База знаний студента. Реферат, курсовая, контрольная, диплом на заказ

Введение

 

Жизненно важной и интересной проблемой, широко изучаемой и обсуждаемой сегодня в нашем обществе, является становление бизнеса, рассматриваемое во всей своей многогранности и неоднозначности.

Целью разработки данной работы стала:

·  Выбор наиболее удобных финансовых инструментов для реализации предпринимательской деятельности

Задачи:

·  Стратегия поведения лизинговых компаний в условии кризиса

·  Процесс взаимодействия государственных структур и частных предпринимателей

·  Государственное стимулирование банковских лизинговых операций

·  Анализ динамики роста предпринимательской активности среди российских лизинговых компаний

·  Сравнение отечественного и зарубежного опыта лизингового кредитования

·  Государственные механизмы стимулирования развития малого бизнеса

·  Реализация государственной программы поддержки малого бизнеса в Томской области на примере лизинговой компании

Финансовый кризис заставил банки ужесточить условия кредитования. Некоторые включают в договор пункт о возможности увеличения ставки по кредиту. Отрицательно на объем лизинговых операций повлияло повышение ставки по выдаваемым кредитам в связи с ростом ставки ЦБ РФ.

Актуальность данной темы определена ролью малых предприятий в масштабах экономики страны в целом и значением их как потребителя банковских услуг. Малое предпринимательство – не только существенная составляющая и массовая субъектная база цивилизованного рыночного хозяйства, неотъемлемый элемент присущего ему конкурентного механизма, но и максимально гибкая, эффективная и прозрачная в силу своих размеров форма хозяйствования. Этот предпринимательский уклад мобилизует финансовые и производственные ресурсы населения. Все это предполагает, что малый бизнес должен представлять немалый интерес как предмет приложения кредитных ресурсов, а также потребитель различных розничных услуг коммерческого банка.

Среди основных проблем, препятствующих развитию МБ, особенно остро выделяется проблема финансирования. Отмечу, что она является актуальной на протяжении всего жизненного цикла компании. Так, недостаток средств для создания компании отмечают около 45% владельцев малого бизнеса. Основным источником финансирования на данном этапе выступают личные сбережения (60%), а также средства друзей и знакомых (35%). Банковские займы доступны лишь 12%. По мере развития бизнеса потребность в денежных ресурсах еще больше возрастает: на нехватку средств обращают внимание уже 60% предпринимателей, чьи фирмы работают на рынке более года.

В настоящее время можно говорить о том, что базовые предпосылки для роста интереса к проектам малого бизнеса со стороны кредитных организаций все же сформировались: произошло снижение доходности на рынках капитала, практика работы с небольшим числом крупных заемщиков (как правило, своих акционеров) подтолкнула банки к осознанию необходимости диверсификации своих кредитных портфелей.

1  Классификация кредита

 

1.1 Формы кредитования малого бизнеса

Кредитные отношения - это отношения между кредитором и дебитором (заемщиком) по поводу предоставления (получения) во временное пользование денежных средств, их возврата и оплаты. При этом имеется в виду содержание действий участников отношений, прежде всего банковских работников.

Одной из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду непосредственно денежных средств, является банковский кредит. Право на осуществление подобных операций предоставляется исключительно специализированным кредитно-финансовым организациям, имеющим лицензию от Центрального банка РФ.

Экономическое содержание активных операций Банка состоит в целесообразном размещении собственных и привлеченных средств банка с целью получения наивысшей доходности. Именно от качественного размещения и состояния активных операций банка зависит ликвидность, прибыльность, финансовая надежность и устойчивость банка в целом. Экономическим содержанием ссудной операции является выполнение банком кредитной функции, т.е. предоставление денежных средств клиентам на принципах срочности, возвратности и платности.

Под субъектом кредитных отношений понимают участника конкретных экономических отношений по поводу предоставления ссуды. Участником (субъектом) кредитной сделки могут выступать как физические, так и юридические лица как резиденты, так и нерезиденты.

Субъектами кредитных отношений в области банковского кредита, т.е. кредита, предоставляемого коммерческими банками разных типов и видов, являются предприятия (организации), население, государство и сами банки. В кредитной сделке субъект кредитных отношений всегда выступает кредитор и заемщик, иногда как поручитель (или гарант).

В основу классификации ссудных операций легли следующие критерии: экономическое содержание операции, вид кредита, объекты, сроки, отрасль, вид открываемых счетов, порядок начисления и погашения процентов, порядок выдачи и погашения ссуды, документальное оформление операции, размер риска, характер обеспечения кредита, уровень доходности.

В зависимости от вида предоставляемого кредита к ссудным операциям можно отнести: операции по приобретению запасов, а также инвестиционные, лизинговые, факторинговые, ломбардные, авальные, форфейтинговые, дисконтные, рамбурсные, акцептные операции.

По экономическому назначению ссуды классифицируются:

·  конкретная операция или финансирование деятельности;

·  платежные (под оплату платежных документов, приобретение ценных бумаг, авансовые платежи, постфинансирование, под конкретную коммерческую деятельность);

·  под формирование запасов товарно-материальных ценностей, включая сезонные;

·  под финансирование производственных затрат;

·  расчетные (учет векселей);

·  под финансирование инвестиционных затрат;

·  потребительские (физическим лицам);

·  досрочный кредит на операции с недвижимостью (включая строительство, приобретение и модернизацию зданий);

·  промежуточные (под лизинг);

·  кредит в основные и оборотные средства.

По направлению средств в ту или иную отрасль:

·  торговые;

·  посреднические;

·  строительные;

·  промышленные и т.д.

·  По технике предоставления:

·  одной суммой;

·  открытая кредитная линия;

·  stand-by;

·  контокоррентные;

·  овердрафт.

По форме предоставления:

·  налично-денежные;

·  рефинансирование;

·  переоформление (реструктизация, предоставление нового кредита).

В зависимости от вида открываемых счетов:

·  операции по простому ссудному счету;

·  по онкольному счету;

·  по контокоррентному счету (единый счет клиента, на котором могут отражаться как поступления выручки, так и ссуды и платежи клиента-заемщика);

·  овердрафт;

·  счет для открытой кредитной линии.

По виду процентной ставки:

·  с фиксированной ставкой;

·  с плавающей ставкой;

·  со смешанной ставкой.

По порядку начисления и погашения процентов:

·  с досрочным начислением процентов возврата (определяются договором, в том числе в части антиинфляционной защиты интересов кредита);

·  всегда используются при долгосрочных ссудах;

·  при среднесрочных.

По сроку:

·  краткосрочные (до шести месяцев);

·  среднесрочные (от трех - шести месяцев до года);

·  долгосрочные (от одного года до девяти лет);

·  пролонгированные;

·  просроченные.

По видам:

·  овердрафт;

·  револьверные;

·  сезонные (фермерские);

·  акцептно-рамбурсные;

·  документарный аккредитив;

·  инвестиционные;

·  централизованные.

Механизм выдачи и погашения отдельных видов ссуд

Кредитование по контокорренту. Данный вид кредита связан с удовлетворением текущей потребности в заемных средствах, Т.е. используется заемщиком для формирования оборотных активов. Характеризуется как кредит краткосрочный. Объектом кредитования выступает укрупненная потребность в средствах, связанная с периодически возникающим разрывом между платежами и поступлением выручки. Практически это предполагает закрытие расчетного счета и открытие контокоррентного счета, являющегося активно-пассивным. Дебетовое сальдо по этому счету означает выдачу кредита клиенту, кредитовое сальдо - наличие у него собственных средств на счете.

Поскольку с контокоррентного счета систематически происходит оплата расчетных документов по разным видам платежей (расчеты за товарно-материальные ценности, выплата средств на зарплату, платежи в бюджет), выданный кредит в сумме возникшего дебетового сальдо по счету не имеет четко обозначенной направленности, обеспечивает абстрактную по своему характеру потребность клиента - общий недостаток на данный момент собственных средств для текущих платежей.

При наличии капитала, соответствующего договора выдача такого кредита осуществляется как бы автоматически, без анализа причин возникновения потребности, что обеспечивает оперативность ее удовлетворения. Вместе с тем внешняя видимость автоматизма сопряжена с тщательным предварительным и последующим анализом финансового состояния заемщика, всех сторон его производственной или торговой деятельности, постановки учета и отчетности, личных качеств руководителей, прогноза поступлений на контокоррентный счет. [1]

Овердрафт

Овердрафт представляет собой краткосрочное кредитование укрупненной потребности клиента в средствах при их недостаточности для завершения текущих расчетов. Возникает дебетовое сальдо по расчетному счету (в российской практике отражается на ссудном счете). Выдача его происходит автоматически и не сопровождается заключением дополнительного кредитного договора. Применяется в отношении первоклассных заемщиков, имеющих высокую степень доверия со стороны банка.

Условия предоставления овердрафта оговариваются в соглашении и дополнениях к нему. Срок такого кредита не должен превышать 10 -15 дней, предельная сумма обычно не устанавливается. В случае необходимости более длительного кредитования овердрафт переоформляется в целевую ссуду на основе обычной процедуры разрешения ссуды и заключения кредитного договора. При использовании кредита в виде овердрафта клиент уплачивает комиссионное вознаграждение, размер которого исчисляется в абсолютных величинах и зависит от срока пользования.

Кредитование совокупной потребности в средствах предприятий. Кредитование совокупной потребности в денежных средствах предприятий и организаций, не связанных с сезонностью (торговля, снабжение и сбыт, перерабатывающая промышленность), имеет ряд специфических особенностей: данный вид кредитования предполагает установление долговременных кредитных связей банка с клиентом.

Клиент имеет расчетный счет в кредитующем его банке; кредит применяется при наличии систематической потребности в заемных средствах для оплаты приобретаемых производственных материалов или товаров; объектом кредитования выступает потребность в средствах для приобретения соответствующих товарно-материальных ценностей, а также для финансирования затрат по их переработке и реализации; выдача кредита осуществляется путем оплаты расчетных документов за определенные ценности и выдачи средств на зарплату по чеку непосредственно с ссудного или специального ссудного счета; погашение кредита про из водится с расчетного счета в порядке, установленном в кредитных договорах.

Порядок погашения выданных ссуд может различаться применительно к сезонным и несезонным предприятиям.

В отношении сезонных предприятий выделяется период нарастания потребности в средствах, сопровождаемый интенсивным получением кредитов, и период постепенной переработки заготовленного сырья и реализации продукции, сопровождаемый погашением кредита.

В силу этой их особенности банку целесообразно расчет потребности в кредите и его погашение осуществлять поквартально нарастающим итогом. В период нарастания сезонных запасов и затрат выдаваемые ссуды следует оформлять срочными обязательствами на конкретные и условные сроки: Конкретный срок погашения ссуд отражает обязательство клиента возвратить кредит в текущий период за счет выручки от реализации произведенной им продукции. Условный срок обозначает время завершения нарастания сезонной потребности, когда происходит переоформление кредита на конкретный срок в соответствии с графиком переработки и реализации продукции.

Несезонными предприятиями погашение ссуды осуществляется ежеквартально в сроки, установленные кредитным договором, и в соответствии с прогнозом получения и распределения выручки от реализации продукции.

Поскольку данные предприятия схематически погашают ранее взятые ссуды и получают новые, их общая' ссудная задолженность может возрастать или снижаться. Однако у них всегда будет иметь место задолженность, переходящая из квартала в квартал. Такая задолженность при непрерывном процессе производства и реализации является нормальной, не свидетельствующей об угрозе невозврата кредитов.

Регулирование объема выданного кредита осуществляется посредством установления величины кредитной линии, Т.е. предела ссудной задолженности клиента на протяжении квартала. Такая задолженность банку, как правило, является возобновляемой. Это означает, что при погашении части задолженности клиент может вновь получить кредит в пределах свободного остатка кредитной линии. Использование кредитной линии означает для банка возможность постоянно иметь кредитные ресурсы в соответствующей сумме. Если предприятие не использует в полной сумме установленный ему лимит по кредитной линии, то в соответствии с кредитным договором оно обязано уплачивать комиссионное вознаграждение в размере, адекватном уровню процентной ставки по привлеченным ресурсам.

Факторинг

Это разновидность торгово-комиссионной операции, связанная с кредитованием оборотных средств. Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельностью. Целью факторинга является получение средств немедленно или в срок, предусмотренный договором; устранение риска является неотъемлемой частью кредитной операции. Банк становится собственником неоплаченных платежных требований и берет на себя риск их неоплаты.

В факторинговой операции участвуют три стороны:

·  факторинговая компания (отдел в банке) - покупает счета у клиента;

·  клиент - поставщик товара (кредитор) - это промышленная или торговая компания, которая заключила соглашение с факторинговой компанией;

·  заемщик - предприятие или фирма (получатель товара).

Поставщику гарантированна немедленная оплата счетов за счет банковского кредита. Все отношения между хозяйствующими субъектами и банком оформляются специальным договором. От факторинга следует отличать цессию. Цессия - это передача или переуступка кредитором своего права требования денег, вещей или иных ценностей другому лицу. Если факторинг - договорное обязательство, то цессия это обязательство, переданное по сделки.

Форфейтинг

Схож с факторингом, но посредник выкупает права и назад они уже не возвращаются. Является однократной операцией, связанной с взиманием денежных средств путем перепродажи приобретенных прав на товары (услуги).

Форфейтирование представляет собой форму кредитования экспортных операций банка или финансовой компании путем покупки ими без оборота на продавца векселей и других долговых требований по внешнеторговым операциям. Оно при меняется при поставке машин, оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа до 7 лет.

При форфейтировании продавец требования, которое может принять форму переводного векселя, защищает себя от всякого регресса включением слов «без оборота в индоссамент». Величину дисконта и суммы платежа форфейтера (продавцу долговых обязательств) можно определить тремя способами:

·  по формуле дисконта;

·  по процентным номерам;

·  по среднему сроку форфейтирования. [2]

 

1.2. Основные принципы кредитования

 

Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратимости и платности. Хотя кредит зародился еще в рабовладельческом обществе, когда деньги предоставлялись в долг ростовщикам, он получил наибольшее развитие в капиталистическом хозяйстве. Коммерческий кредит предоставляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу. Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего путем отсрочки платежа.

Банковский кредит предоставляется денежно-финансовыми учреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяйственным субъектам (частным предпринимателям, предприятиям, организациям и т. п.) в виде денежных ссуд.

Потребительский кредит предоставляется частным лицам до 3-х лет при покупке, прежде всего, потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, или в форме предоставления денежной ссуды на потребительские цели.

Ипотечный кредит предоставляется в виде долгосрочных ссуд под залог недвижимости (земли, зданий). Инструментом предоставления таких ссуд служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями. Ипотечный кредит используется для обновления основных фондов в сельском хозяйстве, финансирования жилищного строительства и т. п.

Государственный кредит предоставляет собой систему кредитных отношений, в которой государство выступает заемщиком, а население и частный бизнес – кредиторами денежных средств. Источником средств государственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местными органами власти. Государство использует данную форму кредита, прежде всего для покрытия дефицита государственного бюджета.

Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кредиторами и заемщиками являются банки частные фирмы, государства, международные и региональные организации.

Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. Эти принципы стихийно складывались еще на первом этапе развития кредита, а в дальнейшем нашли прямое отражение в общегосударственном и международном кредитном законодательствах:

Принцип возвратности выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком. Он находит свое практическое выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее кредитной организации (или иного кредитора), что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка как необходимого условия продолжения его уставной деятельности. В отечественной практике кредитования в условиях централизованной плановой экономики существовало неофициальное понятие «безвозвратная ссуда». Эта форма кредитования имела достаточно широкое распространение, особенно в аграрном секторе, и выражалась в предоставлении государственными кредитными учреждениями ссуд, возврат которых изначально не планировался из-за кризисного финансового состояния заемщика. По своей экономической сущности безвозвратные ссуды являлись скорее дополнительной формой бюджетных субсидий, осуществляемых через посредничество государственного банка, что традиционно осложняло кредитное планирование и вело к постоянной фальсификации расходной части бюджета. В условиях рыночной экономики понятие безвозвратной ссуды столь же недопустимо, как, например, понятие "планово-убыточное частное предприятие".

Срочность кредита отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента, а при дальнейшей отсрочке (в нашей стране — свыше трех месяцев) — предъявления финансовых требований в судебном порядке. Частичным исключением из этого правила являются так называемые онкольные ссуды, срок погашения которых в кредитном договоре изначально не определяется. Эти ссуды, достаточно распространенные в XIX— начале XX вв. (например, в аграрном комплексе США), в современных условиях практически не применяются, прежде всего, из-за создаваемых ими сложностей в процессе кредитного планирования. Кроме того, договор об онкольном кредите, не определяя фиксированный срок его погашения, четко устанавливает время, имеющееся в распоряжении заемщика с момента получения им уведомления банка о возврате полученных ранее средств, что в какой-то степени обеспечивает соблюдение рассматриваемого принципа.

Платность кредита. Ссудный процент. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Практическое выражение рассматриваемый принцип находит в процессе установления величины банковского процента, выполняющего три основные функции:

·  перераспределение части прибыли юридических и дохода физических лиц;

·  регулирование производства и обращения путем распределения ссудных капиталов на отраслевом, межотраслевом и международном уровнях;

·  на кризисных этапах развития экономики — антиинфляционную защиту денежных накоплений клиентов банка.

Ставка (или норма) ссудного процента, определяемая как отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, выступает в качестве цены кредитных ресурсов.

Выражая роль кредита, как одного из предлагаемых на специализированном рынке товаров, платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию.

Принципиально отличаясь от традиционного механизма ценообразования на другие виды товаров, определяющим элементом которого выступают общественно необходимые затраты труда на их производство, цена кредита отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудных капиталов и зависит от целого ряда факторов, в том числе чисто конъюнктурного характера:

·  цикличности развития рыночной экономики (на стадии спада ссудный процент, как правило, увеличивается, на стадии быстрого подъема— снижается);

·  темпов инфляционного процесса (которые на практике даже несколько отстают от темпов повышения ссудного процента);

·  эффективности государственного кредитного регулирования, осуществляемого через учетную политику центрального банка в процессе кредитования им коммерческих банков;

·  ситуации на международном кредитном рынке (например, проводившаяся США в 80-х гг. политика удорожания кредита обусловила привлечение зарубежного капитала в американские банки, что отразилось на состоянии соответствующих национальных рынков);

·  динамики денежных накоплений физических и юридических лиц (при тенденции к их сокращению ссудный процент, как правило, увеличивается);

·  динамики производства и обращения, определяющей потребности в кредитных ресурсах соответствующих категорий потенциальных заемщиков;

·  сезонности производства (например, в России ставка ссудного процента традиционно повышается в августе—сентябре, что связано с необходимостью предоставления аграрных кредитов и кредитов для завоза товаров на Крайний Север);

·  соотношения между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью (ссудный процент стабильно возрастает при увеличении внутреннего государственного долга).

Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. Особенно актуален этот принцип в период экономической нестабильности.

Целевой характер кредита. Распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора. Находит практическое выражение в соответствующем разделе кредитного договора, устанавливающего конкретную цель выдаваемой ссуды, а также в процессе банковского контроля за соблюдением этого условия заемщиком. Нарушение данного обязательства может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения штрафного (повышенного) ссудного процента.

Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков. Практическая реализация его может зависеть как от индивидуальных интересов конкретного банка, так и от проводимой государством централизованной политики поддержки отдельных отраслей или сфер деятельности (например, малого бизнеса и пр.) [3]

2. Теоретическое понятие понятие лизинга

Термин "Лизинг" произошел от английского глагола "to lease", что соответствует значениям "Арендовать" или "Брать в аренду".[4]

Европейская федерация национальных ассоциаций по лизингу оборудования «Евролиз» определяет лизинг как договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности.

В Указе Президента РФ от 17 сентября 1994 года № 1929 лизинг определяется как вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирования финансовых средств в имущество, передаваемое по договору физическим и юридическим лицам на определенный срок.

2.1 Лизинг как форма кредитования

Участники лизинговых отношений:

Лизингодатель (банк, лизинговая компания) - дает согласие на лизинг оборудования и оплачивает его стоимость поставщику.

Лизингополучатель (предприятие любой формы собственности) - находит лизинговую компанию, оформляет заявку на лизинг оборудования, при положительном решение всех организационных вопросов получает оборудования от поставщика и осуществляет по графику лизинговые платежи.

Поставщик или производитель оборудования - поставляет оборудование лизингополучателю.

Любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно - определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope): “Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности”.

 

                                                    

            .

                                                                                    

Рисунок 1 - Формы лизинговых отношений

1.Предоставление заявки на оборудование

2.Оплата стоимости оборудования

3.Поставка оборудования   

4.Лизинговые платежи

Лизингодатель

Источник дополнительных средств/ государственные, международные и др. кредиты

                                     2.

                                      4.

                               3.

Производитель

                  1.

6.

                  1.

5.

	Лизингополучатель

Рисунок 2 - Формы лизинговых отношений

1.Предоставление заявки на оборудование.

2.Привлечение дополнительных средств без права регресса на лизингополучателя.

3.Оплата стоимости оборудования.

4.Платежи по кредитам.

5.Поставка оборудования.

6.Лизинговые платежи

                                                                 1.                     2.

Рисунок 3 - Формы лизинговых отношений

1.Представление заявки на оборудование.

2.Лизинговые платежи.

                                            1.

                                            2.     

Рисунок 4 - Формы лизинговых отношений

1.Преобретение оборудования.

2.Лизинговые платежи.

Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.

2.2 Виды лизинга

Согласно российскому законодательству существуют две основные формы лизинга: внутренний и международный.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации.

При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

Если лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности резидента Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется законодательством Российской Федерации.[5]

Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента Российской Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.

Федеральный закон “О лизинге” регулирует 3 основных типа лизинга:

долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет;

среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет;

краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

В настоящее время в хозяйственной практике развитых стран применяются различные виды лизинга, каждая из которых характеризуется своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

· оперативный (сервисный) лизинг (operating lease)

· финансовый (капитальный) лизинг (Financial lease)

· возвратный лизинг (sale and lease back)

· долевой лизинг (с участием третьей стороны) (leveraged lease)

· прямой лизинг (direct lease)

· сублизинг (sub-lease)

Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями двух базовых форм лизинга – оперативного либо финансового. В России Федеральный закон “О лизинге” регулирует три основных вида лизинга: оперативный, финансовый и возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга).

Оперативный (сервисный) лизинг

Оперативный (сервисный) лизинг – это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого средства. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости предмета лизинга, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз.

Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга – право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение контракта. Подобные соглашения также могут предусматривать указание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга – сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (грузовые и легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

Нетрудно заметить, что в целом условия оперативного лизинга более выгодны для арендатора. В частности, возможность досрочного прекращения аренды позволяет своевременно избавится от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.

В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

Использование различных сервисных услуг, оказываемых лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

Недостатки оперативного лизинга:

·  более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата;

·  требования о внесении авансов и предоплат;

·  наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды;

·  прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

Финансовый (капитальный) лизинг

Это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости.

В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают

полное погашение стоимости оборудования (займа);

внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплата по займу – основная и процентная части);

право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить соглашение и т.д.

К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства. Финансовый лизинг служит базой для образования двух других форм долгосрочной аренды – возвратной и долевой (с участи

Возвратный лизинг

Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя здесь обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании ем третьей стороны).

В результате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.

Прямой лизинг

При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем (т.е. напрямую) Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка – концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

Сублизинг

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Федеральному закону “О лизинге” переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.

При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно быть письменное согласие лизингодателя.

Международный сублизинг в РФ, являющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется федеральным законом “О лизинге”. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.

При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обусловливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю.

Левередж (кредитный, долевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным привлечением средств

Это наиболее сложный вид лизинга, так как он связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Другой особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы - банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 85% всех крупных лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на "полный " и "чистый". Полный лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе, то говорят о «лизинге, включающем дополнительные обязательства». Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование. Полный лизинг обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые организации; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база.[6]

 

2.3Анализ изменений на рынке лизинговых услуг и кредитования бизнеса в России

К середине 90-х гг. Правительство РФ, оценив потенциал лизинга и его преимущества для экономического развития страны, приняло ряд постановлений, направленных на поддержку лизингового сектора. На рынке появились новые компании, учрежденные финансово-промышленными группами. Также начали создаваться лизинговые компании с участием муниципальных и региональных органов власти, использовавшие в большинстве случаев финансирование из бюджетных источников под низкие или нулевые процентные ставки для реализации различных государственных программ, связанных с обновлением фондов или поддержкой начинающих или развивающихся бизнесов.

В 1994 г. группа из 15 лизинговых компаний учредила Российскую ассоциацию лизинговых компаний ("Рослизинг"). Сегодня членами "Рослизинга" являются более 80 организаций. Наряду с лизинговыми компаниями туда входят также страховые компании, банки и другие организации. Ассоциация "Рослизинг" является членом европейской ассоциации лизинговых компаний "LeasEurope" и ведет активную информационную и исследовательскую деятельность, в том числе, выпуская журнал "Технологии лизинга и инвестиций".

Впоследствии при Международной Финансовой Корпорации была создана группа по развитию лизинга в России, также занимающаяся исследовательской и информационной деятельностью и оказавшая значительное влияние на внесение поправок в федеральный закон "О лизинге " и оптимизацию других законодательных актов.

Два постановления, принятые Правительством РФ, сыграли важную роль в развитии лизинга. Первое постановление №1133 (ноябрь 1995 г.) предусматривало, что лизингополучатель может включать лизинговые платежи в состав затрат.

Второе постановление №752 (июнь 1996 г.) предусматривало, что стороны договора лизинга могут применять механизм ускоренной амортизации к активам, являющимся объектами финансового лизинга, при отражении таковых в своей финансовой отчетности. Однако эти постановления не решали всех проблем.

Упадок российского финансового сектора, последовавший за кризисом в августе 1998 г., оказал значительное влияние на развитие лизинга в России. Прежде всего, он привел к резкому сокращению долгосрочного банковского кредитования, и многие лизинговые компании приостановили свою деятельность. Кроме того, по нашим оценкам, объем лизинговых сделок упал приблизительно с 1,4 млрд долларов США до чуть более 400 млн долларов США.

В результате кризиса сильно пострадали компании, которые, получив валютные кредиты для финансирования лизинговых сделок, заключали при этом сделки в рублях, принимая тем самым на себя валютный риск.

Рост российской экономики, безусловно, повлиял на сектор лизинговых услуг. Успешно развивались лизинговые компании с опытным и профессиональным руководством, независимые от банков, пострадавших от кризиса, и готовые принимать на себя риски, связанные с лизинговой деятельностью.

Рынок лизинга вырос в 2007 году в 2,6 раза и достиг 39 млрд. долл. Он мог бы вырасти еще больше - помешал кризис ликвидности, который также повлиял и на расклад сил на рынке.

Российский лизинговый рынок вырос в 2007 году на 165% - самыми высокими темпами за последние семь лет. В большой степени это связано с тем, что лизинг восполнил разрыв между спросом на инвестиционные ресурсы (3 года и более) и пока недостаточным предложением "длинных" денег со стороны банков. Объем нового бизнеса на рынке лизинга в 2007 году составил, по оценкам "Эксперт РА", 39 млрд. долл., а суммарный портфель лизинговых компаний - 47 млрд. долл. Такой результат работы отечественных лизингодателей в прошедшем году соответствует нашему прогнозу по итогам исследования за 9 месяцев 2007 года.

Рисунок 5 - Рейтинг лизингодателей по итогам 2007 года (www.raexpert.ru/ratings)

Главные факторы роста - инвестиционный спрос растущей экономики и все еще хорошая маржа, на которую могут рассчитывать самые активные участники. В то же время, стремительный рост объемов рынка был обусловлен не только гиперактивностью лизинговых компаний и их клиентов. На итоговый результат дополнительно повлияли 2 фактора: во-первых, за прошедший год на 6% снизился курс доллара. Во-вторых усилилась инфляция, эффект от которой составил, по нашему мнению, примерно 10 п.п. "Очищенные" темпы прироста рынка составили 123%, что подтверждаются и расчетами в рублях (997 млрд. руб. в 2007 г., 400 млрд. руб. - в 2006 г.) с учетом инфляционного эффекта. Хотя, согласитесь, и это очень приличный результат, которому большинство рынков могут только позавидовать. [7]

Доля лизинга в ВВП в прошедшем году увеличилась почти в два раза и достигла 3,02% . В объеме средств, инвестированных в основной капитал, лизинг занял 15,5%. Однако, согласно международному опыту, доля лизинга в инвестициях субъектов экономики в основной капитал может достигать 40%, что свидетельствует о хороших перспективах дальнейшего роста российского лизингового рынка.

Спрос на лизинг со стороны субъектов экономики остается очень высоким, однако одной стороны, спрос на лизинг, особенно на лизинговое финансирование по приемлемым ставкам, в несколько раз превышает предложение в сегменте малых и средних компаний со скромным финансовым положением. С другой стороны, за сильных игроков с хорошей кредитной историей и стабильными финансовыми показателями наблюдается конкурентная борьба между лизинговыми компаниями. Работа с малым бизнесом позволяет лизинговым компаниям диверсифицировать клиентскую базу, однако основной доход пока приносят крупные и средние лизингополучатели. По количеству же сделок ситуация обратная.

Одной из характерных черт 2007 года стал существенный рост сделок с естественными монополиями, измеряющихся десятками миллиардов рублей (поставки "РГ Лизингом" подвижного состава для РЖД, финансирование "Бизнес Альянсом" энергетических объектов, "ВТБ-Лизингом" - энергетического и нефтедобывающего оборудования, финансирование "Ильюшин Финанс Ко" приобретений авиатехники). Такие сделки позволили указанным компаниям сохранить и усилить лидерские позиции на рынке. В частности компания "РГ Лизинг" переместилась с 10-го на 2-е место в списке крупнейших лизинговых компаний России (таблица 1). Также заметно усилилось присутствие банковского капитала среди первой десятки лизингодателей: количество "дочек" банков увеличилось за год с 5 до 7 компаний.

Рисунок 6 – Сегменты рынка лизинговых услуг за 2007 год (www.raexpert.ru/ratings)

Самым быстрорастущим сегментом в 2007 году стало оборудование для производства тары. Лидеры по темпам роста в 2007 году - сегменты оборудования для производства тары (финансирование "Авангард-Лизингом" строительства завода в Омске), авиационного транспорта (крупные контракты "Ильюшин Финанс Ко", выход в авиасегмент "ВТБ-Лизинг") и телекоммуникационного оборудования. Каждый из этих сегментов вырос более чем в 4 раза. В 3,7 раза увеличился объем сделок с предметами строительной техники, которая пользовалась огромным спросом вследствие значительных объемов строительства в растущей российской экономике[8]. (Рисунок 6).

При общем росте объема лизингового рынка в 2,6 раза, сегмент лизинга железнодорожного транспорта сохранил свою долю на уровне 2006 года - 24,4% (таблица 2). (См. прил. 1.)

Динамика и объем рынка лизинговых услуг:

По итогам 2007 года инвестиции в основной капитал составили 5.5 трлн. сум (4.34 млрд. долл. США), что превышает аналогичный показатель за 2006 год на 22.9%. Доля лизинга в структуре инвестиций в основной капитал за счет местных источников по итогам года снизилась по сравнению с 2006 годом с 4.2% до 3.9%. Однако доля лизинга в ВВП увеличилась на 0.13 п.п. и составила 0.76%.

Рисунок 7 – Инвестиции в основной капитал, используя лизинг. (www.raexpert.ru/ratings)

По итогам 2007 года объем переданного в лизинг имущества по сравнению с 2006 годом увеличился на 62.1 млн. долл. США и составил 169.7 млн. долл. США (прирост 57.7%), ярко иллюстрируя рост лизингового сектора в Узбекистане. В 2007 году продолжалось снижение доли крупнейшего игрока на лизинговом рынке – компании “Узсельхозмашлизинг” – в общем объеме лизинговых операций с 38% в 2006 году до 22% в 2007 году. Это обусловлено появлением новых лизинговых компаний, увеличением операций по лизингу в банковском секторе, а также выходом на рынок новых лизингодателей в лице кредитных союзов. Так, если в 2006 году на рынке работали 33 лизингодателя, то по итогам 2007 года зарегистрировано уже 49. При этом активными были 42 лизингодателя, среди которых 17 лизинговых компаний, 17 банков и 8 компаний, чья основная деятельность не связана с лизингом.

2.4 Основные направления развития форм кредитования малого бизнеса

 

За период с 2006 по 2008 годы в рамках реализации мероприятий Программы Департаментом развития предпринимательства и реального сектора экономики Администрации Томской области проведены пять открытых конкурсов, в которых приняло участие около 100 субъектов малого предпринимательства и организаций инфраструктуры поддержки бизнеса. С 43 победителями конкурсов заключены договоры государственной поддержки. В соответствии с Законом Томской области "О развитии и поддержке малого и среднего предпринимательства", порядком, утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 6 мая 2008 г. № 358 "Об утверждении Положения о ведении реестров субъектов малого и среднего предпринимательства - получателей поддержки и о требованиях к технологическим, программным, лингвистическим, правовым и организационным средствам обеспечения пользования указанными реестрами", Департаментом развития предпринимательства и реального сектора экономики Администрации Томской области ведется реестр субъектов малого и среднего предпринимательства - получателей поддержки министерства, который размещен на официальном сайте Администрации Томской области.[9]

Логическим продолжением реализации региональной политики в сфере развития малого и среднего предпринимательства станет принятие и реализация ведомственной целевой программы "Развитие малого и среднего предпринимательства в Томской области на 2009-2011 годы". Департаментом развития предпринимательства и реального сектора экономики Администрации Томской области в установленном порядке подготовлена и подана заявка на разработку данной программы.

Программа позволит согласовывать и координировать совместные действия органов государственной, региональной власти, местного самоуправления, финансовых институтов, предпринимательских структур, общественных научных и образовательных организаций по развитию малого и среднего предпринимательства, сформировать действенную систему его организационной, информационной и финансовой поддержки. [10]

Приоритетными направлениями программы станут меры по созданию сети бизнес-инкубаторов, развитию системы микрофинансирования, финансовой поддержке экспортно - ориентированного и инновационного малого и среднего бизнеса, стимулированию создания новых малых предприятий, повышению их конкурентоспособности, увеличению занятости населения, развитию инфраструктурных объектов поддержки малого предпринимательства.

Программный подход позволяет проводить планомерную работу по созданию более благоприятного предпринимательского климата в Томской области, осуществлять мониторинг влияния программных мероприятий на динамику показателей работы субъектов малого предпринимательства, контролировать исполнение намеченных планов.

Так, количество малых предприятий в крае увеличилось с 7,1 тыс. единиц в 2001 году до 12,1 тыс. единиц - в 2007 году, то есть ежегодный прирост составил около 9 %. За этот же период среднесписочная численность работников малых предприятий в 2007 году составила 153,2 тыс. человек (на 13,5 % больше, чем в 2006 году и на 41,7 % больше, чем в 2005 г.).

Количество человек работающих в малом бизнесе составило около 20 % от общей численности занятых в экономике Томской области.

Устойчиво растет оборот малых предприятий по видам деятельности, наиболее высокие темпы роста производства в основных отраслях, таких как промышленность, строительство, торговля и общественное питание. Наращивается производственный потенциал малого бизнеса.

Доля продукции малых предприятий в валовом региональном продукте в 2007 году составила 16,5 % (в 2006 году - 12,9 %).Значительными темпами растет объем инвестиций в основной капитал малых предприятий, который по сравнению с 2006 годом увеличился в 2 раза и в 2007 году составил свыше 1156,9 млн. рублей.

С 1 января 2008 года вступил в силу Федеральный закон от 24 июля 2007 года № 209 - ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации" (далее - Федеральный закон). Основной задачей Федерального закона является совершенствование государственной политики поддержки малого и среднего предпринимательства, направленное на дальнейшее формирование правовых инструментов, способствующих развитию сектора малых и средних предприятий. [11]

В соответствии с новым Федеральным законом появились такие новые понятия, как "микропредприятие" (среди малых предприятий), а также "среднее предприятие". Следует отметить, что в предыдущей версии закона было закреплено только понятие "субъект малого предпринимательства".

Изменились и критерии отнесения предприятий к числу субъектов малого предпринимательства. Средняя численность работников компаний средних предприятий не должна превышать 250 человек, малых - 100 человек, а для микропредприятий - до 15 человек. Ранее действовавший закон предусматривал специальную шкалу: в зависимости от вида деятельности к субъектам малого предпринимательства могли быть причислены и предприятия, в которых работает 100 человек (в промышленности и строительстве), и не более 30 (в розничной торговле).

В целях реализации Федерального закона и определения отдельных положений в области государственной поддержки и развития малого и среднего предпринимательства, а также для определения полномочий органов государственной власти Томской области в данной сфере, Государственной Думой Томской области 2 октября 2008 года принят Закон Томской области "О развитии малого и среднего предпринимательства в Томской области".

Государственная поддержка за счет средств бюджета Томской области в форме субсидирования процентных ставок по кредитам банков осуществляется в соответствии с Постановлением Губернатора Томской области от 28.05.01 г. № 99-п "О субсидировании за счет средств бюджета Томской области организаций и индивидуальных предпринимателей, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов в российских кредитных организациях".

С начала реализации механизма государственная поддержка оказана 200 субъектам малого предпринимательства, что составляет около 36 % проектов. Из бюджета края на субсидирование субъектов малого предпринимательства направлено 125,7 млн. рублей (около 15,5 % от общего количества бюджетных средств, израсходованных на субсидирование).

В 2008 году конкурсной комиссией при Администрации Томской области по отбору организаций и индивидуальных предпринимателей, реализующих инвестиционные проекты, для оказания государственной поддержки за счет средств бюджета Томской области одобрено для субсидирования 19 новых инвестиционных проектов, реализуемых субъектами малого предпринимательства. В реальный сектор экономики Томской области привлечено 413,2 млн. рублей льготных кредитных ресурсов.[12]

Далеко не все субъекты малого бизнеса имеют возможность воспользоваться банковскими кредитными ресурсами, особенно начинающие предприниматели. В 2003 году кооперативами предоставлены микрокредиты на сумму 41 млн. руб., в 2004 году - более 100 млн. рублей, в 2005 году объёмы микрокредитования превысили 350 млн. рублей, в 2006 году составили около 900 млн. рублей, а в 2007 - с выше 1 млрд. рублей.

В целях совершенствования государственной политики в области развития малого и среднего предпринимательства в Томской области, создания благоприятных условий для развития предпринимательской деятельности Постановлением Губернатора Томской области от 11 сентября 2008 г. № 142-п создан Координационный совет по развитию малого и среднего предпринимательства в Томской области. В состав координационного совета вошли представители ряда федеральных структур, региональных органов законодательной и исполнительной власти, руководители организаций области, оказывающих поддержку малому и среднему предпринимательству.

Координационный совет является коллегиальным совещательным, консультативным органом, который создаётся в целях обеспечения эффективного взаимодействия субъектов малого и среднего предпринимательства с органами исполнительной власти Томской области, выработки согласованных решений по реализации государственной политики в области развития малого и среднего предпринимательства в регионе. Для привлечения граждан, общественных объединений и представителей средств массовой информации к обсуждению вопросов, касающихся реализации прав граждан на предпринимательскую деятельность, и выработки рекомендаций по данным вопросам.

Немало сделано в Томской области по развитию инфраструктуры поддержки малого предпринимательства и общественных объединений предпринимателей, преодолению административных барьеров в развитии предпринимательства, продвижению продукции малых предприятий на внутренний и внешний рынки, обеспечению постоянного диалога бизнеса и власти.

Стало традиционным проведение "круглых столов" с участием Губернатора Томской области и его заместителей, представителей предпринимательства, банковских структур и контролирующих органов. Так, в феврале 2008 г Департаментом развития предпринимательства и реального сектора экономики Администрации Томской области проведен круглый стол по теме: "Поддержка и развитие малого и среднего предпринимательства в Томской области ".

В октябре 2008 г. представители Администрации Томской области участвовали в работе круглого стола, организованного редакцией газеты «Комсомольская правда», по теме: "Обсуждение итогов внеочередного съезда общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства "Опора России", по итогам которого разработана программа действий "Опоры России": "Приоритетные направления деятельности по развитию малого и среднего предпринимательства в России на 2008-2012 г. и перспективы на период до 2020 года".

2.5 Принципы формирования государственной политики в сфере поддержки малого бизнеса

Малое предпринимательство – это предпринимательская деятельность, осуществляемая субъектами рыночной экономики в соответствии с установленными законами.

Малое предпринимательство – также это сектор бизнеса, во многом определяющий темпы экономического роста, состояния занятости населения, структуру и качество валового национального продукта. И если крупный бизнес – это стержень современной экономики, то малый и средний бизнес – связующие его звенья. Поэтому развитие малого бизнеса важно как для всей России в целом, так и для отдельно взятого региона. Томская область имеет необходимые ресурсы для развития малого предпринимательства, но в целом ряде случаев отсутствует должный результат. Именно эту задачу берет на себя «Фонд поддержки малого бизнеса в Томской области». Имея в наличие квалифицированных специалистов и необходимые ресурсы, фонд призван повлиять положительно на ситуацию в регионе в целом и увеличить темпы экономического роста такого важного сегмента экономики как малый бизнес.

Фонд поддержки малого бизнеса способствует развитию демократических институтов и малого бизнеса в 6 республиках и 7 областях: Республика Башкортостан, Республика Марий-Эл, Республика Мордовия, Республика Татарстан, Республика Удмуртия, Республика Чувашия, Кировская область, Нижегородская область, Пензенская область, Пермская область, Самарская область, Саратовская область, Ульяновская область. Фонд поддержки малого бизнеса исходит из убежденности в том, что общество достигает наибольших успехов, когда граждане принимают на себя ответственность за будущее экономическое и гражданское устройство своей страны. Программы Фонда призваны способствовать развитию мировоззрения и практических навыков, необходимых для экономического и социального благополучия как самих граждан, так и общества в целом.

Фонд поддержки малого бизнеса был основан в 2005 году с целью содействия развитию демократических и рыночных институтов в Томской области. Основным средством для достижения этой цели является программа малых грантов, которая быстро и гибко отвечает на потребности организаций. В дополнение к программе предоставления малых грантов Фонд поддержки малого бизнеса также осуществляет руководство целевыми программами в тех тематических направлениях, где достижение целей требует большей концентрации усилий. [13]

2.6 Проблемы финансирования лизинговых сделок

 

Сжатие ликвидности, наступившее осенью прошлого года, оказало на лизинговый бизнес в России неоднозначное влияние. C одной стороны, банки существенно сократили объемы кредитования клиентов (в том числе и лизинговых компаний) в связи с ограниченностью ресурсов. До наступления кризиса ликвидности сотрудничество лизингодателей с банками, как основными поставщиками долгосрочного фондирования, активно расширялось. Изменилось отношение банков к лизингодателям. Ведущие банки все чаще предлагали свои продукты для лизинговых компаний. Даже перед менеджерами зависимых лизингодателей ставилась задача диверсификации пассивов. Здесь, очевидно, проявляется влияние двух факторов: с одной стороны, нужно как-то сохранять темпы роста и долю рынка силами отдельного банка, с другой - по-настоящему рыночный лизинговый бизнес должен иметь диверсифицированные пассивы.

С августа 2007 г. также достаточно заметной стала тенденция увеличения ставок. Средний рост ставок на рынке уже составил около 2%. Как следствие, лизинговые компании увеличивают среднее удорожание ровно на те же 2%. И хотя часть лизингодателей до сих пор заявляет о сохранении прежней стоимости своих услуг, некоторые из них приостановили сделки с организациями малого бизнеса, поскольку банки закрыли лимиты на такие сделки, считая их высокорисковыми. Более того, появилась тенденция к увеличению нижней планки стоимости договоров лизинга - иногда даже в два раза.[14]

Однако, поскольку повышение ставок по заемному капиталу происходит повсеместно, сокращение спроса на услуги лизингодателей пока не наблюдается.

Более того, вторым эффектом кризиса ликвидности стало увеличение интереса предприятий к лизингу. Снижение объемов кредитования корпоративного сектора банками во второй половине 2007 года привело к поиску альтернативных источников финансирования. Это увеличило спрос на лизинг и дало дополнительный толчок развитию лизинговых компаний в прошедшем году. Впрочем, не всех. Во второй половине 2007 года значительная часть независимых лизинговых компаний столкнулась с проблемами в привлечении ресурсов - сократилась емкость рынка облигаций, значительно удлинились сроки принятия кредитных решений, снизились объемы кредитования. Международный финансовый кризис отразился на лизинговой отрасли ужесточением требований кредиторов к лизинговым компаниям. На первый план в работе компаний вышла проблема стабильного доступа к финансовым ресурсам. Некоторые компании практически прекратили работу в четвертом квартале 2007 года. Наличие стабильных источников финансирования по доступным для клиента ставкам будет являться серьезным конкурентным преимуществом в 2008 году.

В то же время, в отношении дочерних лизингодателей, которых банки рассматривают как свой бизнес, не наблюдалось "затягивания поясов" в плане финансирования. Для некоторых из них увеличилась стоимость фондирования, как и в целом по рынку, однако объем предоставляемых кредитных ресурсов соответствовал необходимому компании уровню.

Очевидно, что такая ситуация больше всего способствовала расширению деятельности аффилированных с банками лизинговых компаний. Сегодня четко видно, что ТОП-10 российских лизингодателей возглавляют компании, созданные при банковских структурах. В ближайшее время, и особенно в текущем году, у этих компаний будут наилучшие перспективы развития, поскольку основной проблемой для лизингодателей в 2008 году будет не поиск клиентов и сделок, а поиск источников финансирования операций. И те компании, которые не имеют тесной связи с финансовыми группами, банками, будут испытывать наиболее сложные ситуации в привлечении финансирования.[15]

Рисунок 8- Статистика темпов роста рынка в 1 половине 2008 года (www.raexpert.ru/ratings)

2.6.1. Изменения на рынке лизинг-услуг существенно связан с финансовым кризисом

Оценить влияние "эффекта кризиса" на темпы роста лизингового бизнеса можно путем сопоставления ситуаций в конце 2007 г. и в конце 2008 г. Как известно, рынок лизинга отличается достаточно четко выраженной сезонностью, и большинство заключаемых сделок приходится на 4 квартал. Однако если в 4 квартале 2006 года прирост рынка по сравнению с третьим кварталом составил 82,4%, то в 4 квартале 2008 года - всего 49,3% (график 3). Это значит, что при отсутствии сжатия ликвидности, объем российского лизингового рынка по итогам 2008 года мог бы составить порядка 50 млрд долл.

Понижательный тренд четко виден и при оценке темпов прироста рынка путем соотнесения объемных данных 2008 года к аналогичным данным 2007 года - вместо характерного ускорения во втором полугодии, темпы прироста суммы заключенных сделок стали снижаться (таблица 3).

Таблица 3 - Темпы прироста рынка во втором полугодии 2008 года

Показатели	6 мес. 2006	9 мес. 2006	2006	6 мес. 2007	9 мес. 2007	2007
Объем нового бизнеса, млрд руб.	124.6	219.1	399.6	417.3	668	997.5
Темпы прироста к аналогичному периоду предыдущего года, %	-	-	82,40%	235,00%	204,90%	149,70%

Рисунок 9 – Рейтинг лизингодателей по итогам 2007 года (www. Raexpert.ru/ratings)

В первом полугодии 2007 года лидерами роста были отечественные лизингодатели, во втором - стали иностранные. На фоне замедления темпов развития рынка во втором полугодии 2007 года, высокую активность проявили лизинговые компании, принадлежащие иностранным банкам и инвестиционным фондам (такие как "Локат Лизинг Руссия", "Райффайзен Лизинг", "ЛК ММБ", "Каркаде", "Европлан"). Очевидно, среди иностранных банков и инвестиционных фондов, владеющих этими компаниями, не было тех, кто заметно пострадал в результате кризиса ликвидности. Поэтому имеющиеся свободные инвестиционные ресурсы были направлены в быстро развивающийся российский лизинговый рынок.

Лизинговые компании по-прежнему готовы вкладывать средства в свое развитие. Казалось бы, спрос на консалтинговые услуги и управленческие информационные системы в условиях кризиса ликвидности должен был снизиться. Однако этого не произошло. Лизингодателей по-прежнему интересует привлечение в бизнес высоких технологий: ведущие игроки рынка лизинга понимают, что внедрение систем автоматизации - это, прежде всего, инвестиции в будущее и одно из главных конкурентных преимуществ. Наибольшую активность в этом вопросе проявляют крупные и средние розничные компании и представительства иностранных организаций.

В 2008 году, по моему мнению, темпы прироста рынка лизинга замедлятся до 55-60%, а его объем составит около 1600 млрд руб. Основными точками роста при этом будут крупные государственные и квазигосударственные заказы единичного характера ("олимпийская стройка", энергетическое оборудование, авиатехника), государст-венные программы поддержки отдельных отраслей (сельское хозяйство), а также сектор "розничного" лизинга (легковой и грузовой автотранспорт, строительная техника). [16]

3. Российские лизинговые компании в условиях кризиса

 

ОАО "Авангард-Лизинг" - универсальная лизинговая компания, оказывающая услуги лизинга производственно - технологического оборудования, транспорта и недвижимости. ОАО "Авангард-Лизинг" работает на российском рынке с конца 1999 года и входит в число крупнейших лизинговых компаний России. Компания занимается как классическим финансовым лизингом, когда предметом лизинга является высокотехнологичное, ликвидное оборудование или техника, так и финансированием крупных проектов по строительству и техническому оснащению производственных комплексов. В первой половине 2008 года объем лизингового портфеля превысил $1 264,8 млн. Заключено 208 договоров лизинга различного оборудования и недвижимости. [17]

Финансовым гарантом компании "Авангард-Лизинг" является ОАО АКБ "АВАНГАРД". Банк значительно расширил сотрудничество с международными финансовыми организациями. Благодаря этому активно развивается программа лизинга импортного технологического оборудования с привлечением западного финансирования под гарантии экспортных кредитных агентств (ЭКА) стран Европы и США.

Общая стоимость оборудования, переданного в лизинг с привлечением финансирования под гарантии ЭКА, составляет около $355 млн. Данная программа позволяет предприятиям среднего бизнеса получить западное финансирование и существенно снизить стоимость модернизации основных фондов. Репутация, заработанная компанией на международных финансовых рынках позволила ОАО "Авангард-Лизинг" привлечь несвязанный синдицированный кредит западных банков на сумму около 100 млн евро (150 млн швейцарских франков) сроком на 5 лет. В синдикации участвовали такие банки, как CREDIT SUISSE, BAYERISCHE LANDESBANK и NORDKAP BANK AG. Средства направлены на финансирование новых лизинговых проектов компании. Имея возможность привлечения несвязанных дешевых ресурсов напрямую от западных банков, ОАО "Авангард-Лизинг" планирует существенно улучшить для клиентов условия лизинга по таким направлениям, как лизинг вагонов, недвижимости и прочей техники и оборудования отечественного производства, под которую раннее не было возможности привлекать дешевые ресурсы.

В 2007 г. рынок лизинга в России показал рекордные темпы роста. Объем нового лизингового бизнеса, по оценкам «Эксперт РА», увеличился по сравнению с 2006 г. на 165%, объем профинансированных средств — на 184% (в 2006 г. — на 84 и 90% соответственно (см. «Детали» на стр. 21). В регионах результаты скромнее (все-таки самые крупные сделки заключаются в Москве), но также достаточно высокие. По данным того же «Эксперт РА», в Урало-Западносибирском регионе объем профинансированных средств за 2007 г. вырос почти вдвое, а объем нового бизнеса — в 2,3 раза. Резервы для развития рынка колоссальны: степень изношенности основных фондов во всех отраслях экономики высока, а доля лизинга в ВВП и инвестициях в основные средства по сравнению с развитыми странами незначительна — 2,1 и 11% против 5 и 30% соответственно (данные Discovery Leasing Advisory Services за 2007 г.). Однако ряд экспертов не ожидает бурных показателей роста по итогам 2008 г. Причина — мировой кризис ликвидности. Некоторые игроки уже снизили объемы финансирования сделок из-за недостатка кредитных ресурсов. В этом году рынок увеличится не более чем на 30-40%: «Сейчас горячие головы в минфине считают, что в российской экономике идет перегрев, поэтому действия правительства направлены на уменьшение денежной массы. В частности, предпринимаются меры по увеличению нормативов банковского резервирования при кредитовании. Безусловно, это снижает активность кредитных организаций, что сказывается в том числе на развитии лизингового бизнеса». Впрочем, есть другая точка зрения: рынку удастся сохранить прошлогодние темпы роста. Есть две главные причины. Во-первых, рынок продолжает расти изнутри, малый и средний бизнес с каждым годом все активнее использует механизм лизинга для обновления основных фондов. Вторая причина — увеличение участников рынка. Ежеквартально на Южном Урале начинают работу 2-3 новых игрока. Они не только отвоевывают уже существующую клиентскую базу у конкурентов, но и предоставляют услуги новым клиентам.[18]

Строительный бум увеличил спрос на лизинг спецтехники. По оценкам экспертов, в Челябинской области работает порядка 40 лизинговых компаний. Из них активную рекламную деятельность ведут лишь около 20 игроков. Подавляющее большинство операторов рынка — это универсальные компании, работающие с различными видами имущества, причем в основном они ориентированы на сегмент среднего и малого бизнеса. Крупные градообразующие предприятия требуют минимальных ставок и, как правило, работают с иностранными компаниями-нерезидентами, поясняют эксперты. Впрочем, деление на клиентские сегменты считает весьма условным. Крупный завод может взять тягач с прицепом за 3 млн руб., а малое предприятие — недвижимость за 15 млн руб. Несмотря на то что трудозатраты лизингодателя как на крупные, так и на мелкие сделки одинаковы, некоторые компании берутся и за сравнительно недорогие проекты: например, в «Уралпромлизинге» минимальная сумма сделки составляет 240 тыс. руб., в филиале РК «НОМОС-лизинг» — 500 тыс. руб. (для сравнения, в представительстве ОАО «Росдорлизинг», ориентированном на работу с крупными корпоративными клиентами, — 3-5 млн руб.). Готовность рассматривать суммы и меньше 500 тыс. руб., все зависит от перспективы работы с лизингополучателем. Если «ГАЗель» за 200 тыс. руб. не предел мечтаний клиента, а только первый шаг, нам интересно такое сотрудничество. Был случай, когда мы оформляли сделку на 140 тыс. руб., а следом клиент взял в лизинг имущество на пару миллионов.

В 2007-2008 гг. лизинговые компании, работающие на Южном Урале, начали активнее заниматься инвестиционными проектами. Так, филиал ЛК «УРАЛСИБ» профинансировал оснащение завода по производству полистирольных блоков, «Уралпромлизинг» — установку оборудования для цеха розлива питьевой воды, в филиале «НОМОС-лизинга» закупили технику на сумму более 16 млн руб. для полиграфической компании. Компания «Халык-Лизинг» в этом году профинансировала два крупных проекта, стоимость договоров составила свыше 210 и 70 млн руб., в обоих случаях речь шла о создании специализированной компании-перевозчика. Такие сделки более рискованные, они требуют глубокой оценки бизнеса клиента и самого проекта, так как лизингополучатель платит лизинговые платежи не за счет текущей прибыли, а из доходов, полученных от эксплуатации приобретенного в лизинг имущества. С другой стороны, лизинговые инвестиционные проекты более капиталоемкие: стоимость договоров может достигать сотен миллионов рублей.

По оценкам экспертов, наибольшее количество договоров на челябинском рынке в 2007 г. — I полугодии 2008 г. лизинговые компании заключили в сегменте транспортных средств. У ряда игроков портфель по таким сделкам увеличился в 3-4 раза. Причем, если года два назад бум договоров приходился на сегмент легкового транспорта, то сейчас акценты сместились в сторону сделок с грузовыми автомобилями и спецтехникой. По данным РБК, только сектор лизинга строительной и дорожной техники в 2007 г. в России вырос на 122%, почти до $3 млрд. В этом году участники рынка прогнозируют как минимум его удвоение. Клиенты берут в лизинг самый разнообразный транспорт: от большегрузных кранов, которые ввозятся единицами в Россию, до фронтальных погрузчиков, продающихся тысячами по стране[19]

Рынок растет, прежде всего, из-за увеличения объемов дорожного, жилищного и коммерческого строительства, а также из-за высокой степени изношенности парка строительных машин. «В прошлом году мы передавали в лизинг целые передвижные колонны, состоящие из нескольких самосвалов, крана, домиков для персонала, трубоукладчиков, экскаваторов. Лизингополучатели начинают понимать, что качественного скачка при частичной замене парка не происходит и нужно менять всю цепочку, поэтому и приобретают оборудование от и до», — поясняет Андрей Белоглазов.

Увеличивается доля иностранной техники, передаваемой в лизинг: по данным ИД «Коммерсантъ», за 2005-2007 гг. она выросла с 50 до 68%. «В сегменте большегрузного транспорта соотношение зарубежных и отечественных машин сегодня составляет 50 на 50, а вот спецтехника почти вся импортная», — констатирует Игорь Ратников. Все больше лизинговых компаний начинает работать с транспортом китайского производства: его доля в сегменте зарубежных коммерческих машин, по оценкам экспертов, уже достигла порядка 25%. Продукция из КНР стала популярной благодаря широкому ассортименту, быстрым срокам поставок и доступным ценам. «Еще шесть лет назад никто не знал, что в Китае есть автопром, но, как только китайцы вышли на рынок, все это почувствовали. У них самое лучшее соотношение «цена-качество». Например, новый тягач MAN или Volvo стоит 4-5 млн руб., а китайская машина с такими же характеристиками по тоннажу — 2 млн руб.», — свидетельствует Максим Гусер. По его мнению, техника из Китая не вытеснит отечественную и западную, но займет устойчивую нишу в сегменте. Негативное отношение к китайской продукции постепенно нивелируется. «Китайская техника становится все надежнее. Кроме того, появляются специализированные организации, которые начинают поставлять запчасти», — подмечает Андрей Белоглазов.

В дальнейшем эксперты прогнозируют более активное развитие лизинга подержанной техники. Так, в ЛК «УРАЛСИБ» уже работают с бывшими в эксплуатации самосвалами и грузовой техникой западного производства. По мнению Игоря Ратникова, перспектива развития вторичного рынка лизинга связана с большегрузным транспортом, бывшим в употреблении, так как он достаточно надежен. «Кроме того, рост этого сегмента обеспечат компании, которые будут активнее заниматься поставками подержанной техники в Россию», — полагает эксперт.

Второе место по количеству заключенных договоров лизинга на челябинском рынке в 2007 г. заняли сделки по оборудованию. В этом сегменте, по данным лизинговых компаний, наиболее востребованы металлургические, а также машиностроительные и металлообрабатывающие производственные комплексы. В ближайшее время этот сектор лизинга будет активно расти за счет реализации планов по перевооружению ряда южноуральских предприятий, намеченных на 2008-2009 гг. Кроме того, традиционно высоким спросом, как считают участники рынка, будет пользоваться пищевое и торговое оборудование. Перспективны также сектора полиграфической, деревообрабатывающей и телекоммуникационной техники в силу достаточно высокой ликвидности имущества. Будущее сегмента оборудования эксперты связывают с появлением отраслевых продуктов: например, отдельных решений для медицины, строительства, сельского хозяйства.

Постепенно в Челябинске набирает обороты лизинг зданий и сооружений, у которого, по оценкам участников рынка, весьма высокий потенциал роста. По данным Регистрационной палаты, на конец 2007 г. в Челябинской области было заключено 60 сделок по лизингу недвижимости. Пока на российском рынке лизинга объем сделок с недвижимостью составляет только 1% (в западных странах — до 50% всех лизинговых сделок). Главным сдерживающим фактором, по его словам, остается неурегулированное законодательство с точки зрения права собственности на землю, которая не может выступать объектом лизинга. Существует и ряд других проблем, в частности сложности документарного оформления сделки, а также необходимость привлечения долгосрочных ресурсов. Тем не мене если еще год-два назад лизинговые сделки с недвижимостью носили разовый характер, то сейчас многие игроки уже начинают внедрять в этом сегменте специализированные продукты. Например, в компании «Транслизинг» разработали программу по передаче в лизинг офисных помещений: аванс и удорожание снижены в сравнении со стоимостью лизинга на другие виды имущества.

Эксперты выделяют и другие сегменты с хорошим потенциалом. Например, популярные на Западе оперативный, револьверный лизинг, а также полный лизинг для офиса All inclusive, при котором лизинговая компания полностью берет на себя экипировку помещения клиента, пока данные виды лизинговых сделок находятся на начальной фазе развития. Некоторые игроки считают, что будет развиваться генеральный лизинг. В частности, такую сделку планируют в филиале «Халык-Лизинг» (сейчас компания ведет переговоры с одним из крупных предприятий Челябинска). Генеральный лизинг удобен для крупных и средних предприятий, планирующих техническое перевооружение на несколько миллионов долларов. Клиент один раз предоставляет полный пакет документов, затем в рамках оговоренного срока ему достаточно подать заявку. Такая схема существенно экономит время. Так, в компании «Уралпромлизинг» провели уже несколько сделок по передаче в лизинг лифтов и программного обеспечения. Подобный лизинг возможен только для проверенных клиентов, так как сопряжен с большими рисками: лифты, изъять невозможно. Другой диковинкой для рынка стал предложенный в этом году лизинг яхт и катеров компанией BSGV Leasing, В скором времени в работу будет запущен также лизинг вертолетов, так как число заявок неуклонно растет.

В качестве основного источника финансирования сделок участники рынка по-прежнему используют банковские кредиты. Так, в 2007 г. их удельный вес в общем объеме финансирования составил почти 60%. Между тем, из-за последствий мирового кризиса ликвидности стоимость кредитных ресурсов для лизинговых компаний заметно увеличилась. В среднем — на 3-4 процентных пункта (с 11-15% до 14-19%). Стараясь компенсировать расходы, многие лизингодатели в этом году увеличили ставку удорожания для клиентов на 1-3 процентных пункта. Все проекты на кредитных линиях. Снижать комиссионное вознаграждение мы можем только до определенного предела. В некоторых случаях уменьшают комиссионные почти до порога рентабельности, чтобы выиграть тендер, объявленный лизингополучателем (это происходит тогда, когда мы видим перспективы дальнейшего сотрудничества со стабильно работающей компанией). Других инструментов, способных удержать рост годового удорожания при повышении банковской процентной ставки, нет.

Наиболее уязвимыми в условиях кризиса ликвидности оказались маленькие независимые компании. Банки ужесточают требования к заемщикам, поэтому игрокам, чей лизинговый портфель не превышает 500 млн. руб., будет все сложнее привлекать ресурсы. Сегодня в портфеле компании должно быть не менее 1 млрд. руб., только в этом случае бизнес будет более или менее устойчивым. Небольшим компаниям, дабы удержаться на рынке, необходимо закладывать минимум 10% маржинальной прибыли, тогда как игрокам, лизинговый портфель которых составляет несколько миллиардов рублей, достаточно 3%, а если у лизингодателя при этом есть мощная поддержка со стороны государства или крупного корпоративного клиента — то и 1%. Часть небольших компаний будет использовать демпинг в качестве единственного шанса продержаться на рынке как можно дольше. Для лизингового бизнеса практически нет барьеров на входе (нет требований к формированию уставного капитала, начинать работу можно с 50 млн. руб.), зато барьеры есть на выходе, в частности из-за проблемы с возмещением НДС. Компания, которая решит резко уйти с рынка, понесет при этом колоссальные потери. Поэтому лизингодатели, которые не смогут решить вопрос с привлечением относительно недорогих ресурсов, будут снижать процент удорожания, чтобы сойти с дистанции как можно более плавно, без дефолта. Другим вариантом развития событий для мелких игроков станет продажа лизингового бизнеса. Сейчас наступил наиболее благоприятный момент для спекулянтов, которые получили возможность приобрести лизинговую компанию по максимально низкой цене, чтобы в дальнейшем перепродать ее с максимальной выгодой для себя.

Игроки, нацеленные на дальнейшее развитие бизнеса, будут различными способами сдерживать падение маржи. Сейчас многие компании, в том числе федерального уровня, увеличивают процент агентского вознаграждения, получаемого от страховых компаний. Кроме того, по его словам, многие участники рынка начали прописывать в лизинговом договоре возможность увеличения стоимости сделки в том случае, если цена кредитных ресурсов будет возрастать. Есть еще один способ, менее распространенный, но все же имеющий место: ряд игроков отказался от заранее оговоренного выкупного платежа на случай непредвиденных расходов, вызванных, в частности, повышением ставки кредитования. [20]

В то время как федеральные лизинговые компании проявляют все больший интерес к альтернативным инструментам заимствования (среди которых синдицированные кредиты, облигации, кредитные ноты, секьюритизация лизинговых активов), для региональных игроков банковские кредиты останутся наиболее предпочтительным видом финансирования. При секьюритизации лизинговых активов западным инвесторам интересны портфели лишь крупных федеральных компаний, причем не все сделки подряд, а только наиболее ликвидные. Большую роль играет объем — это должны быть сотни миллионов рублей или долларов. Что касается облигационного займа, то его размещение оправдано только при объеме заимствований от 500 млн. руб., при этом лизинговый портфель компании должен быть не менее 2-3 млрд. руб. Андрей Белоглазов рассказывает, что отказался от выпуска облигаций, так как размещение обошлось бы дороже, чем самый дорогой кредит: «Сегодня мы делаем ставку на займы от населения и банковские кредиты». Примечательно, что в этом году «Транслизинг» стал первой лизинговой компанией Уральского региона, которая получила кредит на развитие розничного бизнеса от Сбербанка.

Сегодня количество независимых участников рынка, по оценкам BSGV Leasing, примерно в четыре раза превосходит численность компаний при банках, но при этом последние занимают больше половины рынка по объемам нового бизнеса. По мнению экспертов, в будущем позиции аффилированных компаний только усилятся. Сейчас компании при банках все активнее выходят на свободный рынок заимствований, здесь у них больше шансов на получение недорогих кредитных ресурсов. Пользуясь определенный период средствами материнского банка, лизинговой компании проще набрать большой объем портфеля и в дальнейшем использовать его в качестве залоговой массы, привлекая средства с открытого рынка. Независимым игрокам добиться этого сложнее, так как кредитование лизинговой компании для финансовой организации — довольно рискованная операция. Это объясняется тем, что лизингодатель перепродает банковские ресурсы и у банка нет прямого контакта с конечным пользователем. Некоторые банки принципиально не кредитуют лизинговые компании».

Компании при банках будут все активнее завоевывать новые участки рынка, вытесняя тем самым независимых игроков. По его мнению, в перспективе нескольких лет структура рынка по количеству разных типов компаний значительно изменится: подавляющее большинство (70-85%) составят компании при банках, и только 5-15% —независимые. По мнению экспертов, региональные независимые участники рынка будут продаваться, объединяться либо уходить в ниши. Если региональная компания будет предлагать лизинг с дополнительными услугами или нестандартными решениями, то она будет способна удерживать долю в своем сегменте в течение 5-7 лет. В дальнейшем она может закрепиться в нише на более продолжительное время. В частности, это может быть оперативный лизинг либо прокат: в силу своей большей мобильности региональной компании спуститься в эту зону легче, чем компании федерального уровня.

Участники рынка ожидают усиления тенденции выхода на рынок Южного Урала лизинговых компаний с иностранным капиталом. Они придут с более выгодным предложением по стоимости услуг и более высоким сервисом. Рынок претерпит значительные изменения. Основная борьба развернется между иностранными, федеральными компаниями, а также крупными региональными игроками, некоторые будут вынуждены объединиться друг с другом. Небольшие лизинговые компании в течение 5-7 лет покинут рынок. Чтобы поддержать высокую ликвидность (то есть достаточность ресурсов для финансирования проектов), местные компании сами начинают выходить на рынки других регионов. В частности, компания «Транслизинг» в начале 2008 г. открыла филиал в Новом Уренгое. Представительство уже приносит прибыль. В этом году «Транслизинг» планирует начать работу еще в 3-4 городах. Мы не будем идти в миллионники, нас интересуют промышленные и добывающие зоны. Будем двигаться на север и восток России, причем заходить туда раньше федеральных компаний.

 

3.1  Опыт работы лизинговых компаний в Китае

 

Совместные предприятия в Китае подразделяются на предприятия совместного капитала и предприятия совместного сотрудничества.

Являясь более ранней формой экономического взаимодействия иностранных и китайских инвесторов, предприятия совместного капитала, бесспорно, уступают в гибкости законодательного регулирования предприятиям совместного сотрудничества.

Предприятия совместного капитала – это компании с ограниченной ответственностью, где личное имущество и собственность несущих ответственность лиц ограждается от убытков компаний, сам же размер убытков определяется суммой учредительного капитала, переведенного на счет компании после получения лицензии на хозяйственную деятельность.

Сроки действия таких предприятий имеют временные ограничения. В особых случаях, когда речь идет о передаче новейших технологий, возможно получение разрешения на неограниченный срок действия контракта.

Согласно положению по валютному регулированию иностранный инвестор может переводить за границу полученную прибыль и другие накопительные фонды после истечения сроков действия контрактов или во время предварительного прекращения работы совместного предприятия, а также выводить за границу другие инвестиционные фонды после выполнения обязательств, предписанных соответствующими законами, соглашениями или контрактами.

Существенное различие предприятий совместного капитала от предприятий совместного сотрудничества заключается в распределение прибыли. Прибыль предприятия совместного капитала распределяется пропорционально вложенным инвестициям в общий капитал компании всеми участниками проекта. Другие особенности предприятий совместного капитала.

Отсутствие акций, доля каждого инвестора закрепляется условиями контракта, свидетельством которого является специальный сертификат.

Доля участия иностранной стороны в регистрируемом капитале должна быть не менее 25%.

Доля обращаемой иностранной и местной валюты и объем продукции, предназначенной на экспорт, оговариваются заблаговременно, и закрепляется в уставе компании.

Главой предприятий совместного капитала назначается совет директоров. Его состав и количество определяется в результате обоюдного согласия и, как правило, пропорционален проводимым инвестициям.

Согласно последним дополнениям, внесенным в "Закон о предприятиях совместного капитала", в настоящее время предприятиям совместного капитала предоставляется большая свобода в выборе источников поставок сырья и оборудования. До принятия этих поправок приоритетное право выбора в пользу отечественных поставщиков было обязательным условием ведения хозяйственной деятельности всех предприятий совместного капитала. Наряду с этим недостатком импорт оборудования производился исключительно на собственные средства предприятий, лишая их тем самым возможности привлечения внешних банковских кредитов.

Учреждение предприятий совместного сотрудничества допускается в форме компаний с ограниченной ответственностью, или компаний со статусом неюридического лица, при этом партнеры проекта несут всю ответственность за понесенные убытки компаний. На практике большинство предприятий совместного сотрудничества учреждены, как компании с ограниченной ответственностью.

Распределение прибыли при такой форме сотрудничества происходит по взаимной договоренности и не зависит от пропорционального соотношения вложенных инвестиций в общий капитал компании. Сторонам также разрешается договариваться о возвращении инвестиций через систему постепенных выплат, с передачей своих прав другой стороне после окончания сроков действия контракта. При создании предприятия совместного сотрудничества китайская сторона, как правило, предоставляет права на использование земли, доступ к разработке природных ресурсов, оборудование и заводские помещения, обеспечивает подачу воды, электроэнергии и т.д., в то время, как иностранная сторона - инвестиции, новейшие технологии, права на интеллектуальную собственность, современное оборудование и материалы.

В ходе оформления предприятий совместного сотрудничества проводится тщательная оценка предоставляемых инвестиций китайской и иностранной стороны с обязательным участием уполномоченных государственных органов.

К другим формам сотрудничества могут относиться - совместное производство, форма "трех поставок и одной компенсации"(3х1), схема "производство-использование-передача" (ПИП), лизинг и др.)

Совместное производство.

Данная форма сотрудничества предполагает предоставление сторонами технологий, способов и средств производства с возлагаемой взаимной ответственностью в строго оговоренной условиями контракта. Совместная продукция такого производства может реализовываться как за рубежом, так и на внутреннем рынке Китая. Основные особенности совместных предприятий.

Подписание контракта на совместное производство с сохранением первоначального юридического статуса освобождает стороны от вложения дополнительных инвестиций на учреждение экономического образования или приобретение статуса юридического лица на территории КНР.

Совместное производство не относится к организации совместного управления, поэтому руководство компании может проводиться через уполномоченных представителей, закрепленных соответствующими пунктами контракта.

Интересы сторон распространяются только в рамках, оговоренных условиями контракта на совместное производство, и не касаются остальных сторон экономической деятельности участников соглашения.

Как показывает опыт, данная форма сотрудничества в большей степени подходит предприятиям, которые намериваются задействовать сложные технологии в производстве крупногабаритной продукции в незначительном количестве. Учреждение совместных производств, в отличие от совместных предприятий, отнимает гораздо меньше времени и требует меньших денежных затрат при оформлении документов.

Сотрудничество на условиях "3х1" по сути, означает осуществление производства товаров с использованием ввезенного сырья, частей, полуфабрикатов или предоставленных образцов. В некоторых случаях иностранной стороной предоставляется все необходимое оборудование или технологии, которые автоматически освобождаются от уплаты таможенных пошлин, а сама произведенная продукция, предназначенная на экспорт, от уплаты НДС.

Компенсационная торговля подразумевает то, что китайский производитель в качестве платы за предоставленное оборудование и технологии, или банковский кредит (с процентами), под который было приобретено это оборудование, непосредственно использует произведенную продукцию.

При этом выделяются три формы компенсационной торговли:

Прямая - производство осуществляется на предоставленном оборудование;

Непрямая - часть продукции производится на смежном предприятии без использования этого оборудования;

Смешанная - производство осуществляется с использованием обеих схем, согласно строго оговоренных контрактами соотношений долей.

Применение схемы "производство-использование-передача" (ПИП) подразумевает вложение средств иностранными инвесторами в крупные проекты на территории Китая, получение прав на их использование в течение определенного периода времени с уплатой соответствующих местному законодательству налогов, и передачу этих проектов китайской стороне после окончания сроков действия соглашения. Обычно такая схема сотрудничества задействуется иностранными инвесторами в энергетической, телекоммуникационной и транспортной отраслях. Контрактная форма управления китайским предприятием; готовые китайские предприятия; лизинг.

В последнее время правительство КНР прилагает значительные усилия в укреплении контрактного рынка и проведении равноправных тендеров на всех уровнях государственного учреждения. К тендерам допускаются как индивидуальные лица или группа лиц, так и юридические образования. К выигравшей в тендере стороне, в обязательном порядке предъявляются следующие требования: установление формы ведения хозяйственной деятельности; определение размеров прибыли, подлежащих возврату государству; план поставок основного типа продукции и план производства продукции собственного назначения; параметры, предъявляемые к качеству; экономические и технические квоты; требования к фонду резервирования, способы использования всех видов прибыли; права и обязанности китайской и иностранной стороны; права и ответственность кредиторов; условия вознаграждения, формы расторжения и меры наказания, применяемые к контрактной стороне.

Для укрепления международного положения и повышения конкурентоспособности китайских предприятий правительство Китая допускает иностранных инвесторов к использованию имеющейся производственной базы промышленных предприятий страны взамен на предоставление денежных инвестиций, оборудование, технологии или менеджерский опыт инвестора. В отличие от совместных предприятий данная форма экономического хозяйствования позволяет иностранным инвесторам создавать совместные акционерные предприятия или действовать на лизинговой основе. В свою очередь правительство гарантирует финансовую, сырьевую и налоговую поддержку.

Лизинг в Китае подразумевает открытие иностранной стороной лизинговой компании со статусом независимого юридического лица, компанией с 100% иностранным капиталом или совместного предприятия по покупке и аренде оборудования и других средств труда, а также ведение лизинговой деятельности при аренде китайского предприятия для своих производственных нужд.

Согласно китайскому законодательству предприятие, находящееся в государственной или коллективной собственности, может сдаваться в аренду на срок 3-5 лет (срок действия контракта), включая землю, оборудование и производственные помещения этого предприятия, и после проведения технического оснащения и модернизации использоваться иностранным арендатором согласно соглашению о лизинге в рамках, установленных правовых норм Китая.

Предприятия со 100% иностранными инвестициями. Учреждение предприятий со 100% иностранными инвестициями, как правило, происходит в одной из Свободных экономических зон КНР в форме компаний с ограниченной ответственностью. Подобные компании в таможенном отношении приравниваются к совместным предприятиям. В настоящее время им разрешается продавать внутри страны до 100% всей произведенной продукции (ранее только 50%) Предприятия со 100% иностранными инвестициями, занятые в производственной сфере, освобождаются, как минимум, на два года от уплаты налога на прибыль.

Выплаты начинаются с первого прибыльного года (ставка налога в СЭЗ - 15%, по стране - 33%), с последующим 50% льготным обложением в течение ближайших трех лет. В некоторых случаях возможны более продолжительные сроки льготного налогообложения. К большой радости инвесторов, в настоящее время утратил силу закон, долгое время запрещавший учреждение предприятий со 100% иностранными инвестициями, не соответствующих уровню компаний передовых технологий, и устанавливающий предел обязательного экспорта не менее 50% от всей произведенной продукции.

Таким образом, увеличение продаж внутри страны долгое время могло происходить только после увеличения самого экспорта. Эти же требования не позволяли компаниям сервисного обслуживания устанавливать и вести экономическую деятельность на территории КНР. В течение последних несколько лет стало возможным проведение реструктуризации совместных предприятий. Иными словами приобретение иностранной компанией китайской доли участия в совместном предприятии с целью установления полного контроля над ней, или по причине нежелания или невозможности китайской стороны продолжать инвестиционную политику компании. Тем не менее, любая перемена формы собственности должна проходить обязательное одобрение в Министерстве торговли и экономического сотрудничества КНР, в некоторых отраслях наличие 100% прав у иностранной компанией по-прежнему не поощряется или категорически запрещается. В последнее время инвесторы все больше отдают предпочтение приобретению готовых и нормально оперирующих предприятий иностранных инвестиций вместе с уже имеющимися необходимыми лицензиями и дополнительными разрешениями. При приобретении таких предприятий стоит особо обращать внимание на следующие условия:

Если это приобретение в форме совместного предприятия, минимальная доля участия иностранной стороны - 25%.

Соотношения долга к уставному капиталу должно соответствовать установленной пропорции и зависеть от объема всех осуществляемых инвестиций.

Если приобретение приводит к установлению полного контроля над предприятием, то сферы деятельности этого предприятия не должны подпадать под "запрещенные" или "ограниченные" для иностранных инвесторов.

Проведение процедур приобретения должно строго соответствовать "Руководству Министерства торговли и экономического сотрудничества КНР", а также установленным требованиям в "Изменениях доли инвестора в предприятиях иностранных инвестиций".

История приобретаемого предприятия, имеющиеся лицензии, доля участия каждого участника предприятия, действующие на данном этапе инвестиционные проекты, имеющиеся права на использование земли и проведения строительных работ, прав на интеллектуальную собственность, экологические и налоговые требования по данному направлению бизнеса.

В соответствие с законодательством КНР представительство иностранной компании не допускается к ведению прямой экономической деятельности, и тем самым лишено права получения прибыли. Основной род деятельности этих экономических образований сводится к налаживанию контактов, проведению консультаций и маркетинговых исследований, поддержанию связей с представителями власти и различными коммерческими кругами. Одновременно, представительство не имеет права подписывать контракты и выдавать инвойсы, иными словами, не допускается к прямым продажам.

В нарушение общепринятой практики, деятельность представительства, лишенного права на получение прямой прибыли, облагается в Китае налогом, который берется из расчета общих расходов на операционное содержание офиса. В тоже время, этот налог не столь существенный и, как правило, не превышает 10% от офисных расходов.

Представительство может добиваться разрешения на освобождение от уплаты налога на коммерческую деятельность, в случае если у материнской компании уже имеется собственное производство в Китае, и представительство используется в целях ее общих закупок. Данная форма экономического образования признана достаточно удобной в том случае, если необходимо регулировать крупные закупочные процессы или налаживать дистрибьюторские каналы в Китае. [21]

Заключение

 

Актуальность данной работы на сегодняшний день является очевидной. В условиях экономических трудностей (с которыми сталкивается малый бизнес) и их последствий – затруднения в получении кредита, для многих предпринимателей лизинг является чуть ли не единственным безопасным способом получить средства для ведения бизнеса. Ведь многие ИП не могут получить кредит в банке, так как зачастую им нечего предложить в залог или же его недостаточно для покрытия возможных рисков.

Изменения на рынке лизинговых услуг и кредитования бизнеса в России

На данный момент рынок лизинговых услуг в нашей стране замер. Лизинговые компании не осуществляют большой объем сделок в сфере АПК и строительства.

За период с 2006 по 2008 годы в рамках реализации мероприятий Программы Департаментом развития предпринимательства и реального сектора экономики Администрации Томской области проведены пять открытых конкурсов, в которых приняло участие около 100 субъектов малого предпринимательства и организаций инфраструктуры поддержки бизнеса.

Проблемы финансирования лизинговых сделок

Сжатие ликвидности, наступившее осенью прошлого года, оказало на лизинговый бизнес в России неоднозначное влияние. C одной стороны, банки существенно сократили объемы кредитования клиентов (в том числе и лизинговых компаний) в связи с ограниченностью ресурсов. До наступления кризиса ликвидности сотрудничество лизингодателей с банками, как основными поставщиками долгосрочного фондирования, активно расширялось. Изменилось отношение банков к лизингодателям.

Российские лизинговые компании в условиях кризиса

Наиболее уязвимыми в условиях кризиса ликвидности оказались маленькие независимые компании. Банки ужесточают требования к заемщикам, поэтому игрокам, чей лизинговый портфель не превышает 500 млн руб., будет все сложнее привлекать ресурсы.

 

Опыт работы лизинговых компаний в Китае

Лизинг в Китае подразумевает открытие иностранной стороной лизинговой компании со статусом независимого юридического лица, компанией с 100% иностранным капиталом или совместного предприятия по покупке и аренде оборудования и других средств труда, а также ведение лизинговой деятельности при аренде китайского предприятия для своих производственных нужд.

В заключении стоит сказать о том, что в сегодняшней ситуации на рынке лизинговых услуг наблюдается затишье. В нашей стране наиболее перспективные отрасли, нуждающиеся в лизинге это АПК и строительство, в сегодняшней ситуации функционируют в малых объемах. Я уверен, спустя определенный период наступит момент подъема и услуги лизинга будут более востребованы.

Список используемой литературы

 

1. О финансовой аренде (лизинге) федеральный закон от 29.10.1998 федеральный закон N 164-ФЗ (ред. от 26.07.2006)// Консультант плюс.

2. Об утверждении областной целевой программы Развитие малого и среднего предпринимательства в Томской области на период 2008-2010 годы. Закон Томской области от 29 декабря 2007 года № 322-ОЗ // сайт Администрации Томской обл.

3. Бубенцова В. В. Лизинговые операции // Бубенцова В. В.Финансы и кредит, 2007. №3. 10 с.

4. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ учебник //под ред. Гиляровской Л.Т. 2004, 2-е изд., 615с.

5. Клепач А., Яковлев А. О роли крупного российского бизнеса в современной российской экономике // Клепач А., Яковлев А Вопросы экономики, 2007. №8. 22 с.

6. Лапуста М.Г. Предпринимательство. //учебное пособие Под ред. Лапусты М.Г. 2006. 46 с.

7. Лифортов Я. В. Проблемы современной экономики // Лифортов Я. В 2007 №1 22 с.

8. Поляков О.В Бизнес-планирование учебное пособие //Поляков О.В. МФПА, 2003, 155с.

9. Попадюк Н. Собственность в России// Попадюк Н. 2007. №1. 45 c.

10. Чепуренко А.Ю. Малое предпринимательство в социальном контексте, Вопросы экономики // Чепуренко А.Ю. 2007г. №9. 12 c.

11. Шараев Ю.В. Теория экономического роста учебное пособие// Шараев Ю. В. 2006, 254с.

12. Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности. // Учебное пособие. Шевченко И.К.2006. 52 с.

13. Проблемы современной экономики (электронный ресурс) Режим доступа www.m-economy.ru свободный.

14. Администрация Томской области (электронный ресурс) Режим доступа www.tomsk.gov.ru/ свободный.

15. КМБ Лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.kmbleasing.ru свободный.

16. Министерство экономического развития (электронный ресурс) Режим доступа www.stavinvest.ru/ свободный.

17 Авангард лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.avangard-leasing.ru/ phases свободный.

18. CHINA HOT LINE (электронный ресурс) Режим доступа www.chinahotline.ru/exhibition.php/ свободный.

Приложения

Таблица 1- Сегменты лизингового рынка (Министерствоэкономического развития (электронный ресурс) Режим доступа www.stavinvest.ru/ свободный.)

Предметы лизинга	Доля в объема рынка
Легковые автомобили	5,80%
Грузовой автотранспорт	13,50%
Автобусы и микроавтобусы	2,10%
Авторемонтное и автосервисное оборудование	0,10%
Железнодорожная техника	24,40%
Авиационный транспорт (воздушные суда, вертолеты)	5,90%
Строительная техника, вкл. строительную спецтехнику на колесах	6,60%
Дорожно-строительная техника	3,00%
Энергетическое оборудование	6,20%
Машиностроительное, металлообрабатывающее оборудование	3,20%
Металлургическое оборудование	2,00%
Геологоразведочная техника	0,30%
Оборудование для нефтедобычи и переработки	4,50%
Оборудование для газодобычи и переработки	0,20%
Оборудование для добычи прочих полезных ископаемых	0,50%
Сельскохозяйственная техника	3,80%
Телекоммуникационное оборудование	2,60%
Полиграфическое оборудование	1,20%
Здания и сооружения	1,50%
Компьютеры и оргтехника	0,60%
Банковское оборудование	0,10%
Текстильное и швейное оборудование	0,10%
Оборудование для пищевой промышленности, вкл. холодильное	1,30%
Торговое оборудование	0,90%
Упаковочное оборудование и оборудование для производства тары	1,10%
Погрузчики и складское оборудование	1,10%
Лесозаготовительное оборудование и лесовозы	0,50%
Деревообрабатывающее оборудование	0,50%
Оборудование для производства бумаги и картона	0,20%
Оборудование для производства химических изделий, пластмасс	0,40%
Оборудование для развлекательных мероприятий	0,20%
Оборудование для спорта и фитнес-центров	0,03%
Оборудование для ЖКХ	1,10%
Медицинская техника и фармацевтическое оборудование	0,10%
Суда (морские и речные)	0,40%

---

[1] Поляков О.В Бизнес-планирование учебное пособие //Поляков О.В. МФПА, 2003, 155с.

[2] Гиляровской Л.Т Экономический анализ // Гиляровской Л.Т. 2004.. 615 с.

[3] Проблемы современной экономики (электронная ресурс ) Режим доступа: www.m-economy.ru// свободный.

[4] Бубенцова В. В. Лизинговые операции // Бубенцова В. В. Финансы и кредит, 2007. №3. 10 с.

[5] О финансовой аренде (лизинге) федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 26.07.2006)// Консультант плюс

[6] Шараев Ю. В Теория экономического роста учебное пособие// Шараев Ю. В. 2006. С 254.

Лапусты М.Г. Предпринимательство. //учебное пособие под ред. Лапусты М.Г. 2006. 46 с.

[8] Попадюк Н. Собственность в России// Попадюк Н. 2007. №1. 45 c.

[9] Администрация Томской области (Электронный ресурс) Режим доступа: www.tomsk.gov.ru/ свободный.

[11] Министерствоэкономического развития (электронный ресурс) Режим доступа www.stavinvest.ru/ свободный.

[12] Чепуренко А.Ю. Малое предпринимательство в социальном контексте,Вопросы экономики // Чепуренко А.Ю. 2007г. №9. 12 c.

[13] Клепач А., Яковлев А. О роли крупного российского бизнеса в современной российской экономике // Клепач А., Яковлев А Вопросы экономики, 2007. №8. 22 с.

[14] Сидорсккая Л. М. Проблемы ликвидности банковского каптала Сидорсккая Л. М. «Финансы и кредит» 2007г. №3(8)

[15] Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности. // Учебное пособие. Шевченко И.К.2006. 52 с.

[16] . Бубенцова В. В. Лизинговые операции // Бубенцова В. В. Финансы и кредит, 2007. №3. 10 с.

[17]Авангард лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.avangard-leasing.ru/ phases свободный

[18] КМБ Лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.kmbleasing.ru свободный.

[19] КМБ Лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.kmbleasing.ru свободный.

[20] Авангард лизинг (электронный ресурс) Режим доступа www.avangard-leasing.ru/ phases свободный.

[21]CHINA HOT LINE (Электронный ресурс) Режим доступа www.chinahotline.ru/exhibition.php/ свободный.

Введение Жизненно важной и интересной проблемой, широко изучаемой и обсуждаемой сегодня в нашем обществе, является становление бизнеса, рассматриваемое во всей своей многогранности и неоднозначности. Целью разработки данной работы стала:

 

• 14:21 05 Июля 2016
  Российско-китайский медуниверситет откроет магистерскую программу по TCM
• 01:21 05 Июля 2016
  На форуме МГУ Россия и Китай обсудят научно-образовательное сотрудничество
• 11:00 04 Июля 2016
  Реморенко: "ЕГЭ-туризм" в России сходит на нет
• 10:52 04 Июля 2016
  Летняя российско-австрийская школа откроется в Москве
• 15:31 01 Июля 2016
  В СПбГУ могут воссоздать географический факультет

Заказать уникальную работу