. , , ,

,,,

.

充.3

1. ...4

1.1 腅......4

1.1.1 .......6

1.1.2 ..8

1.1.3 腅..........11

1.1.4 .....12

1.2 酅......15

1.2.1 酅..........17

1.2.2 ......18

1.3 .......18

1.3.1 腅.......18

1.3.2 򅅅..19

2. ...........22

2.1 腅......24

2.2 腅......28

2.3 酅.......31

3. 酅....35

3.1 ......35

3.2 充........36

3.3 酅.........44

充...47

....50


1. .

, , , , , , .

頠 , (- ) (, ) .

, , .

 .

:

- - ;

- ;

- ;

- ;

- ( ),  蠠 .

, . , .

1.   .

 

1.1 

 

. : , , , .

, , , , , . :

- , - , , ( ):

- - , ;

- , , , .

, , , ? , , (, , ). , . . , .

, - , . , , .

, . , ? , , . , .

, . .

, , .

, , , " ", , , .

, , , , ( ), .

( ) , . , , .

, . , , , , .

1.1.1 .

, . , , .

. , , . , , , , .

, , . , , , , .

. , , .

.

. . - , . . , . : (INC) 19- , .

, , . , , , , , .

, . 1924 ., . , (). . , .

6 . 2001 . 30% 3 (10% ). 40% . 95% , .. .

, . (SICAV). SICAV - , . 1980-2000 . 500 . 25% . () (OEIC) . : , , :

1) ( );

2) , ( , , - );

3) ( );

4) , .

, , , . "" , , . "", . () .

, , , .

, . , , ..

, , , . , , , , , ( ), . ( ) , " " .

1.1.2 .

, , ( , ). , , .

, . , - , - , , .

, . , ( ), . - , .

, , . , , (), ().

. . - , , , "" - " ".

. -, , . , . , .

-, - ( ), , , . , , .

, - , , "" , - . , . , .

, , () . ?

-. . , , .. ( ). , . , , . , , , ( " " ). . , , . , , ( ), . . - , . ( ) , . . . , . , , .. "" . , , , . -- , . , . , , .

, . . , , . . , , . , . (, ) . . " " , . . .

, . . (), , () . , .

1.1.3 .

1929 . (SEC) , , , . , , , .

, , , .

, , . . , , ( ) , . , .

, , , . , , , , .. , , , . , , , .

, , . , . , .

1.1.4

. , . . . - . , , , .

80- , "" . "" , "" . , , . , , - . , (, ), : , .

. , .

- , . , - , , , . , , . .

, :

1. .

2. , .. - .

3. .

, . - . , . , , , . , () ().

:

1. : , , .

2. .

3. - .

4. - .

, . .

- , , - , . - , . . , , - .. , , . .

. ( ) .

- , . - , .

. - , . -.

. (, ). . . . , , . , , , , , , , .

. , , . " ". . . . " " , , ( ) . .

, , , .

- - , , . , .

, , . . , .

 

1.2

. , , .

, , . , 100 . . . , . , 80 . . , 20 . . , 20%.

, . . , 1 . . , ( ) . , . , ( , , ..). , , , .

. , , , . , , , .

() . , . , . ( ) () (). . , . . , . . , . , , .

, . , , . , , 20% 8%. 45%. , 2000 56%, 24%, 9%, 11%.

1.2.1

. . , , , , , , . . , . , , . , . , , . , . . , .

 

1.2.2

, , . . . .

1.2 

ࠠ () , .

, , () . . - . :

1.3.1

. . . , . . , , , , , . :

- , - ;

- ;

- , .

1.3.2

, , . . 1 1999 . 3,6% 5,2% .

.

, , .

1998 . .

0,5 . , - , , , - , .

, , , . ( ). , 1998 12 8. , .

. -, , , , , . . .

2002 19 . : "" - , 120 ; "" - ( 40 ); , , . . - (, , . .) . , 53% .

, , .

. , , , - .

, , , , , , . , , , , .

" 24 1998 . N 1178". 4 1999 . . . - 0,5 - . : , , . . : - - - - .

, , .


2.

 

:

- ( );

- , , ;

- , , , , , , ;

- , ..;

- , , ..

. : -, , -, . , . () , . , 25% , , .

, , . . , , .

, , - .

. , , , .. .

( ) , . . , , , , . , ( , ) . , , - , ( ), . , . ( ) . . , (, , , ), (, , ..), . , . . . , , :

1. ;

2. .

. 100 / , , ( ), , . . . , , . , .

 

2.1

(), , 2000 10700 , 7550 . ( 3,7% 4,1%) 100 , . , . , , , . ? , ? .

, , , . 2.1, 160 1950-1990 ., : , , . , , , . , , , , 29%, .


2.1

, . , , , , . , , . 2.2 ( ) .

2.2, 90- . , , , 2 . , 1996-2000 . 1,5-2 , , . , - ⠠ , . , , , , , , , ? - .

, , 90- ., , , , , . . 10 12%, 17 55%. ࠠ , , . , .

"" . , , , , .. , 렠 . , , - . , , , , , . , , . 2.2 1991-1995 ., , . , , , , .

, , . ʠ 40% . , , , , . , . , , Institutional Investor, . , 1999 ., 100, 11,9, 55,9, 56,7, 42,8, 56,1.

, . 2.2 , 1995 ( ) , , . . , , , , , , . , , , . , .

, . "" . , , "", ( 8 - 10 , . ). "" , , .

, , ? , , . , 0,4-0,7. , 1000 400-700 ( ). , , , 7550 , 1,7 ( ), 10 000 , 100 . . 2,5 , .

, , , 40%. , , . , , , .

2.2

 

. - "".

- . , , - , .

, 77 ( 3,2% ),

 

67 10 .

2 . USD, 1% , 1,7 . USD, 85% . 1,5 ( 2,4% ). .

, . , , .

- , "" . , 1995 396,3 . USD, 64,7% , .

"" . , 625 , , 77 ( 8:1), 80:1.

, , . . "" .

, . , . ( ), 80% .

8 1999 - , .

. , - , , , , , , , . .

, , , ( 1999 ) " ", . - .


2.3 .

, . , ( , 5 10%). , , 5%. 1 % . , , .

, - , , .

, ( , ) . , - .

, , , , . , . , , .

, , . , , . , , .

- , , , , , 70-80% , , . , .

, , 1/5 , 7% . , .

: . . 80 , , . , , . , , .

: , , , , , , .

. . . , , .

, , , , , .

, , . , . , , , .


3. .

3.1

, . .

, , . , ( ). . ( ) . . , .

, , , . , . -, , , . , , . , , : , . ( ), .

, . . , , , . . , , . , , .

, .

3.2 .

, . , , , . , . , , , , , .

, . : . :

-, , , -, ;

-, , , , , , ;

-, , - ;

-, , , ;

-, , . .

, , , . , , , " ". - , , , , , .

, , , . , , , . , , , , , . , ( 110120- ). , , , . , , , . , 80 %. , 1997 1998 . 197,9 143,8 . . ( 27,3 % ), . , (240 441,5 . . ) "" .

, , , ( 1,3 3 . . ). , , ( 23,4 60 %), .

. , , -: , - , , . , , , . , . , . , .

, , . . 1415 1999 . , , . 1999 . .

. , , . . , . : . - : ; ; , ; . , , , . . , , , .

, , , , , .

, , , . , . , , , .

, , . , , , , , , , - . , , .

, (). , , . , , . , , .

. , :

1) - . ;

2) , , , , , : , , , ;

3) : , .

, , ( ), , - , , , , , , . .

- , . , " ", 34 , , 5 , . , - . . " ": , , . , " ". , , . , . , , , , , , , , . .

, . , . , , , , .

, : , , ( ). , , , , .

, , , , . . , , .

, :

1) , 1996 ., ;

2) , , , . ., - , , ;

3) , (, , );

4) , , , ;

5) -, , ;

6) ;

7) , , , ;

8) ;

9) .

3.3        

 

, 3 . .

. , , - , . . .

- , .

? . , , :

- ( , , );

- , ;

- - ;

- , , .

.

, , . , , : - , . , -. ( , , ).

. , , , , " -".

, " " (, ), . , , , . , , .

" " , . , .

. , .

. ( , ) .

, , (, ) ( , ) , . . , , .

, , , . , , . , , , . (-, .). (, , .), . , , , . " ( , ) " . . , . , , .

.

 

, , .

, , , . , . .

, . .

. , , , , . .

, ?

, - , , , . , , . , , , , . .

, , . (, , ) . , , . , , , . , , .

, , , , , , . - . . , , - . , . , , , , . , , , , , . , .

: , . , . , , . , , , .

, . , . , , .


 

1. www.beljournal.by.ru

2. www.bdg.by

3. .. . , 1994 ;

4. . . - , 2000, 11.

5. . ., . . . . . .: , 1997.

6. . // . 1994. 7.

7. . . - . . 1994. . 9.

8. . . , 2000, 5-6.

9. www.neg.by

10. http://ncpi.gov.by/

11. www.main.gov.by

12. C www.court.by

13. . 9 1997 ;

14. www.br.minsk.by/archive

. 充.3 1. ...4 1.1 腅......4 1.1.1

 

 

 

! , , , .
. , :