Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ. Суммы ассигнований на указанные федеральные нужды предусматриваются ежегодно в бюджетах и государственных инвестиционных программах в объемах государственных централизованных капитальных вложений. Государственные централизованные капитальные вложения — это инвеститор направляемые на создание и воспроизводство основных фондов за счет финансовых средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в финансировании инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета, определяются Министерством экономического развития и торговли РФ и Министерством финансов РФ с участием Росстроя и других федеральных органов исполнительной власти, в том числе на жилищное строительство. Что касается жилья, то здесь ситуация довольно сложная, проблема жилья остается острой для многочислительного среднего и бедного класса населения. На каждого россиянина приходится всего 18,3 кв. м общей жилой площади, в то время как в Европе — 51-50 кв. м на человека. Главная трудность — это недостаток средств на финансирование жилищного строительства. При этом следует учесть, что финансирование за счет госбюджета — ограниченно. Привлечение частных инвестиций тоже ограничено — у народа нет денег. Кредиты коммерческих банков — дороги.   Таким образом, формы деятельности органов государственной власти в области прямого регулирована инвестиций заключаются в следующем:

1) выделение средств на капитальные вложение из государственного бюджета;

2) на практике в качестве прямого регулирующего воздействия на инвестирование считается предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субсидий, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионе, отраслей, производств;

3) государственное воздействие на инвестирование выражается и путем проведения кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики

4) разработка (формирования) и реализация федеральных строительных программ;

5) разработка и проведение единой государственной, научно-технической политики;

6) стимулирование инвестиционной активности с помощью налогов, налоговых льгот, норм амортизации и ее индексации, регулирования учетной ставки банковского кредита. Важным методом прямого государственного регулирования инвестиционной деятельности является контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, обязательных для всех предприятий и организаций, независимо от формы собственности. Методом государственного регулирования инвестиционной деятельности является экспертиза инвестиционных проектов. Порядок государственной экспертизы и утверждения инвестиционных проектов устанавливается Правительством России. Особое государственное регулирование градостроительной деятельности заключается в следующем. Согласно Градостроительному кодексу особому регулированию подлежит градостроительная деятельность в случаях, когда без введения специальных правил градостроительство невозможно или затруднено. Особое регулирование градостроительной деятельности на территориях и в поселениях осуществляется посредством:

1)  введения специальных государственных стандартов, нормативов и правил;

 2)     введения особого порядка разработки, согласования и утверждения градостроительной документации;

 3)     выдачи специальных разрешений на строительство. Например, разрешения на строительство объектов недвижимости, составляющих государственную тайну, выдаются на основании лицензий на проведение работ с использованием сведений, составляющих государственную тайну, в соответствии с законодательством РФ о государственной тайне. К поселениям, которые являются объектами градостроительной деятельности особого регулирования, могут  быть отнесены (ст. 4 Градостроительного кодекса РФ):

§     город Москва — столица Российской Федерации;

§     город Санкт-Петербург;

§     города — центры субъектов РФ;

§     города-курорты;

§     исторические поселения, на территории которых имеются памятники истории и культуры:

§     городские и сельские поселения с особым режимом жизнедеятельности (военные городки, закрытые админисративно-территориальные образования, государственные заповедники, национальные парки);

§     поселения, расположенные в районах повышенной сейсмической опасности. Инвестиционная деятельность в капитальном

строительстве может осуществляться во всех отраслях и сферах народного хозяйства и применима в отношении любых объектов. В то же время исключительной особой инвестицинной деятельностью государства являются объекты, связанные с обороной, созданием космических систем, федеральных систем связи и информации, железнодорожного, морского, а также магистрального трубопроводного транспорта. Инвестиционная деятельность государства по этим объектам, а также по жилью отражена в Государственных инвестиционных программах. Инвестиционные проекты целевых программ наиболее важных и крупных объектов федерального значения обсуждаются населением регионов, чьи интересы затрагиваются при их реализации.

Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в России

Инвестиционная политика зависит от внутренней и внешней конъюнктуры – состояния экономики, уровня инвестиционной активности, тенденций роста и спада. Поэтому различают краткосрочную и долгосрочную инвестиционные политики, которые отличаются друг от друга временными факторами действия, продолжительностью периода, на который рассчитаны проводимые мероприятия.  Долгосрочная политика намечает линию экономического поведения на много лет вперед, краткосрочная же – на год или несколько месяцев.

        Основные принципы государственной инвестиционной полити­ки нашли правовое оформление в «Комплексной программе стиму­лирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику России». Этот документ определял направление деятельности пра­вительства по выходу из инвестиционного кризиса в создание необ­ходимых предпосылок для активизации инвестиционных процессов.

Программа была принята в 1996 г., т.е. в период относительной экономической стабилизации, и рассчитана на срок до 2000 г. В ней была дана характеристика ситуации, сложившейся в тот период в инвестиционной сфере, рассматривались предпосылки роста инвес­тиций, меры по их стимулированию и основные направления госу­дарственной поддержки инвестиционной деятельности, а также вы­работка организационно-правовых условий инвестирования.

Мероприятия программы были направлены на повышение объе­ма капитальных вложений в экономику России за счет всех источни­ков финансирования, в том числе путем увеличения доли государственных инвестиций. Основная часть государственных инвестиций должна была быть предоставлена частным инвесторам на конкурс­ной основе. И хотя многие положения программы по причине кри­зиса не были реализованы, содержащиеся в ней конкретные планы мероприятий по правовому обеспечению эффективного инвестици­онного процесса, от основополагающих законодательных актов до инструкций и методических рекомендаций, не утратили своей акту­альности.

Как ранее указывалось, в феврале 1999 г. был опубликован Феде­ральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Фе­дерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Рядок статей этого Закона определены формы и методы государственной регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, которые проводятся органами государственной власти РФ и субъектов Федерации.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:

1)создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:

совершенствования системы налогов;

применения механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального

характера;

защиты интересов инвестора;

предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными

ресурсами не противоречащих законодательству РФ;

принятия антимонопольных мер;

расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

развития финансового лизинга;

проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности,

которое осуществляется в форме капитальных вложений путем:

разработки, утверждения и финансирования инвестиционных

проектов, осуществляемых Россией совместно с иностранными государствами;

формирования перечня строек и объектов, подлежащих техническому

перевооружению для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюд­жета;

предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств феде­рального бюджета и бюджетов субъектов Федерации;

размещения на конкурсной основе средств федерального бюдже­та (бюджета развития РФ) и средств бюджетов субъектов Фе­дерации для финансирования инвестиционных проектов;

проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством России;

защиты российских организаций от поставок морально устарев­ших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких техно­логий, оборудования, конструкций и материалов;

разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуще­ствления контроля за их соблюдением;

выпуска облигационных займов, гарантированных целевых зай­мов;

предоставления концессий российским и иностранным инвесто­рам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством.

         Значительное место в системе мер государственного регулирования инвестиционной деятельности занимает экспертиза инвестиционных проектов. Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством РФ. Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование, которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.

         Строго регламентируя порядок реализации инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, государство предоставляет гарантии субъектам инвестиционной деятельности и защищает капитальные вложения. Так, всем потенциальным инвесторам обеспечиваются равные права при осуществлении инвестиционной деятельности. Капиталовложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности; они могут быть реквизированы по решению государственных органов в случаях, порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.

        В настоящее время утвержден статистический инструментарий по определению эффективности инвестиций в основной капитал по проектам — победителям конкурсов, имеющих государственную поддержку. Инструментарий состоит из единовременной формы федерального статистического наблюдения № 1-эфк «Сведения о результатах реализации инвестиционных коммерческих высокоэффективных проектов — победителей конкурсов по состоянию на 1 октября 1999 г.».

Целью обследования является получение информационной базы для расчетов фактической эффективности и окупаемости по введенным стройкам и объектам.

Система показателей включает следующие характеристики, рассчитываемые по инвестиционным проектам, получившим государственную поддержку:

§     фактический срок окупаемости инвестиций в основной капитал;

§     фактический бюджетный эффект от реализации инвестиционных проектов;

§     фактический чистый доход;

§     количество созданных рабочих мест;

§     продолжительность строительства (срок реализации инвестиционного проекта).

Наряду с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» большое значение для привлечения иностранных инвесторов имеет Федеральный закон «О внесении в законодательные акты Российской Федерации изменений и дополнений, вытекающих из Федерального закона «О соглашении о разделе продукции» (№ 32-ФЗ от 10 февраля 1999 г.).

Правительством РФ также принят ряд постановлений, направленных на реформирование национальной экономики, выводу ее из кризиса и последующему возрождению на высокотехнологической базе.

В системе мер, предусмотренных Правительством РФ, значительное место занимают мероприятия, направленные на восстановление и развитие инвестиционных процессов. Намечается проведение переговоров с правительствами развитых стран и с крупнейшими прямыми инвесторами о создании на многосторонней или двусторонней основе международного фонда (фондов) поддержки инвестиций в Россию. Весьма характерно и то, что отечественные и иностранные инвесторы будут иметь равные права и обязанности.

Не менее важной задачей Правительство считает реализацию назревших институциональных преобразований. Для чего предполагается объединение «проблемных» организаций в крупные корпорации, в том числе с государственным участием. Наиболее важные задачи таких корпораций состоят в улучшении менеджмента, упорядочении финансовых потоков, перепрофилировании незагруженных мощностей на выпуск высокотехнологичной продукции и т.д. Кроме того, Государственная комиссия по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России должна обеспечивать своевременное рассмотрение апелляций и жалоб отечественных и иностранных инвесторов о нарушении их прав органами государственной власти и принятии неотложных мер.

Предусматривается конкретизировать систему страховых рисков, т.е. обеспечить страховую и гарантийную поддержку российского экспорта и инвестиционных процессов.

Все перечисленные мероприятия, в случае их успешной реализции, должны обеспечить России приток инвестиций и как следствие динамичное развитие экономики.

Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике

Переход к рынку обусловил необходимость формирования прин­ципиально нового механизма инвестирования, адекватного рыночной экономике. Это связано с существенным изменением инвестицион­ного статуса государства и негосударственных структур, разделением их функций в инвестиционном процессе, сокращением доли центра­лизованных инвестиций в их общем объеме, изменением структуры инвестиций по формам собственности в связи с развитием привати­зации, ростом количества объектов инвестирования, изменением со­става и соотношения внутренних и внешних источников инвестиро­вания, способа распределения инвестиций в результате перехода от централизованного распределения к рыночному механизму соответ­ствия спроса и предложения, к иному критерию эффективности ин­вестирования — доходности операций.

Экономическая реформа, вскрыв инвестиционный кризис, вы­звала резкое увеличение его масштабов. Административные рычаги управления инвестиционной 'деятельностью, позволявшие путем централизации инвестиционных ресурсов и их перераспределения от эффективных к неэффективным производителям сдерживать прояв­ление деструктивных факторов, были утрачены, в то время как ры­ночные механизмы инвестирования еще не сформировались. В ходе экономических реформ не удалось создать эффективных собствен­ников с нормальным рыночным поведением, действенный механизм перераспределения сбережений частных инвесторов, обеспечить ус­ловия для мобилизации свободных денежных средств и их последу­ющего инвестирования.

В настоящее время инвестиционный рынок России находится в процессе формирования. Это накладывает отпечаток на его совре­менную конъюнктуру, состояние спроса, предложения, цен и уровня конкуренции. При этом степень и характер воздействия факторов, определяющих динамику инвестиционного рынка, постоянно изме­няются.

Инвестиции и инвестиционная политика

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Следует отметить, что современная российская деловая среда  не является благоприятной для  привлечения инвестиций в реальную экономику.  Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и   богатых природными ресурсами регионах.  Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал.

 Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых.

 В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.

В инвестиционной сфере России существует свой переходный период, характеризующийся определенными особенностями, к числу которых относятся:

§     снижение доли и объема государственных инвестиций;

§     формирование новой системы инвестиционных стимулов, в которой решающую роль играет ориентация на получение прибыли. Возрастает роль критериев принятия инвестиционных решений на основе анализа издержек и доходов;

§     в экономике наблюдается возрастание доли производства потребительских товаров при одновременном сокращении выпуска товаров производственного назначения;

§     возникают новые, в первую очередь негосударственные, источники финансирования.

В России, несмотря на периодическое оживление инвестиционного процесса, начиная с начала девяностых годов ХХ века, продолжается «инвестиционный голод». Опыт реформирования отечественной экономики показал, что основным источником инвестиций являлись и продолжают оставаться собственные средства предприятий. За годы реформ не стали достаточно надежными и стабильными ресурсами ни кредиты коммерческих банков, ни бюджетные средства, ни портфельные инвестиции, ни средства населения.  Поэтому при фактически огромном дефиците внутренних средств, стремительном старении промышленно-производственного потенциала страны, необходимости обеспечения технологического перевооружения промышленных отраслей национальная экономика испытывает значительные потребности в инвестициях.

Для решения проблемы привлечения инвестиций в экономику страны необходима  серьезная государственная инвестиционная политика, представляющая собой комплекс народнохозяйственных подходов и решений, определяющих объем, структуру и направления использования инвестиций в сферах и отраслях экономики.

Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

§     определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;

§     выбор приоритетов;

§     повышение эффективности инвестиций.

 Данное определение обрисовывает все составляющие инвестиционной политики, но можно дать  и более широкое трактование. Инвестиционная политика государства – комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей и государства.  Проще говоря, инвестиционная политика – это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования.

Цель инвестиционной политики государства заключается в:

§     обеспечении структурной перестройки экономики;

§     стимулировании предпринимательства  и частных инвестиций;

§     создании дополнительных рабочих мест;

§     привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

§     стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;

§     создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;

§     развитии лизинга в инвестиционной деятельности;

§     поддержке малого и среднего предпринимательства;

§     совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

§     создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.

 Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика  - не однозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ. Для государственного регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования.

Содержание  государственного регулирования инвестиционной деятельности  определяется целями, стоящими перед государственными органами, а также средствами и инструментами, которыми располагает государство при проведении инвестиционной политики.¹

Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность.  Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.

До недавнего времени политика в области инвестиций была прерогативой федерального центра, принимающего решения о «горизонтальном» и «вертикальном» перераспределении инвестиций. Инвестиционные кризисы доказали неэффективность такой системы, и регулирование инвестиционной деятельности постепенно смещается  на региональный уровень, на котором лучше видны текущие задачи развития, возможные к применению методы стимулирования.

К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе можно отнести:

§          снижение реальных процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;

§          проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;

§          осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;

§          формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;

§          повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств.

В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций  еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.

Не меньшее значение на современном этапе развития российской экономики    приобрела региональная инвестиционная политика.

Инвестиционная политика  и страны, и региона зависит от того, каким образом протекает инвестиционный процесс, то есть многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию ВВП и ВРП.  В результате инвестиционной деятельности многообразных участников осуществляются практические действия по реализации всевозможных видов инвестиций: реальных и финансовых; долгосрочных и краткосрочных; государственных, частных и иностранных.

Совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций характеризуется как инвестиционная деятельность. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, земля и так далее.

Вывод: Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ.Различают краткосрочную и долгосрочную инвестиционные политики, которые отличаются друг от друга временными факторами действия, продолжительностью периода, на который рассчитаны проводимые мероприятия. Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность.

III

Инвестиционный потенциал Самарской области

Инвестиционная привлекательность каждого региона определяется двумя основными факторами инвестиционным потенциалом и регио­нальными инвестиционными рисками. Долгое время Самарская область сотрудничает с международными рейтинговыми агентствами. По оценке агентства "Standart & Poors", в апреле 2004 года рейтинг инвестиционной привлекательности нашей области повысился, и теперь она занимает третье место после Москвы и Санкт-Петербурга Самарской области присвоен кре­дитный рейтинг по шкале "Moody's" - "Ba2" (прогноз "стабильный"), "Standard&Poor's" - "BB-" (прогноз стабильный).

В таблице 1 представлены показатели инвестиционной привлекатель­ности Самарской области в динамике за 1996-2004 гг.

Таблица 1.   Рейтинг инвестиционной привлекательности Самарской области в 1996-2004 гг.

                   

Самарская область поменяла рейтинг по всем составляющим инвести­ционного риска, причем по трем видам риска - в лучшую сторону, а по че­тырем - в худшую. Однако влияние негативных факторов оказалось более

весомым, что и определило понижение общего рейтинга риска.

Таблица 2.

Изменение отдельных видов инвестиционного риска в 2004 г.

Виды инвестиционного риска	2003 г.	2004 г.	Изменение рейтинга,пунктов
Экономический	32	36	-4
Политический	73	63	+10
Социальный	10	18	-8
Экологический	66	60	+6
Криминальный	45	66	-21
Законодательный	31	28	+3
Финансовый	5	8	-3

■

Наиболее значительные позитивные изменения произошли в отноше­нии политического риска, который снизился на 10 пунктов. По мнению экспертов, Губернатор области вошел в число двадцати глав исполнитель­ной власти субъектов федерации (17 место), создавших наиболее благо­приятные условия для инвестирования за время своего руководства.На 6 позиций улучшилось место Самарской области по экологическому риску. Очевидно, это стало результатом работы по решению эколого-социальных проблем региона и отдельных его территорий в рамках ФЦП "Экология и природные ресурсы России", федеральной адресной инвестиционной про­граммы, отдельных региональных программ в 2003 году, а также реализа­ции природоохранных проектов в 2004 году, которые позволят улучшить экологическую обстановку на территории области: снизить ожидаемый объем сброса загрязненных сточных вод и стабилизировать объемы выбро­сов вредных веществ в атмосферу от стационарных источников загрязне­ния на уровне 2003 года. Несколько улучшился ранг законодательного рис­ка - с 31 места в 2003 году до 28 места в текущем году. Среди негативных тенденций следует выделить серьезное ухудшение криминогенной ситуа­ции в регионе, и, как следствие, снижение рейтинга криминального риска на 21 позицию. Таким образом, Самарская область вернулась к уровню 2002 года, когда занимала также 66 место. На мнение экспертов, очевидно, оказали влияние ряд громких преступлений заказного характера, произо­шедших в г. Самара и Тольятти, а также недавний теракт на вещевом рынке г. Самары. Спорным является снижение рейтинга социального рис­ка на 8 пунктов - с 10 до 18 места, в то время как Самарская область про­должает оставаться одним из региональных лидеров по уровню жизни населе­ния. В 2004 году показателю экономического риска область заняла 36 место, опустившись вниз на 4 пункта. На 3 пункта ухудшился рейтинг региона по финансовому риску - с 5 до 8 места, возможной причиной чего является зна­чительная величина государственного долга Самарской области.

Таблица 3. Ранги интегрального риска Самарской области и регионов ПФО (среди 89 регионов России)

2003 г.		2004 г.
Регион ПФО	Место	Регион ПФО	Место
Республика Татарстан	5	Республика Татарстан	6
Нижегородская область	7	Нижегородская область	9
	11	Республика Башкортостан	10
Самарская область	16	Республика Мордовия	11
Чувашская Республика	21	Пермская область	14
Кировская область	24	Чувашская Республика	20
Удмуртская Республика	25	Самарская область	21
Саратовская область	28	Саратовская область	23
Пермская область	32	Пензенская область	28
Пензенская область	41	Кировская область	33
Республика Мордовия	45	Оренбургская область	38
Ульяновская область	49	Удмуртская Республика	44
Оренбургская область	51	Ульяновская область	56
Республика Марий Эл	60	Республика Марий Эл	69
Коми-Пермяцкий авт. округ	77	Коми-Пермяцкий авт. округ	72

Высокое значение сохраняет рейтинг инвестиционного потенциала Са­марской области, хотя по сравнению с 2003 г. он снизился с 6 до 8 места. Су­щественных изменений по отдельным видам инвестиционного потенциала не произошло - колебания составили не более двух позиций.

Таблица 4

Изменение отдельных видов инвестиционного потенциала в 2004 г.

Виды инвестиционного потенциала	2003 г.	2004 г.	Изменение рей­тинга, пунктов
Природноресурсный	47	45	+2
Производственный	6	6	0
Потребительский	6	6	0
Инфраструктурный	22	20	+2
Трудовой	7	7	0
Институциональный	7	8	-1
Инновационный	6	7	-1
Финансовый	8	10	-2

Впервые за все время составления рейтингов агентством "Эксперт РА" Самарской области присвоено 45 место по природно-ресурсному по­тенциалу. По уровню развития инфраструктурного потенциала наш регион также переместился на 2 позиции вверх, второй раз (первый раз -1997 год) попав в двадцатку лучших регионов по данному показателю. Этот вид потенциала оценивался с учетом интенсивности проникновения Интернета и распространенности сотовой связи в регионах. По сведениям компании iKSConsulting, Самарская область находится на 7 месте по уровню обеспеченности сотовой связью, однако по уровню проникновения Интернета наш регион не попал в первую десятку. Однако, по данным НБФ "Экспертный Институт" города Самара и Тольятти входят в 15 горо­дов с самым высоким уровнем интернетизации (5 и 12 места соответствен­но). Это дает основания оптимистически оценивать инфраструктурный по­тенциал региона и ожидать его дальнейшего повышения. На прежнем уровне экспертами оценивается состояние производственного, потребительского и трудового потенциалов. Незначительно ухудшились позиции области по инно­вационному и институциональному потенциалам (-1 пункт), а также финансовому потенциалу (-2 пункта).

По перспективам развития и экономическому потенциалу Самарская область занимает одно из ведущих мест среди регионов Российской Феде­рации. Очевидным достоинством области является выгодное экономико-географическое положение, что делает ее важнейшим "транспортным перекрестком" и предопределяет значение как региона, являющегося узловым в межрегиональных транспортных связях европейской и азиатской
частей страны. Все это создает благоприятные условия для строительства
современного объекта транспортной инфраструктуры - Мультимодального
контейнерного терминала по обработке грузов и контейнеров в Самарском
регионе.                                                                   

Инвесторов привлекает и наличие природных ресурсов, уровень обра­зования населения, степень развития науки, внедрение научно-технических достижении, его совокупная покупательская способность. Инвестиционная привлекательность области постоянно растет, что свидетельствует о боль­шой проделанной работе по улучшению инвестиционного климата

Особенностью инвестиционного процесса в Самарской области явля­ется то, что на долю 10 крупнейших промышленных предприятий, преимуще­ственно экспортоориентированных отраслей экономики, приходится около 40% от общего объема капитальных вложений, осуществляемых на террито­рии региона. У данных предприятий - экспортеров концентрируются основные доходы и инвестиционно-финансовый потенциал. В то же время предприятия ориентирующиеся на российского потребителя, в силу узости внутреннего' спроса испытывают недостаток в собственных средствах развития. Таким об­разом, при достаточном уровне инвестиционных капиталов в одних секторах экономики, другие отрасли, по-прежнему, продолжают испытывать их недос­таток (предприятия оборонно-промышленного комплекса, предприятия тяже­лого энергетического и транспортного машиностроения, легкой промышлен­ности и жилищно-коммунального хозяйства), т.е. наблюдается дифференциа­ция секторов экономики, ориентирующихся на внутренний и внешний спрос. Несмотря на это в 2003-2005 годах в данных отраслях наблюдается рост объе­ма капитальных вложений, в том числе в легкой промышленности от 2% до 4%, в жилищно-коммунальном хозяйстве от 4% до 9% (рост связан с реализа­цией концессионных проектов в ряде муниципальных образований области)

В 2004 году произошел наибольший за последние девять лет рост го­довых объемов поступления иностранных инвестиций в экономику облас­ти. По сравнению с 2003 годом они выросли в 2,7 раза и составили 1097 9 млн. долларов США - максимальный объем за весь период поступления иностранных инвестиций в регион. Объем поступления прямых иностран­ных инвестиций вырос в 2,2 раза и составил 159,9 млн. долларов США прочих инвестиций - в 2,8 раза (937,5 млн. долларов США).

Значительный рост инвестиций был обеспечен за счет:- привлечения кре­дитных средств Райффайзен Центробанка (Австрия) в машиностроение и транспорт с использованием механизма выпуска кредитных нот;- привлечения в машиностроение крупного кредита Дойче банка;- роста торговых кредитов от зарубежных партнеров в химическую промышленности в связи с сохране­нием высоких мировых цен на ее продукцию и вложения крупных объемов прямых инвестиций в эту отрасль. Помимо указанных отраслей, иностранные инвестиции поступили в нефтяную промышленность, а также в транспорти­ровку нефти по трубопроводам и автомобильным транспортом. По-прежнему привлекательна для иностранных инвесторов пищевая промышленность. В прошедшем году зарубежные капиталы начали активно поступать в сферу по обслуживанию рынка и в сферу услуг. За прошедший год изменилась страновая структура иностранных инвестиций. Традиционные основные страны-инвесторы - США и Германия - уступили свое лидерство Китаю, Кипру, Бри­танским Виргинским островам, Люксембургу (рис.2).

Рис. 1. Динамика поступления иностранных инвестиций в экономику Самарской области за 2000-2004 гг.

Рис. 2. Основные страны-инвесторы в экономику Самарской области в 2003- 2004 гг., млн. долл. США

По состоянию на 01.01.2005 накопленный иностранный капитал в экономике Самарской области составляет 1125,0 млн. долларов США, что в 2,6 раза больше по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года. Наибольший удельный вес в нем составляют прочие инвестиции -50,6% (на 01.01.2004 - 24,7 %). На долю прямых инвестиции приходится 48,6% (74%), портфельных - 0,8% (1,3%).

Администрация области прилагает все силы для того, чтобы добиться наилучших результатов направленных на продвижение рыночных преобразо­ваний в экономике. По уровню инвестиционного потенциала Самарская об­ласть занимает пятое место по России, что указывает на ее высокую развитость в области важнейших институтов рыночной экономики, финансовой ин­фраструктуры: банков, бирж, страховых компаний, фондов. Без инвестиций невозможна экономическая стабильность и экономический рост, поэтому ад­министрация области старается создать такие условия для инвесторов, при ко­торых им будет выгодно работать, вкладывая свой капитал.

В ближайшем будущем Самарская область имеет перспективу стать центром деловой активности иностранных партнеров, так как Админист­рация области активно сотрудничает с инвестиционными инфраструкту­рами своего региона.

Высокие мировые цены на нефть на мировом рынке, возможность по­лучения высокой прибыли, вызвали интерес иностранных инвесторов к нефтяной промышленности Самарской области. Осуществлены вложения в предприятия с иностранными инвестициями по добыче нефти и предостав­лению услуг, связанных с добычей нефти и газа. Кроме того, с участием иностранных юридических лиц созданы предприятия по транспортировке нефти автомобильным транспортом и по трубопроводам. Рост российского рынка безалкогольных напитков и пива, и, как следствие, потребности в пластиковой упаковке, определил строительство с участием иностранных инвесторов двух предприятий в г.Кинеле по производству РЕТ-бутылок. В Самаре зарубежным соучредителем предприятия в качестве взноса в ус­тавный капитал поставлено чешское оборудование для организации мини-пивоварни. В связи с благоприятной экономической ситуацией в стране, зарубежные капиталы начали активно поступать в сферу по обслуживанию рынка, в частности, предприятия по сдаче в наем и лизингу оборудования и транспортных средств, продаже и сдаче в наем недвижимого имущества. За последние годы в Самарской области реализованы крупные инвестици­онные проекты с участием иностранного капитала в реальном секторе эко­номики, такие как: предприятие Nestle ("Кондитерское объединение "Рос­сия");  заводы PepsiCo, Coca-Cola, Danone; предприятия с участием аме­риканских корпораций Corning и Delphi по производству волоконно-оптического кабеля и жгутов проводов для автомобилей; предприятие с участием General Motors и ЕБРР по производству автомобилей. Самым крупным проектом с участием иностранного капитала, реализуемым в настоящее время на территории Самарской области, является организация в г. Тольятти завода по производству автомобилей с участием ОАО "АВТОВАЗ", концерна General Motors и ЕБРР. Стоимость проекта состав­ляет 338 млн. долларов США. По данным областного комитета государст­венной статистики, в Самарской области в 2004 году действовало 136 предприятий с участием иностранного капитала - на 33 больше, чем в 2003 году. Подавляющее число их расположено в городах Самаре (69 предпри­ятий) и Тольятти (32 предприятия).

В 2004 году с участием прямых инвестиций начали свою деятель­ность: предприятие американской компании Tenneco Automotive по выпус­ку систем выхлопа отработанных газов автомобилей в г.Тольятти - ООО "Теннеко Аутомотив Волга", предприятие с участием германской компа­нии Xaag Trocknungstechnik und Anlagenbau no выпуску сухих модифици­рованных строительных смесей в г.Самаре - ООО "ПСК "Самикс", пред­приятие с участием испанской компании UEB по производству неэлектри­ческих систем инициирования взрыва в г.Чапаевске - ЗАО "ВСИ". В 2003 году компания Marriott открыла в Самаре отель под брэндом "Renaissance" - "Ренессанс Самара". В настоящее время в Самаре ведется строительство отеля сети "Holiday Inn". Поступившие в 2003 году портфельные инвести­ции - приобретение акций 3-х предприятий региона компаниями, зарегист­рированными на Кипре и Багамских островах. Основную часть (более 80%) прочих иностранных инвестиций составили торговые кредиты экс-портоориентированным предприятиям региона. Основными странами-инвесторами в 2004 году были Германия, США и Швейцария, причем Германией и США вложены наибольшие объемы прямых инвестиций, Швейцарией - кредитных средств. Учредителями действующих предриятий с иностранными инвестициями являются компании из 38 стран. Наи­большее количество предприятий организовано учредителями из Герма­нии, США, Великобритании, а также Кипра. Почти половина предприятий с иностранными инвестициями работают в различных отраслях промыш­ленности, наибольшее количество - в машиностроении (25), пищевой (11) и химической промышленности. В 2003 году на предприятиях с участием иностранного капитала работало 43,4 тыс. человек, ими было произведено товаров и услуг на 54,7 млрд. рублей и инвестировано в основной капитал 5,7 млрд. рублей.

Основным инструментом, при помощи которого формируются необ­ходимые условия для инвестиционной привлекательности и успешной ра­боты инвесторов на территории Самарской области, выступает региональ­ное инвестиционное законодательство. Закон "Об инвестициях в Самар­ской области" закрепляет за инвесторами право на получение широкого спектра поддержки: как экономического, так и организационно- правового воздействия (инвестиционные налоговые кредиты, целевые субсидии из областного бюджета, оказание помощи в выборе производственных площадей, отводе земли и т.д.). Самарская область является единственным ре­гионом в России, где обеспечивается частичное возмещение инвестиций, связанных с созданием коммунальной инфраструктуры, обучением и пере­подготовкой кадров. Организациям, осуществляющим инвестиционные проекты на территории Самарской области, создается благоприятный на­логовый режим. Инвесторам предоставляются налоговые льготы. Законом Самарской области "Об инвестициях в Самарской области" закреплено ра­венство инвесторов (отечественных и иностранных) в предоставлении го­сударственной поддержки независимо от объемов вкладываемых в инве­стиционный проект средств и гарантируется неухудшение условий ведения бизнеса инвесторам на срок реализации инвестиционного проекта, но не бо­лее 5 лет. Помимо экономических мер государственной поддержки. Прави­тельство области оказывает инвесторам организационно-методическую по­мощь, касающуюся ведения бизнеса в Самарской области.^[2]

Важным направлением в совершенствовании инвестиционного потен­циала области является реализация регионального инвестиционно-инновационного сценария посредством продвижения технопарковой тех­нологии, что позволит стимулировать приход новых инвесторов, обеспе­чить создание инновационной системы, направленной на создание научно­го продукта, формирование спроса на этот продукт и развитие инфра­структуры финансирования инвестиционных проектов с инновационной составляющей. Таким образом, Правительство Самарской области через создание благоприятных условий для деятельности инвесторов оказывает ключевое влияние на формирование инвестиционной привлекательности, а вследствие этого на функционирование экономики области в целом.

Вывод: Инвестиционная привлекательность каждого региона определяется двумя основными факторами инвестиционным потенциалом и регио­нальными инвестиционными рисками.  Инвесторов привлекает и наличие природных ресурсов, уровень обра­зования населения, степень развития науки, внедрение научно-технических достижений, его совокупная покупательская способность.

Заключение

Инвестиции - вложение средств в определенное предприятие, дело в целях получения дохода.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений. Но кроме основных фондов могут вкладываться в оборотные фонды, различные финансовые активы и отдельные виды нематериальных активов.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах. Для учета, анализа и планирования их классифицируют по отдельным признакам. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам. По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.  По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр. По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ.

Важным методом прямого государственного регулирования инвестиционной деятельности является контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, обязательных для всех предприятий и организаций, независимо от формы собственности. Методом государственного регулирования инвестиционной деятельности является экспертиза инвестиционных проектов. Инвестиционная политика зависит от внутренней и внешней конъюнктуры – состояния экономики, уровня инвестиционной активности, тенденций роста и спада.

В системе мер, предусмотренных Правительством РФ, значительное место занимают мероприятия, направленные на восстановление и развитие инвестиционных процессов.

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Инвестиционная привлекательность каждого региона определяется двумя основными факторами инвестиционным потенциалом и регио­нальными инвестиционными рисками. По перспективам развития и экономическому потенциалу Самарская область занимает одно из ведущих мест среди регионов Российской Феде­рации. Очевидным достоинством области является выгодное экономико-географическое положение, что делает ее важнейшим "транспортным перекрестком" и предопределяет значение как региона, являющегося узловым в межрегиональных транспортных связях европейской и азиатской частей страны. Инвесторов привлекает  наличие природных ресурсов, уровень обра­зования населения, степень развития науки, внедрение научно-технических достижении, его совокупная покупательская способность. Инвестиционная привлекательность области постоянно растет, что свидетельствует о боль­шой проделанной работе по улучшению инвестиционного климата.

 По уровню инвестиционного потенциала Самарская об­ласть занимает пятое место по России, что указывает на ее высокую развитость в области важнейших институтов рыночной экономики, финансовой ин­фраструктуры: банков, бирж, страховых компаний, фондов. В ближайшем будущем Самарская область имеет перспективу стать центром деловой активности иностранных партнеров, так как Админист­рация области активно сотрудничает с инвестиционными инфраструкту­рами своего региона.

Список литературы

1.    Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции. М., 2005.

2.    Зайцев Н. Экономика промышленного предприятия: учеб. пособ. М., 1996.

3.    Игонина Л.Л. Инвестиции. М., 2002.

4.    Косатов. Инвестиции. М., 1999.

5.    Мелкулов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М., 2000.

6.    Новые методические рекомендации по оценки эффективности инвестиционных проектов. М., 1994.

7.    Под. ред. Ковалева В.В. Инвестиции. М., 2003.

8.    Под.ред. Сафронова. Экономика предприятия. М., 2003.

9.    Под.ред. Бокова. Экономика предприятия. М., 2001.

10.     Под.ред. Грузинова. Экономика предприятия. М., 2002.

11.     Под.ред. Булатова. М. Экономика. М., 1997.

12.     Под.ред. Горфинкеля. Экономика предприятия. М., 1996.

13.     Проблемы совершенствования организации производства и управления промышленным предпр. Под.ред. Чечина. Самара, 2005.

14.     Раицкий К. Экономика предприятия. М., 1999.

15.     Ример. Экономика предприятия. М., 2000.

16.     Сергеев И.В. Экономика предприятия. М., 2003.

17.     Экономика промышленного предприятия. Под.ред. Зайцева. М..1998.   

18.     Экономика предприятия. В.Я.Хрипач, А.С.Головачев, И.В.Головачева.  1997.

19.    Экономика предприятия. Учебник, Раицкий К.Л.

20.    Экономика предприятий. Учебник для вузов, Л.Я. Аврашков, В.В.Адамчук и т.д. 1998г.

21.    Экономика предприятия. В.А.Швандер . 3-е изд.,2001.

22.    Г.З.Суша. Экономика предприятия: Учеб. Пособие,2003.

23.    А.В. Стрельцов. Экономика машиностроения: Учеб. Пособие, 2003.

Продолжение.     

2.2.Объекты инвестиционной деятельности

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:

1.     денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

2.     движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

3.     лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу‑хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу‑хау – совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу‑хау научно‑технического, управленческого и финансового характера;

4.     права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиции в качестве материальной и нематериальной связаны с  собственным процессом производства. Финансовые инвестиции являются инвестированием в чужой процесс воспроизводства.

Инвестиционная деятельность состоит из:

·        инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

·        капитального строительства (проектирование, выполнение строительно‑монтажных работ, пуско‑наладочных и других видов работ, постановка машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных мощностей).

---

^[1] Зайцев Н. Экономика промышленного предприятия: учеб. пособ. М., 1996 - С.103

¹ Игонина Л.Л. Инвестиции. М., 2002 – С.92

¹ Игонина Л.Л. Инвестиции. М., 2002 – С.112

1.    Раицкий К. Экономика предприятия. М., 1999 – С.241

¹ Раицкий К. Экономика предприятия. М., 1999 – С.248

2.    Под. ред. Ковалева В.В. Инвестиции. М., 2003 - С.257

3.    Под.ред. Грузинова. Экономика предприятия. М., 2002 – С. 217

¹ Экономика предприятия. В.Я.Хрипач, А.С.Головачев, И.В.Головачева.  1997 – С. 148

^[2] Проблемы совершенствования организации производства и управления промышленным предпр. Под.ред. Чечина. Самара, 2005 С-188.

Содержание Введение                                                                                1.      Сущность и виды инвестиций, состав инвестиционных институтов. Характеристика структуры рынка инвестиционная классификация инвестиций.

 

• 14:21 05 Июля 2016
  Российско-китайский медуниверситет откроет магистерскую программу по TCM
• 01:21 05 Июля 2016
  На форуме МГУ Россия и Китай обсудят научно-образовательное сотрудничество
• 11:00 04 Июля 2016
  Реморенко: "ЕГЭ-туризм" в России сходит на нет
• 10:52 04 Июля 2016
  Летняя российско-австрийская школа откроется в Москве
• 15:31 01 Июля 2016
  В СПбГУ могут воссоздать географический факультет

Заказать уникальную работу