,,,
1.
1.1
1.2
1.3 -
2. - -ʻ
2.1 -ʻ
2.2 -ʻ
2.3
3. - -ʻ
3.1
3.2
3.3
,
- .
, , . .
, , , . : , , , . , .
, , , : , , .
, . .
. , . , , , .
, , , . . ( ), .
, , , , , , , , .
, , . , . , .
- , - .
, . , , , .. , .. , . , . , .. , .. .
, . .. , . . , . . , .
: .. , .., .., .. . , , , , . - . , .
, : .
:
- ;
- ;
- - ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
-ʻ, - , .
, , Internet. , -ʻ. , , -, , . , , , , - -ʻ.
.
, 2-3 .
. : , ; , ; .
-ʻ , , , . .
- , , , .
1
1.1
, , , , [15, .286].
, ( ) .
, , . , , .
. :
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
[21, .368]:
:
) . , . ;
) . , . , , () , , .
.
) - , ( ), . . , ;
) - , , . . , , .
) , , , . : . () . : , , , , , - .
) . ( ). . , , .
) . , ( , ). , , .
) . . .
) . ( , ). ( ) : ; .
) - , ; . - , , , - , , .
) . , , . , , .
) ( ) . ( ),
) ( ) . , . .
) . , ..
) . , , . - , , ( ; - ); - ( ); , .
:
) . , (, );
) (, );
) . , , - , , , ..
:
) . , ;
) . , , .
:
) . , . ;
) . , . (, ).
:
) , . ( );
) , . , (, );
) , , . , () .
:
) . .
) . , , . .
:
) . , 10%;
) . - , 10-25%;
) . , 25%;
) , . , [13, . 416].
:
) . , ;
) . , ;
) . , ( ). [3, .365]
:
) . , , , .. , 100%- . , (, );
) . , . - .
:
) . , ( , );
) . , .
, , , , [4, .217].
1.2
, - [5, .99]. , , :
, , .. , , ;
, ;
;
, [6, .428].
, , , , .. [7, .38]. , , -:
- ( , : );
- ( ), 1.1 [8, .138].
1.1
.
:
, . ; , ; ;
- . - - , , ;
- . , . -, ;
. , -, , [9].
:
. , ; ; , ;
. - , .
. .
. , , , [10].
. .
, :
;
;
;
;
;
;
.
- 1.2 [11].
1.2 -
, , .
, - , . : .
, , :
;
, [12].
, .
, . , , . , , [13].
, . , , . , , 1.3.
, , , , , , , , , , , , , , , , , [14].
1.3 , ,
, , , , , , , , , , , , , , , , , . SWOT-, (), .
, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , . , . SNW-, , [15, c.98].
1.3 -
-, , , . , , .
, , , :
;
, ;
.
- , - . , .
( 1.1). , .
, , , , [17, c.165].
. , , . , , , . , , , [28, c.54].
1.1
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 |
+ | + | + | |||||||||||||
+ | + | + | + | + | + | + | |||||||||
+ | + | + | |||||||||||||
+ | + |
, , : - . , - .
, , , . , , , , . , . - . . :
, . () , .. . . : , , , , Risk Metrics [20, c.126];
- . . - ;
, . , . , , ;
. , .
, , , , .
, :
.
.
(- );
( );
.
- .
, , : , ; , [21, c.125]. , :
;
;
.
() 1.4.
|
|
1. 1=.250+.260 |
1. 1=.620 |
2. 2=.240 |
2. 2=.610+.630+.660 |
3. 3=.210+.220+.230+.270 |
3. 3=.590+.640+.650 |
4. 4 =.190 |
4. 3=.490 |
1.4
( ).
, , , .
. ( ).
, , ( ).
, ( 1.2).
1.2 -
|
||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
1. (L2) |
20 |
0,5 20 |
0,1 0 | 0,1 0,5 4 |
2. (L3) |
18 |
1,5 18 |
1 0 |
0,1 1,5 3 |
3. (L4) |
16,5 |
2 16,5 |
1 0 |
0,1 2 1,5 |
4. (U1) |
17 |
0,5 17 |
0,4 0 | 0,1 0,5 0,8 |
5. (U3) |
15 |
0,5 15 |
0,1 0 | 0,1 0,5 3 |
6. (U4) |
13,5 | 0,8 13,5 | 0,5 0 | 0,1 0,8 2,5 |
() , , . 1.4.
1- (100-97 ) .
2- (96-97 ) .
3- (66-37 ) , .
4- (36-11 ) .
5- (10-0 ) .
. , .
, , , .
2. - -ʻ
2.1 -ʻ
-ʻ , . 8 . : 7 . , 1 . .
, -ʻ . , , ( ) .
, -ʻ, , -4, 100% -4.
. , , . , , .
Ի 1997 -ʻ, . -7, , Ի , .
-ʻ - , :
, --7, , , - . ;
, , --7, . -80, -92, -95, - - , , , . , [23, .110].
-ʻ Ի, .
2006 -ʻ -ʻ , - -ʻ.
2007. - Ի .
-ʻ , , , , , , , , ().
2007 . .
2008 . - .
-ʻ , : ; 300 ; -4; .
2008 . .
2008. , , - (). 2008. 2 , - 4 .
31.12.2008. :
- , ;
- ();
-ʻ , . .
-ʻ , , .
, .
-ʻ , . . 2008 . -ʻ 14 900 629 . . [25]
- -ʻ 2007-2009 . 2.1.
2008 . 89,1 . . 2007 . 106 %. 89,1 . . 49 %. 5,3 . . 6,7 %.
2.1 - -ʻ 2007-2009 .
2007 | 2008 | 2009 | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
. . | 65 358 | 89 131 | 74933 | |
, | . . | 64 621 | 89 149 | 74394 |
. . | . . | 35 241 | 43 793 | 40499 |
, , (Ebitda) | . . | 9 168 | 10 695 | 4092 |
. . | 10 393 | 15 888 | 12681 | |
.. | 6 086 | 7 100 | 912 | |
.. | 4 582 | 5 272 | 617 | |
( ) | . . | 8 732 | 2 027 | 990 |
. . | 5 436 | 16 557 | 14770 |
2008-2009 3 % 5 % . ( 50 %) : , , , . [26]
2009 -ʻ - . , , - .
, , , .
8 059,6 . , 105% 2008 . -ʻ 2009 100,7 %. , --7 104,2 %, 76,4 %.
-ʻ Jet A-1. , , -ʻ , , . - , - . . -ʻ . 2009 -ʻ , 2, .
, - -0,05-62 -0,05 35, -0,05 - 35 -ʻ .
2.2 -
, - . - .
, . () . , .
, . , , . , , , .., - .
.
20072008 . ( 1) ( 2). .
, ().
.
( 2.2, 2.3).
01.01.2008 .
2007 :
- (1+2-1-2): : - 5618604, : - 9354024
- (3-3): : -1677753, : -620493
- (1+2+3-1-2): : -833725, : -1043500
2007 . , . . . . , .
2.2 2007 .
(%) |
|
(%) |
(+) () |
||||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
1 ( + ) |
506774 | 3797997 | 2,22 | 10,32 |
1 ( ) |
8596981 | 19220114 | 37,65 | 52,22 | -8090207 | -14835977 |
2 ( ) |
6496957 | 8824338 | 28,45 | 23,97 |
2 ( ) |
4488722 | 3219613 | 19,66 | 8,75 | 2123406 | 5375689 |
3 ( ) |
4784879 | 6462632 | 20,95 | 17,56 |
3 ( ) |
8310524 | 8931017 | 36,39 | 24,26 | -3640816 | -3359040 |
4 ( ) |
11047393 | 17721698 | 48,38 | 48,15 |
4 ( ) |
1439776 | 5435921 | 6,30 | 14,77 | 9607617 | 12819328 |
22836003 | 36806665 | 100 | 100 | 22836003 | 36806665 | 100 | 100 | 0 | 0 |
2008 .
2.3 2008 .
(%) | (%) |
(+) () |
|||||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
1 ( + ) |
3797997 | 5711251 | 10,61 | 16,54 |
1 ( ) |
18215760 | 4927476 | 50,88 | 14,27 | -13831623 | 783775 |
2 ( ) |
7819984 | 5722552 | 21,84 | 16,57 |
2 ( ) |
3219613 | 312209 | 8,99 | 0,90 | 4371335 | 5720440 |
3 ( ) |
6462632 | 6139874 | 18,05 | 17,78 |
3 ( ) |
8931017 | 12737352 | 24,95 | 36,88 | -3359040 | -9429136 |
4 ( ) |
17721698 | 16960841 | 49,50 | 49,11 |
4 ( ) |
5435921 | 16557481 | 15,18 | 47,94 | 12819328 | 2924921 |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
35802311 | 34534518 | 100,00 | 100,00 | 35802311 | 34534518 | 100,00 | 100,00 | 0 | 0 |
2008 :
(1+2-1-2): : 184178, : 16195688;
(3-3): : -3359040, : -9429136;
(1+2+3-1-2): : -12819308, : -2924921.
2008 . , . . . . , - , . . , . , , , .
, .
20072008 . : . - . 2, . 2 , , . 4 49 % . , .
2.1 ( . .).
2.1 -ʻ
, 2007-2008 ., , , . 7% . 35% ( 310 ..) . 2008 - , , - .
. - 2.4.
2.4
31.12.2007 | 31.12.2008 | |
1 | 2 | 3 |
4572394 | 2992270 | |
() | -12789328 | -2924921 |
-3529589 | 10122807 | |
-668698 | 11351793 | |
) (+) () | -17361722 | -5917191 |
) (+) () | -8101983 | 7130537 |
) (+) () | -5241092 | 8359523 |
, S | S=0;0;0 | S=0;1;1 |
. . , , .
2007 . . , . 2008 . 65%, 77%, 134%, 105%.
, 2.2.
2.2
- 2.8. , (L1 = 1,09) , 2007 0,6 , (L2) . , . - , . , . (L3 = 2,31) , , . (L4 = 3,05) , . .
2.8 2007-2008 .
2007 . | 2008. |
(+, ) 0708 |
|
|
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
(L1) |
0,43 | 1,09 | 0,66 |
L1 > 1 |
(L2) |
0,2 | 1,15 | 0,98 |
L2 > 0,150,7 |
(L3) |
0,57 | 2,31 | 1,74 |
L3 ≥ 1,5 ; L3 = 0,70,8 |
(L4) |
0,84 | 3,05 | 2,21 |
L4 > 2,0 |
(L5) |
-1,68 | 0,35 | 2,37 | |
(L6) |
-0,69 | -0,73 | -6,8 |
L6 > 0,1 |
- 2.9.
:
(U2) .
(U2), 2,09 , .
U3 .
(U1) (U4) .
2.9 2007-2008 .
2007 . | 2008 . |
(+, ) 0708 |
||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
1. () (U1) |
0,06 | 0,15 | 0,09 | ≥ 0,10,6 |
2. ( ) (U2) |
14,86 | 2,09 | -12,77 | ≤ 1,5 |
3. (U3) |
-0,81 | -0,73 | 0,08 |
- 0,7 , ≥ 0,5 |
4. (U4) |
0,43 | 0,41 | 0,02 | ≥ 0,3 |
- - 2.10.
: 2007 -ʻ 1- (10-0 ) . , , -ʻ .
2008 -ʻ 3- (66-37 ). 2008 . . , . . . 2.11.
2.10 - -
2007 . | 2008 . | |||
. |
. |
|||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
L2 |
0,2 | 4 | 1,15 | 20 |
L3 |
0,57 | 0 | 2,31 | 18 |
L4 |
0,84 | 0 | 3,05 | 16,5 |
U1 |
0,06 | 0 | 0,15 | 0 |
U3 |
-0,81 | 0 | -0,73 | 0 |
U4 |
0,43 | 0 | 0,41 | 0 |
4 | 54,5 |
2.11
1 | 2 | 3 |
. , , . , , , , .
2.3
. , , , , , - . , . [31]
. 2.12.
2.12
2007 | 2008 | |
1 | 2 | 3 |
22836003 | 35802311 | |
36806665 | 34534518 | |
, | 29821334 | 35168414 |
11047393 | 18225248 | |
18225248 | 19482402 | |
, | 14636320,5 | 18853825 |
11788610 | 17547062 | |
18551416 | 15052116 | |
, | 15170013 | 16299589 |
, 2.4.
, 2007-2008 .
2.4
(, , ), , 2007-2008 . 6,4%. .
2007 - 82%, 2008 94%.
2.12 , 2007-2008 18%, , .
, .
.
2007 2.13.
2007 2.5.
2.13 2007
1 |
(+, -) |
||||||
.. | % | .. | % | .. | % | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
, ( ) | 506774 | 2,22 | 803994 | 10,32 | 3291223 | 23,56 | |
. , , . ( ), ( ), , . , | 8711321 | 38,15 | 14741766 | 35,99 | 4534119 | 32,45 | |
, , , . , , . | 2588846 | 11,34 | 2045039 | 5,56 | -543807 | -3,89 | |
. , . , , . , , . , , . , , . | 11029062 | 48,30 | 17718189 | 48,14 | 6689127 | 47,88 | |
100 | 100 | 100 |
2.5 2007
, 2007 , , .
2008 , 2.14.
, , - 5%, - 3%. , , .
, 49%, 48%. , , , .
2.14 - 2008
1 |
|
(+, -) |
|||||
.. | % | .. | % | . . | % | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
, ( ) | 3797997 | 10,61 | 5711251 | 16,54 | 1913254 | -150,91 | |
, , ( ), ( ), , , | 12437971 | 34,19 | 10558180 | 30,57 | -1682906 | 132,74 | |
, , , , , | 2045039 | 5,71 | 1344078 | 4 | -700961 | 55,29 | |
, , , , , , , , , . | 17718189 | 49,49 | 16921009 | 48,89 | -797180 | 62,88 | |
100,00 | 100,00 | 100 |
2.6.
2.6 2008
, , , .
3. - -ʻ
3.1 -ʻ
, . . , , [32].
-ʻ 2007-2008 . - 1, - 2. .
.
.
(1)
;
.
, , 3.1. ( 1). :
Z < 0 50% Z;
Z = 0, 50%;
Z > 0, 50%, Z.
, Z- . - , , . :
3.1 Z-
31.12.2007 | 31.12.2008 | |
1 | 2 | 3 |
( ) | 18551416 | 15052116 |
( ) | 22081001 | 4929309 |
( ) | 31370744 | 17977037 |
36806665 | 4929309 | |
1 (. 1 / . 2) |
0,84 | 3,64 |
2 (. 3 / . 4) |
0,85 | 3,64 |
-1,24 | -3,45 | |
< 0 = 0 50% > 0 50% |
Z < 0
|
Z < 0
|
(2) |
1 / ( );
2 / ( );
3 / ( );
4 / ( ).
, , 3.3. ( 1) ( 2). :
Z < 0,037 ;
Z > 0,037 .
. , - , .
(3)
1 / ( );
2 / ( );
3 / ( );
4 / ( ).
3.3 Z-
31.12.2007 | 31.12.2008 | |
1 | 2 | 3 |
( ) | 15170013 | 15052116 |
29821334 | 35168414 | |
( ) | 13191742 | 12085856 |
() | 5434871 | 10442853 |
( ) | 60042903 | 76884699 |
2613186 | 6086290 | |
3942100 | 7011506 | |
1 (. 1 / . 2) |
0,51 | 0,43 |
2 (. 7 / . 2) |
0,13 | 0,20 |
3 (. 4 / . 2) |
0,18 | 0,29 |
4 (. 5 / . 3) |
4,55 | 6,36 |
0,059 | 0,068 | |
< 0,037 > 0,037 |
Z > 0,037
|
Z > 0,037
|
, , 3.4. ( 1) ( 2).
() , , , .
3.4 Z-
31.12.2007 | 31.12.2008 | |
1 | 2 | 3 |
( ) | 15170013 | 15052116 |
29821334 | 35168414 | |
17525766 | 13002978 | |
13191742 | 12085856 | |
3942100 | 7011506 | |
( ) | 60042903 | 76884699 |
() | 55465217 | 64620590 |
1 (. 5 / . 3) |
0,22 | 0,54 |
2 (. 1 / . 4) |
1,14 | 1,24 |
3 (. 3 / . 2) |
0,58 | 0,37 |
4 (. 7 / . 2) |
1,86 | 1,83 |
1 | 2 | 3 |
0,66 | 0,80 | |
< 0,2 > 0,3 |
Z > 0,3
|
Z > 0,3
|
, . : , , , , , [34, c,124].
3.2 -ʻ
.
. . , . :
, .
. .
. .
. , , .
. , , .. , . .
, , :
( ) , . , ( ; ..);
( ) . , .
() , . , , ;
, . ;
. () .
. , , .
-, .
. . ( ), ( -). , . .
. , .. , .
. , , () . . , .
:
;
( ) ;
;
;
;
.
. .
. () . , [35].
- ( ):
;
;
;
() .
, , , , .
( ). , , . :
() . . 5% , ;
;
, ;
.;
, .
. , , . , , , . , , .
, , , . , , , -.
-ʻ , , - . , , . , .
, , , . , , , . , ( , , ) (, ).
, . . , , . , . , :
;
;
;
;
.
, , .
, . - , . , , . (, , ) .
, , , , , , . .
, . , , . , , , . . , , .
3.3
-ʻ , , . , , , .
, . , .
, .
, -ʻ, , , ()
, () , - , 2009 .
. , .
, , . , . .
-ʻ , , .
, .
:
, ;
, ;
.
, ( 3.1.).
3.1.
, , , : , ; -; ; ; , .
, ( 3.2.).
(, ) . . . .
3.2.
, : ; ; ; ; ; ; ; - (); , ; ( , ); ( ); ( ); ; () .
; 2009 , ; ; - .
. -, , . -, : , , . , , -. , - .
, , ( 3.2).
.
, . . ; , ().
3.3
; , . ; ; - ; .
, ; ; ; , , ( ); , ; ; ; ; ; .
- : , , ; ; , , - ; , , - ; ( , , ) ; ; , .
: , ; ( , , ); ( ); () ; , , , ; , ; - ( ); - ( ) ; () , , - ; -, ; - ; , .
.
, ; , ; ; , . . ( ) , .
, (KRI) ( KRI , KRI ). KRI .
- , . .
: KRI; , ; , ; .
, : , , , . , .
, . -, -. -, , , , . , , , , , .
. , , , , . , , , . , , , .
. , , , .
, , ; ; ; , , .
, , .
, . , .
, : , ; ; ; ; ; , , , ; , , , . ; (, , - , - ).
, , , , , , , , , , .
( , , , ).
, - , , , , , , . , .
, .
, .
, . , .
, , , , : , , , , .
- -ʻ :
- -ʻ :
) . , -ʻ . , , . . -ʻ .
) . -ʻ , . -ʻ , . Libor. . . -ʻ, , , . , 2007 2009 8,39 % 4,24 % , .
) . -ʻ . , - -ʻ, . , ( ). , .
) . . -ʻ. -ʻ , , , . , - . , , .
, . .
. , ; , , , .
( , , , , , , , ).
, , , , , , , , , , .
.
, , , , , , , . . , .
1. , .. / - . .: . 2008. 120 .
2. , . - / . // . 2008. - 2. . 100-114
3. , .. : . / .. // . 2009. - 7. .22-28
4. , .. / .. . .: -, 2006. 600 .
5. , .. / .. ., .. , .. . // . 2008. - 3., .4-8
6. -ʻ 2007 .
7. -ʻ 2008 .
8. -ʻ 2009 .
9. , .. / .. // . 2009. 496 .
10. , .. / .. . .: . 2009. 496 .: .
11. , .. : / .. , .. // . 2007. 2. . 32-34
12. , .. / .. . .: -. 2006. 324 .
13. , . [ ] / . . : http://www.cfin.ru/finanalysis/invrisk/ inv_risk.shtml,
14. , .. / .. // . 2008. - 4. . 99-101
15. , .. - [ ] / .. . : http://www.cfin.ru/press/management/2000-5/06.shtml,
16. , .. : . . .: . 2007. - 4. - .18-19
17. , .. / .. , .. , .. . .: -. 2006. 416.
18. , .. / .. // . 2009. - 5. . 38-41
19. , . / . // -. 2007. - 5. .18-22
20. , . / . // -. 2007. - 5-6, . 32-35
21. , .. - / .. , .. , .. . .: -, 2006. 471 .
22. , .. / .. . .: -. 2008. 352 .
23. [ ]. : http://www.taifnk.ru
24. , .. / .. // [ ] / .. : http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/inside_neutralization.shtml,
25. , .. / .. , .. , .. . .: . 2007. 226 .
26. . , . 2009. 240 .
27. , .. / .. // -. 2001. - 4. .26-32
28. , .. - / .. // . 2007. - 3.
29. , .. / .. // : . 2009. - 17. .41-48
30. , .. - / .. // . 2009. - 1. .101-107
31. / .. . .: , 2009.
32. , .. / .. // . 2008. - 7. .55-58
33. , .. / .. . .: -. 2007. 320 .
34. , .. / .. . .: , 2007. 414 .
35. , .. / .. . .: - ʻ, 2008. 880 .: .
36. , .. . , , . 5- . .: - ʻ, 2007. 544.: .
37. , .. // .. // . 2009. 1. .80-83
38. , .. / .. // . 2009. - 7. .14-19
39. , .. / .. // . 2009. - 7. .14-19
40. , .. / .. // . 2009. - 8. .51-55
1. (+) (-) | 2. (+) (-) | (+) (-) |
>0; <0 |
≥0; ≥0; ≥0 S=1, 1, 1 |
<0; ≥0; ≥0 S=0, 1, 1 |
<0; <0; ≥0 S=0, 0, 1 |
<0; <0; <0 S=0, 0, 0 |
|
|
|
|
|
- | ||
;
|
; ; | ; ; | ; |
|
1 | 2 | 3 | 4 |
1. | , | ||
2. |
L2=0,2-0,7 |
, | |
3. |
0,7-0,8, |
, , , | |
4. | 2,0 | , , | |
5. | , | ||
6. | 0,1 | , |
,
|
|||
1 | 2 | 3 | 4 |
1. | - 0,4. , | ||
2. |
U2 < 1,5. , () |
, 1 | |
3. |
U3 > 0,1. (0,5), |
, | |
4. |
U4 > 0,6. , |
, |
Copyright (c) 2025 Stud-Baza.ru , , , .