Ѕаза знаний студента. –еферат, курсова€, контрольна€, диплом на заказ

курсовые,контрольные,дипломы,рефераты

»нвестиционна€ политика банка — Ёкономика

¬ведение

“ермин Ђинвестицииї означает в современной экономической теории долгосрочные вложени€ капитала в различные отрасли производства. Ёти вложени€ могут производитьс€ как внутри страны, так и за ее пределами. “акие вложени€ включают реальные инвестиции (капитальные вложени€ в промышленность, строительство, сельское хоз€йство и т.д.) и финансовые (портфельные) инвестиции (вложени€ в ценные бумаги акции, облигации и др., дающие право на получение дивидендов).

—егодн€, в услови€х развивающейс€ рыночной экономики всЄ больше возрастает интерес к вопросам инвестиционной де€≠тельности коммерческих банков. ”спешное становление этой сферы де€≠тельности банков нар€ду со становлением инфраструктуры фондового рын≠ка имеет огромное значение дл€ судеб рыночной экономики в –оссии. ќт де€тельности банков на фондовом рынке выигрывают не только руковод≠ство и акционеры, но также их контрагенты и заемщики, жители и пред≠при€ти€ региона, где функционируют банки, их де€тельность бан≠ков, осуществл€ющих операции с ценными бумагами на внутреннем и внеш≠нем рынках –оссийской ‘едерации, коммерческого банка на фондовом рынке, разработка соответствующих методологи≠ческих положений и практических рекомендаций.

ѕервым и основополагающим принципом де€тельности коммерческого банка €вл€етс€ работа в пределах реально имеющихс€ ресурсов. »нвестиционна€ работа в пределах реально имеющихс€ ресурсов означает, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и вложени€ми, но и добиватьс€ соответстви€ характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов.

ћногие коммерческие банки в насто€щее врем€ имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать в различные виды де€тельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. ѕри осуществлении инвестировани€ в ценные бумаги банк, как и любой другой инвестор, сталкиваетс€ с различными цел€ми инвестировани€.

»менно портфель ценных бумаг €вл€етс€ тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно вз€той ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

¬се вышеперечисленные факторы и обусловили актуальность нашего исследовани€.

÷ели исследовани€ состо€т в изучении инвестиционной политики коммерческого банка.

¬ соответствии с поставленными цел€ми решались следующие основные задачи:

- рассмотреть инвестиционную де€тельность коммерческих банков;

- изучить принципы и особенности инвестиционных операций банка;

- рассмотреть факторы, определ€ющие структуру инвестиционного портфел€ банка.

1. —ущность инвестиционной де€тельности коммерческих банков

¬ современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предпри€ти€ми, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой €вл€етс€ эффективное вложение капитала с целью его приумножени€, или инвестирование. Ёкономическа€ природа инвестиций обусловлена закономерност€ми процесса расширенного воспроизводства и заключаетс€ в использовании части дополнительного общественного продукта дл€ увеличени€ количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. »сточником инвестиций €вл€етс€ фонд накоплени€, или сберегаема€ часть национального дохода, направл€ема€ на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещени€, используемый дл€ обновлени€ изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. ¬се инвестиционные составл€ющие формируют таким образом структуру средств, котора€ непосредственно вли€ет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

»нвестиции Ц это все виды активов (средств), вкладываемых в хоз€йственную де€тельность с целью получени€ прибыли. ѕо экономическому содержанию инвестиции (капиталовложени€) Ц это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на св€занные с этим изменени€ оборотного капитала.

»нвестиционные операции банков Ц это операции по размещению реально привлеченных банком средств в различные источники, в зависимости от характера этих источников можно произвести классификацию инвестиционных операций, проводимых банком.

»нвестиционные операции можно классифицировать по различным признакам, прежде всего по основным группам заемщиков (субъектам):

»нвестиции в государственные органы власти (государственные ценные бумаги)

»нвестиции в коммерческие банки (межбанковские кредиты)

»нвестиции в промышленность и сельское хоз€йство (коммерческие кредиты)

»нвестиции в корпоративные ценные бумаги

»нвестиции в коммерческие банки, позвол€ют банкам не только получать доход, но и по€вл€етс€ возможность установлени€ деловых партнерских отношений и по другим вопросам банковской де€тельности, до последнего времени гаранти€ возврата ресурсов со стороны банка больше, чем со стороны предпри€ти€.

 редитование промышленности и сельского хоз€йства, в период финансового кризиса, €вл€етс€ высокорискованной операцией, за исключением кредитовани€ крупных предпри€тий монополистов, хот€ именно этот вид инвестиций позвол€ет развить реальный сектор экономики и подн€ть промышленность и сельское хоз€йство, но дл€ этого государству необходимо обеспечить стабильные услови€ дл€ проведени€ данного вида инвестиций.

»нвестирование в корпоративные ценные бумаги предполагает, что инвестор, выбрав конкретный объект дл€ инвестиций, если есть возможность (выбранное предпри€тие находитс€ в том же регионе, городе), должен проанализировать положение предпри€ти€, совместно со специалистами предпри€ти€ разработать программу, позвол€ющую, если это необходимо, увеличить производственные мощности предпри€ти€, объем выпуска и реализации продукции. ƒл€ этого он должен открыть кредитную линию, поставить оборудование по лизингу и т. д., т. е. провести меропри€ти€, направленные на улучшение финансового состо€ни€.

ќпределить эффективность долгосрочных инвестиций в акции с позиции сегодн€шнего дн€ весьма и весьма затруднительно. ќчень упрощенно и приблизительно это можно сделать по схеме, где

1. ќпредел€етс€ уровень недооценки обращающихс€ фондовых активов на основе сопоставлени€ расчетной и рыночной стоимости.

¬ качестве расчетной стоимости может быть прин€та ликвидационна€ стоимость акций. Ћиквидационна€, стоимость акции Ч это та сумма денег, которую можно получить в случае ликвидации компании-эмитента. ќна определ€етс€ исход€ из стоимости активов без учета издержек по ликвидации и надбавки к цене за продажу (покупку) контрольного пакета.

2. —тоимость активов принимаетс€ равной сумме, которую можно извлечь, реализовав все активы акционерного общества, за вычетом сумм об€зательств. ѕолученную сумму дел€т на количество акций и получают их ликвидационную стоимость.

3. «атем осуществл€етс€ сопоставление ликвидационной и курсовой стоимости акций, котируемых на фондовой бирже, и если наблюдаетс€ превышение ликвидационной оценки стоимости акций над их курсовой стоимостью, можно сделать вывод о некоторой недооцененности обращающихс€ акций. ¬месте с тем следует учитывать и конкурентоспособность акционерного общества. ќпределенные сложности возникают, когда акции не имеют рыночной котировки. ¬ этом случае возможны ориентировочные расчеты, например, оценка на основе отношени€ ÷ена/ѕрибыль

ѕо срокам размещени€ инвестиции бывают:

ƒо востребовани€

—рочные.

ѕоследние, в свою очередь, подраздел€ютс€ на:

 раткосрочные от 1дн€ до 180 дней

—реднесрочные от 180 дней† до 1 года

ƒолгосрочные от 1года до 3 и более лет

ѕортфельные инвестиции - это одновременное вложение средств в различные ценные бумаги. –аспределение средств среди большого количества объектов инвестировани€ (диверсификаци€) обеспечивает страхование инвестиций на случай неблагопри€тного развити€ конъюнктуры рынка (падени€ курсовой стоимости отдельных ценных бумаг). ¬ нашем случае объектом инвестировани€ выступают акции российских эмитентов.

ќсновна€ цель портфельных инвестиций - увеличение ожидаемой доходности инвестировани€ и снижение риска потерь. ѕравильное составление портфел€, оптимальное управление его структурой, т.е. составом вход€щих в портфель ценных бумаг и распределением средств между ними, способны значительно увеличить ожидаемую доходность портфел€ и существенно снизить риск инвестировани€. ѕортфель, имеющий подобные преимущества, будет оптимальным портфелем.

÷ели портфельных инвестиций

ѕри формировании и управлении инвестиционным портфелем Ѕанк руководствуетс€ следующими общеприн€тыми принципами:

1. ƒиверсификаци€ активов, т.е. вложение средств в достаточно широкий спектр акций с целью достижени€ приемлемого уровн€ риска.

2. √ибкое управление портфелем, т.е. возможность:

реструктуризации (добавление/удаление тех или иных ценных бумаг);

ребалансировани€, т.е. динамического перераспределени€ величин долей акций, вход€щих в портфель.

ѕри формировании различных вариантов инвестиционных портфелей  лиентом определ€ютс€ следующие исходные услови€:

-предполагаемый срок инвестиций;

-объем инвестируемых средств;

-степень допустимого риска

—рок инвестировани€ определ€етс€ временным периодом, на который привлекаютс€ средства дл€ портфельного инвестировани€. Ётот важнейший фактор определ€ет качественный состав портфел€.

¬ зависимости от срока инвестировани€ различают портфели:

- долгосрочный (несколько лет);

-среднесрочный (до одного года);

-краткосрочный (несколько мес€цев)

¬ составе долгосрочного портфел€ преобладают акции недооцененных предпри€тий, имеющие хорошие фундаментальные показатели и обладающие минимальной ликвидностью.

¬ составе краткосрочного портфел€ напротив в основном представлены высоколиквидные акции Ђblue chipsї, которые выгодно использовать при спекул€тивных краткосрочных операци€х.

—реднесрочный портфель представл€ет собой смешанный вариант первых двух видов портфел€.

2. ѕринципы и особенности организации инвестиционных операций коммерческого банка

¬ услови€х развивающегос€ рынка инвестиционных ресурсов –оссии представл€етс€ разумным снизить сроки инвестировани€ дл€ всех видов инвестиционных портфелей коммерческого банка с целью уменьшени€ общего риска инвестировани€.

¬ зависимости от задач сто€щих перед коммерческим банком при организации инвестиционных операций, в насто€щий момент коммерческие банки инвестируют средства в следующие основные виды инструментов

-государственные краткосрочные бескупонные облигации (в соответствии с действующими правилами ÷Ѕ–);

-облигации федерального займа;

-облигации государственного сберегательного займа;

-другие государственные долговые ценные бумаги;

-долговые ценные бумаги субъектов –оссийской ‘едерации и органов местного самоуправлени€;

-акции российских акционерных обществ;

-облигации российских предпри€тий, в том числе конвертируемые облигации;

-вексел€ банков и предпри€тий;

-финансовые инструменты срочного рынка (форварды, фьючерсы, опционы и т.п.) и иные производные ценные бумаги.

-банковские депозиты

-иностранна€ валюта;

-валютные облигации, об€зательства по которым несет ѕравительство –оссийской ‘едерации.

ќсновное направление инвестиций должно целиком определ€тьс€ текущей конъюнктурой основных рынков инвестиционных ресурсов.
»нвестиции в корпоративные ценные бумаги €вл€ютс€ более рискованными, чем в инвестиционные проекты предпри€тий реального сектора экономики.  роме того, значительна€ часть наход€щихс€ в обращении российских корпоративных ценных бумаг, особенно крупнейших предпри€тий, находитс€ в руках международных инвесторов, поэтому курсы таких бумаг колеблютс€ в зависимости от политических и экономических событий в –оссии и за рубежом.  роме того, курсова€ стоимость ценных бумаг отдельных предпри€тий может измен€тьс€ в зависимости от того, что происходит с данным предпри€тием.  олебани€ могут быть вызваны, например, итогами собраний акционеров, объ€влени€ми о выпуске новых акций, публикацией финансовой отчетности и так далее.

 оммерческий банк должен уменьшить вли€ние изменени€ курса отдельных ценных бумаг на общую прибыльность банка путем вложени€ средств в акции различных отраслей и различных предпри€тий (диверсификаци€ вложений по принципу Ђне кладите все €йца в одну корзинуї).

ƒл€ поддержани€ ликвидности часть инвестиций всегда должна быть инвестирована в высокопривлекательные государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и с коротким сроком до погашени€. Ёто делаетс€ дл€ того, чтобы даже в случае временного кризиса на российском рынке акций у коммерческого банка были средства, которые можно легко реализовать, и вернуть имущество вкладчикам и партнерам.

ѕри прин€тии решени€ об организации инвестиционных операций, коммерческий банк использует три вида анализа:

-макроэкономический анализ

-сравнительный анализ

-микроэкономический анализ (анализ отдельных предпри€тий).

ћакроэкономический анализ занимаетс€ исследованием роли страны в мировой экономике и прогнозом развити€ макроэкономической ситуации в –оссии.

÷елью макроэкономического анализа, который может иметь несколько уровней, €вл€етс€ прогноз динамики основных показателей (валютный курс, процентные ставки, индексы производства и прибыли и т.д.), характеризующих состо€ние всей экономики и отдельных отраслей. «адача Ѕанка будет состо€ть в том, чтобы, использу€ методы макроэкономического анализа, своевременно переориентировать направлени€ вложений основной части средств: во-первых, между различными секторами† финансового рынка, и во-вторых, между различными отрасл€ми экономики.

–осси€ еще пытаетс€ найти свое место в международном разделении труда. Ѕанк будет прогнозировать перспективы развити€ различных отраслей промышленности с тем, чтобы определить какие из них будут стабильно развиватьс€ и приносить прибыль, а значит будут привлекательны дл€ инвесторов, в том числе иностранных. » наоборот, Ѕанк будет избегать вкладывать средства инвесторов в акции тех отраслей, которые не выживут в долгосрочной перспективе без государственного финансировани€ или протекционистских таможенных тарифов.

¬ первую очередь, в число перспективных отраслей в –оссии, Ѕанк включает такие, где имеет место наличие естественных преимуществ над аналогичными отрасл€ми в других странах, например, благодар€ своему географическому положению или наличию больших запасов некоторых ресурсов.

јнализ реальных возможностей –оссии позвол€ет с большой долей уверенности считать, что следующие секторы ее экономики представл€ют собой привлекательные объекты инвестиций:

отрасли добывающей промышленности и, в первую очередь, нефт€ной и газовой† в св€зи с большими запасами ресурсов;

энергетика, где преимущества –оссии определ€ютс€ собственным значительным внутренним рынком сбыта, имеющим тенденцию к росту.

металлурги€, где существуют преимущества в себестоимости продукции;

телекоммуникации, где –осси€ в долгосрочном плане имеет возможность получать значительные доходы от международных коммуникаций благодар€ тому, что –осси€ расположена между крупными рынками «ападной ≈вропы и јзии.

 роме того, в краткосрочном плане инвесторы могут выиграть, использу€

общую значительную недооценку большей части российских предпри€тий, характерную дл€ стран с переходной экономикой, переживающей кризис;

отличи€ структуры экономики –‘ от структуры экономик развитых стран;

существенные различи€ в цене на одни и те же акции в разных регионах страны.

—равнительный† анализ

ќсновным способом определени€ наиболее перспективных объектов инвестиций €вл€етс€ сравнительный анализ. Ѕанки должны сравнивать различные показатели, характеризующие отрасль или отдельное предпри€тие, с другими подобными в –оссии и за рубежом.

≈сли вз€ть дл€ примера нефтегазовую отрасль, то можно сравнить доказанные запасы нефти и газа и стоимость предпри€тий (рыночную капитализацию или суммарную стоимость всех акций этого предпри€ти€) этой отрасли в –оссии с резервами нефти и газа и текущей рыночной капитализацией предпри€тий этой отрасли в других странах.

“акой анализ проводитс€ как дл€ всей отрасли, так и дл€ определени€ сравнительной стоимости отдельного предпри€ти€.

ќбычно можно обнаружить значительный разрыв между подобными оценками стоимости в –‘ по сравнению с другими странами, которые сохран€ютс€, даже принима€ во внимание политические и экономические риски –оссии.  роме того, можно обнаружить, что в –оссии некоторые предпри€ти€ значительно недооценены по сравнению друг с другом.

¬ таких случа€х инвестиции в этот сектор экономики или отдельное предпри€тие станов€тс€ привлекательными, так как рано или поздно другие инвесторы поймут, что существует разрыв и начнут покупать акции предпри€тий данного сектора. ¬ результате этого цены акций вырастут, что принесет доход инвестору.

ћожет произойти и пр€мо противоположное. Ќесмотр€ на то, что оценка отдельной отрасли выгл€дит привлекательно с макроэкономической точки зрени€, сравнительна€ оценка данного сектора может недостаточно сильно отличатьс€ от международного уровн€, чтобы быть привлекательной как объект инвестиций - особенно если прин€ть во внимание риски экономики и данного предпри€ти€.

јнализ предпри€тий

ѕоследний уровень анализа, это анализ предпри€ти€ или выбор конкретных акций. –ешив, какие отрасли представл€ют интерес, Ѕанк может выбирать конкретные предпри€ти€ данной отрасли. ¬ –‘ иногда выбора просто нет, так как в отрасли одно доминирующее предпри€тие, акции которого доступны на рынке. ¬ других отрасл€х может существовать р€д предпри€тий, из которых надо выбирать.

ѕри выборе объектов инвестировани€ банк дл€ определени€ степени привлекательности† акций изучает и сравнивает как качественные, так† и количественные показатели.

а)  ачественные показатели, обычно нуждающиес€ в рассмотрении при выборе предпри€ти€:

отрасль, в которой работает предпри€тие;

вид бизнеса, который оно развивает;

политика распределени€ прибыли (в том числе дивидендов);

ликвидность акций предпри€ти€;

состав акционеров;

эффективность руководства, персональный состав руководителей;

частота смены высших руководителей;

наличие св€зей высшего руководства с различными группами элиты;

перспективы инвестиционных проектов, осуществл€емых предпри€тием;

участие в финансово-промышленных группах и консорциумах;

участие в федеральных и международных проектах и программах;

маркетинговый подход, используемый предпри€тием;

состо€ние реестра акционеров данного предпри€ти€, легкость перерегистрации прав собственности.

б)  оличественные показатели, нуждающиес€ в рассмотрении при выборе предпри€ти€:

структура бизнеса;

размеры предпри€ти€;

структура его капитала;

прибыль предпри€ти€ за последние 3 года;

долги перед бюджетом и внебюджетными фондами;

уровень задолженности предпри€ти€.

 роме того, Ѕанк изучает такие традиционные показатели финансовой стабильности, как качество дебиторской задолженности, уровень покрыти€ процентных платежей и дивидендов, отношение задолженности к капиталу и р€д других коэффициентов, характеризующих состо€ние надежности, доходности и ликвидности предпри€ти€.

—тратеги€ »нвестора-Ѕанка† при выборе акций† заключаетс€ в том, что концентраци€ будет проводитьс€ на предпри€ти€х, имеющих следующие характеристики:

продукци€ предпри€т舆 имеет посто€нный устойчивый спрос (производство базовых товаров, требующихс€ ежедневно);

наличие иностранных стратегических инвесторов;

значительный экспортный потенциал;

отсутствие проблемы неплатежей на внутреннем рынке;

основные средства, стоимость которых привлекательна в сравнении с мировыми ценами;

желательна значительна€ рыночна€ стоимость предпри€ти€, рыночна€ капитализаци€ которого составл€ет не менее 50 млн. долларов —Ўј;

количество акций, свободно обращающихс€ на рынке, составл€ет не менее 25-% от общего количества акций;

ликвидность акций предпри€ти€ ;

реестродержатель признает права номинального держател€;

предпри€тие раскрывает информацию перед акционерами и потенциальным† инвесторами более полно, чем другие;

предпри€тие дружественно относитс€ к внешним инвесторам и уважает права акционеров, не имеющих большинства голосов.

—ледует отметить, что в насто€щее врем€ в –оссии отсутствуют предпри€ти€, удовлетвор€ющие сразу всем указанным требовани€м, поэтому Ѕанки должны выбирать предпри€ти€, соответствующие большинству из них.

—тратеги€ Ѕанка при выборе объектов инвестировани€ среди ценных бумаг с фиксированной доходностью (облигаций, векселей)† будет заключатьс€ в сравнении следующих показателей:

показатели надежности, т.е. раскрывающие возможности† эмитента расплатитьс€ по своим об€зательствам или наличие иных форм гарантий;

показатели ликвидности рынка этих ценных бумаг, т. е. возможности продажи в любой момент без существенной потери стоимости.

доходность, которую обеспечивают ценные бумаги.

3. ‘акторы, определ€ющие структуру инвестиционного портфел€ банка.

ѕолитика и структура инвестиционного портфел€ банка напр€мую зависит от целей инвестировани€.   наиболее распространенным† цел€м† инвестировани€ относ€т:

обеспечение роста капитала

обеспечение ликвидной структуры капитала

снижение инвестиционного риска за счет существенной диверсификации вложений (надежность)

¬ зависимости от целей инвестировани€ необходимо выбрать соответствующую тактику управлени€ портфелем инвестиций

Ѕанк должен стремитьс€ придерживатьс€ следующей тактики при управлении портфелем инвестиций:

реализовывать основную стратегическую† цель, поддержива€ риск и ликвидность на приемлемом уровне;

измен€ть соотношение различных активов своего портфел€ в соответствии с конъюнктурой рынка,† чтобы обеспечить большую доходность капитала;

реформировать портфель на основе ежеквартального анализа макроэкономических показателей и ежеквартального анализа хоз€йственной де€тельности предпри€тий;

внимательно следить за корпоративными новост€ми и сигналами о возможном падении курсовой стоимости ценных бумаг, реагиру€ как можно раньше, когда результаты про€влени€ еще незначительны;

продавать† акции предпри€тий,† если нет оснований предполагать, что их стоимость может увеличитьс€† в течение ближайших 12 мес€цев.

перераспредел€ть средства в ценные бумаги рынка краткосрочных капиталов и другие денежные эквиваленты до тех пор, пока не будут† найдены ценные бумаги предпри€тий,† обеспечивающие требуемый доход и его рост;

отдавать приоритет приобретению акций крупных, стабильно работающих предпри€тий,† компаний† и† объединений;

инвестировать часть средств в акции быстрорастущих компаний, но менее ликвидных компаний, имеющих хорошие перспективы дл€ роста объема и прибыли в течение ближайших 5 лет;

хеджировать активы с помощью инструментов срочного рынка;

распредел€ть† сроки† погашени€ приобретенных долговых бумаㆆ† таким образом, чтобы своевременно иметь необходимые денежные средства дл€ приобретени€ высокодоходных ценных бумаг;

регул€рно измен€ть часть своего портфел€ ценных† бумаг,† переключа€ внимание† со† слабой† отраслевой группы ценных бумаг на более сильную, с переоцененных ценных бумаг на недооцененные внутри отраслей, с целью сохранени€ и повышени€ рентабельности вложений.

—писок литературы

ƒл€ подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.helpeducation.ru

¬ведение “ермин Ђинвестицииї означает в современной экономической теории долгосрочные вложени€ капитала в различные отрасли производства. Ёти вложени€ могут производитьс€ как внутри страны, так и за ее пределами. “акие вложени€ включают реальны

 

 

 

¬нимание! ѕредставленный –еферат находитс€ в открытом доступе в сети »нтернет, и уже неоднократно сдавалс€, возможно, даже в твоем учебном заведении.
—оветуем не рисковать. ”знай, сколько стоит абсолютно уникальный –еферат по твоей теме:

Ќовости образовани€ и науки

«аказать уникальную работу

—вои сданные студенческие работы

присылайте нам на e-mail

Client@Stud-Baza.ru